本文总结了全球主要宽基指数估值分化，恒科和中证500估值收缩幅度较大。A股主要宽基指数整体估值收缩，中证500 PE收缩0.76倍。行业层面，军工、社服、计算机PE收缩幅度较大。新兴产业中半导体、集成电路、光伏估值收缩较大。文章还涉及风险提示，海外货币政策的不确定性等。同时，文中列出了资产配置系列和中观比较系列的报告简介。
海外货币政策节奏和幅度的不确定性是主要的风险提示。
全球主要宽基指数估值分化，恒科、中证500估值收缩幅度较大。
近一周(2024.11.18-2024.11.22）全球市场涨跌分化，主要国家宽基指数估值多数小幅收缩。恒生科技、中证500估值收缩幅度最大，较11月15日收缩0.7倍以上，道指PE扩张1.65倍。分位数方面，法国、印度、日本、韩国整体估值分位数较低。
A股主要宽基指数整体估值收缩，中证500 PE收缩0.76倍，国证价值静态PE回落至9倍以内。
近一周(2024.11.18-2024.11.22)，A股核心宽基整体估值小幅收缩，中证500 PE(TTM) 收缩0.76倍，当前值为25.8倍。PB方面，成长整体PB在2倍以上。截至11月22日，A股主要宽基指数整体估值水平位于近一年的80-90%分位数，中盘成长、中大盘价值近一年分位数略占优。三年分位数视角，PB、PCF分位数水平低于PE、PS。五年分位数视角，整体估值水平大多位于50%以内。
行业层面，军工、社服、计算机PE收缩幅度较大。
本周一级行业跌多涨少，仅商贸零售、综合、纺服股价上涨。估值方面，军工、社服、计算机PE收缩幅度靠前，综合、商贸零售PE分别扩张3.27、2.18倍。
下游消费整体估值水平位于近三年20%分位数附近。
综合看PE、PB、PS、PCF分位数，食品饮料三年分位数四项均值仅为9.82%，五年分位数四项均值仅为5.9%；社服、纺服、农业、公用事业三年分位数四项均值、五年分位数四项均值在20%以内。
新兴产业相关方向中，半导体、集成电路、光伏估值收缩较大。
新兴产业大多出现回调，核电、充电桩、锂电池、动力电池板块股价上涨，本周估值收缩较大的方向包括半导体、集成电路、光伏。
风险提示：
海外货币政策节奏和幅度的不确定性；文中所列指数仅作为历史复盘，不构成投资推荐的依据
分析师：王 开 SAC执业资格证书 编码：S0980521030001
分析师：陈凯畅 SAC执业资格证书 编码：
S0980523090002
本文
节选自国信证券2024年11月23日的研究报告《估值周观察：价值风格估值收缩至高性价比区间》
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