美团2024Q3财报业绩会纪要

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美团(3690.HK)：

‼️事件：美团24Q3实现营业收入936亿元，同比增长22%，高于彭博一致预期为920亿元；经调整净利润128亿元，高于彭博一致预期为117亿元。

【核心摘要】

1，核心本地商业 （包括外卖、到店酒旅、闪购、民宿及交通票务业务）

（1）收入利润

Q3收入694亿（yoy+20.2%，qoq+14.3%）；Q3运营利润为146亿（yoy+44.4%，qoq-4.3%），经营利润率同比增长4pct至21.0%

24Q3即时配送交易笔数（餐饮外卖+闪购订单）70.78亿，同比增长14.5%，基本符合彭博一致预期。

（2）运营

- Q3美团闪购继续引领实时零售的快速发展。用户数及交易频次均实现双位数的同比 增长。

- Q3到店酒旅业务录得强劲增长，订单量同比增长超过50%。年度交易用 户及年度活跃商家数量均创历史新高。

（3）业务结构

配送服务收入占比40%，去年同期为40%;佣金占比为38%,去年同期为36%;营销业务占比19%，去年同期为20%

2，新业务 （包括美团优选、美团买菜、餐饮供应链快驴、网约车、共享单车、共享电单车、充电宝、餐厅管理系统及其他新业务）

24Q3收入242亿（yoy+28.9%,qoq+12%）；Q3运营亏损同比收窄至10亿，运营亏损率同比收窄23pct至4.2%

佣金收入占比3%，去年同期为3%;其他服务及销售（含利息收入）占比96%，去年同期为97%。

运营数据：

【核心本地商业业务】

- 本季度实现收入694亿（yoy+20%,qoq+14%)

- 配送服务收入实现278亿元，同比+21%

- 佣金收入实现261亿元，同比+24%

- 营销收入实现134亿元，同比+18%

- 其他服务及销售（含利息收入）收入实现21亿元，同比-11%

【新业务】

- 本季度实现收入242亿（yoy+29%,qoq+12%)

- 佣金收入实现8亿元，同比+47%

- 营销收入实现1亿元，同比+66%

- 其他服务及销售（含利息收入）收入实现233亿元，同比+28%

财务数据

- 美团本季度实现营业收入936亿元，同比增长22%

- 收入结构方面，核心本地商业业务和新业务分别占74%和26%

毛利率：

- 本季度综合毛利率为39.3%，同比提升3.99pct，环比-1.93pct

运营费用：

- 本季度销售费用为180亿元，销售费用率为19.2%，较去年同期下降2.92pct

- 本季度研发费用为53亿元，研发费用率为5.7%，较去年同期下降1.30pct

- 本季度管理费用为28亿元，研发费用率为3.0%，较去年同期下降0.33pct

业绩会Q&A

Q：9月宣布了一系列举措以支持外卖行业更好发展，并且帮助商家更好的应对当前的种种挑战，对此有没有更进一步的分析？有哪些具体的细节可以讲一下，公司会增加投资吗？外卖业务未来的增长该如何预测？

A：我们看到消费者需求是非常强劲的，我们希望能够抓住这样的需求变化趋势，更好的为消费者提供服务。但是我们也非常重视可持续的增长，在适应需求变化的同时，我们的关键词就是可持续增长。在新环境下，我们希望能够成为商家值得信赖的合作伙伴，促进他们的持续增长，这样我们才可以更好的为广大消费者服务。

餐饮商家对于我们的生态系统来说是非常重要的合作伙伴，我们希望与他们更进一步协作。我们的目标是推动行业的健康和可持续增长。为了实现这一目标，我们升级了商家支持计划。为此我们也是推出相应的配套措施与创新举措。我们希望进一步去释放市场需求并且增强商家信心，以帮助商家度过眼前的一些困难，消除他们的担忧。

我们简化了上架营销工具以保证我们的流量分配机制发挥更好的作用。我们也推出了营销活动保持我们当前在此方面的领先地位。

对于品牌卫星店，我们提供6到12个月的佣金返利，我们已经为500多个品牌提供免费的卫星店AI选址服务。

我们还与很多商家一起推出了食品安全改进服务，增强他们的管理能力，并且帮助他们缓解食品安全相关问题。

我们还提供补贴，支持商家更好的发展。初期总金额可以达到十亿元，我们通过这样的资金帮助商家和我们一起做更多商业创新。

我们提供现金和其他类型补贴，优化整条供应链，提高服务质量，推出更有价值的资金项目帮助商家提高效率。

此外，我们支持商家探索新的供应渠道以及创新的商业形式，并且鼓励更多优质品牌深入一线市场。我们为这些品牌提供免费的在线运营工具和服务，帮助他们在一线市场更多的去探索。

所有这一切都可以帮助更多商家看到和抓住更多的商业市场和商业机会，并成为行业的领跑者。对于中小商家，我们已经为部分中小商家的免费流量支持从7天延长至14天，这样帮助他们制定更好的业务策略。

在不同的季节，我们都会去考虑商家有怎么样的需求。我们相信，餐厅提供的这些餐饮选择将更多的满足消费者的需求。我们会持续扩大规模，与他们一道去抓住当前的消费变化趋势。

餐饮外卖作为人们生活方式中重要组成部分，已经成为很多人首选的餐饮方式。我们看到在消费频次和单次消费金额方面增长趋势都是喜人的。我们这块业务是能够实现长期增长的，我们会抓住这样的趋势来实现更好的增长。我们将与更多的餐厅合作，将当前的挑战转化为机遇，我们希望与他们一道去构建更加健康和更加完整的生态。展望未来，我们将加大对这块的支持力度，帮助商家更好的认识挑战，应对挑战，最终大家都可以实现可持续健康的增长。

Q：有不少的刺激政策都在逐渐推出，你们对于这些激励政策是怎么看?明年我们应该如何预计核心本地商业的增长?我们应该如何预测明年核心本地生意的增长?如何平衡增长和盈利?

A：从9月底开始，国家有新的货币和财政刺激举措，我们认为这些举措对于我们的核心本地商业是好事，因为这些举措可以增强消费者信心，并且实现中国总体消费市场的最大增长。

在我们的平台上，我们就注意到国庆假期期间酒店和旅游消费有明显回升。市场进一步的复苏让我们有信心相信当前的这些政策能够为实体经济提供更多助力，刺激消费也会为我们的业务带来更多增长机会。自今年年初以来，我们不断地适应当前的消费趋势，消费趋势是非常重要的，同时行业的发展趋势也是我们一直在跟进的，就是需要从大环境的趋势以及行业变化趋势来着手更好地满足商家的需求以及消费者的需求。

我们会深入行业供应链，在供应链上深耕细作。有些大品牌在建卫星店，这是很好的例子，他们可以利用我们的平台优势和促销活动，通过内容分享，通过不同的营销形式来触达更多的受众，实现更好的经营结果。我们也会在营销方案等方面去为他们提供支持。在定价竞争力上的举措也会有不错的提升。

我们看到当前县域经济是非常活跃的，县城青年和小青年他们有非常多的消费需求，我们希望在到店、酒店及旅游这一块与县域经营集中实现更多的增长。那这也是在一线市场我们进一步发展的方向，在一线市场的商家群体消费都在显著增长，我们会整合我们的计划和举措，在这些市场提供更多的投入。我们希望在消费者数量、购买频次、消费品类等方面都实现非常不错的增长，而在今年上半年和第三季度这个方面我们看到的增长趋势都是非常积极的。

明年我们将继续实施当前的战略和计划，进一步提升我们的品牌知名度，我们有信心在本地核心商业这一块保持长期健康增长。尽管当前的消费市场、消费环境还不景气，但是长期看来我们是有信心的。当前人们的消费与数字化是密切关联的，我们会进一步去走数字化转型的路线，在供需两侧通过数字化转型实现更快的速度、效率，促进送餐过程中流程项目的进一步提升。

在闪购中，有一些品类是需要更快的速度的，我们希望能够通过更多的手段和工具来提高速度，提升效率。我们相信长期的增长依然是我们的首要任务，我们会专注于高质量增长。在当前的环境下，我们要维持健康增长。与相关方一起构建健康的生态，这个是我们当前的重点。

Q：美团闪购如何加速渗透率提升？未来有哪些增长潜力大的品类，甚至新品类的出现？

A：美团闪购对公司未来的发展极具潜力，在过去几年，我们看到即时零售已经改变人们的生活方式，改变了整个零售业，现在消费者相信，半小时都可以送到。行业已经有高效、动态的飞轮转动，就可以实现更多的价值，在零售业我们认为这样的模式将发挥至关重要的作用。

从长远来看，即时零售我们认为将占到整个电商市场10%以上的份额。在过去几年时间中，我们持续扩大供应，更紧密的与商家合作，更多的去了解消费者需求，为此我们一直在升级技术和基础设施。

供应链这一侧我们也在采取更多的举措，供应链的效率、能力都有大幅的提升，这也可以更好满足不断扩大的市场需求，尤其是在一线市场，我们看到有非常多的专门的便利店加入我们整个生态中，现在也有很多大型零售商与我们合作，我想这一切迹象都是非常积极的，超出我们之前对于美团闪购发展的预期。

凭借我们强大的产品能力，有30%的美团闪购产品是在线独家产品，未来会有更多这样的产品上线。我们希望通过美团闪购提供更多消费者需要的产品，我们预计未来也会有更多的大型零售商加入我们，这也为他们带来高效的增长模式。他们为我们提供的是更多产品品类、更高的产品质量，以及更为创新的消费者体验。

总体而言，我们在提供配送服务的所有城市、县城和小镇都看到美团闪购巨大的增长机会，我们会启动支持计划，最近已经启动了这方面的一项支持计划。在该计划下，我们想进一步提升即时零售的渗透率，我们希望为商家、其他利益相关方提供全面的资源支持。

到2027年，闪电仓GTV规模有望达到2000亿元，总商家数量，特别是店面数量，应该是可以超过10万家，我们会涵盖更广泛的地理位置，涵盖这些地理位置所能提供的所有品类。在这样的模式中，其实还有很多品类，当前渗透率非常低。展望未来，我们会向商家提供更多价值，与他们一起去促进资源的优化分配。在刚才说的渗透率还非常低的品类中实现进一步的增长，让各品类的渗透率都进一步提升，日用品、服装、美容、宠物护理、医疗器械等等，这些品类都是有非常大的潜力的。

Q：到店酒旅方面，管理层对低线市场的发展前景预测，竞争格局的变化，以及明年及更远的营业利润率的预期是多少？

A：我们在这一块有计划拿出更多举措，比如产品品类、商家有更多支持。在我们的神会员计划中商家参与比例已经超过50%。我们看到订单比例不断提升，我们的整合营销方案和服务也增强了消费者对于我们这些计划价值的认可。我们的目标是通过神会员计划，逐步吸引超过1亿名的会员。这些对于到酒店及旅游业务都是有重大意义的。

获取新用户是我们非常重视的一个方面，我们希望新用户对于我们提供的产品和服务认知也可以逐渐。用户数量和交易频次都会持续增长。我们将通过精细化和定制化的运营，不断提高商业价值。我们还会让商家有效的获取更多流量，并通过这样的方式提高他们的交易量。我们也会看商家在平台上能够实现哪一些更多的价值。

对于到店业务，我们知道数字化转型在低线市场有巨大潜力，今年我们通过数字化转型，在平台流量还有在线营销工具支持方面，都实现了对商家更好的支持。我们希望能够进一步在低线市场与更多的餐饮商家、休闲和娱乐商家合作，这样我们就能够实现低线市场更多元化的产品和服务供给。而本地消费者也可以享受在低线市场更广泛的产品和服务供给。