儒家文化使我们具有“家国天下”的传统，天下大事事事关心，所以我们还是从公共话题开头。就以环太平洋的事务来说，川大统领的核心目的是为了大选，所有的主张都是在为明年大选做准备，而10个摇摆州又是胜负的关键。这些州几乎全是农业州，大豆和谷物是美国向中国出口的前两大产品，而在美国出口中国大豆的前十个州中，川普获得选票的州占了八个。密歇根州和威斯康星州等摇摆州则是前十五的大豆出口州，前十大猪肉出口州中有八个州选择了川普。最大的摇摆州俄亥俄州，中国是其第三大出口市场。所以，川普会很急于和中国达成协议的。但是我们没有那么急，因为2月朝美元首会晤都能当场变卦，殷鉴不远啊。而一些长期遏制中国的言行，是在搭着大统领乱舞大棒的便车，“毫无组织的，所有人都可以随心所欲抨击中国了”。看到大统领对墨西哥、印度又拍了一遍，这种没有章法的打法更明显了。
这时候，我还是比较认同监管层的判断，所有的危机都是来自内部的失衡，内部的健康性是外部冲击强弱的前提，实体缺乏竞争力和高杠杆是脆弱的来源。因此，今年的宏观杠杆率在1季度上升后，4月份央行重提“总闸门”，重新摁下来，这一点高层比我们带有惯性想法的趋势投资者要深刻的多。
现在的做法是，包商银行的同业存单刚兑被打破了，这涉及到一个10万亿级的市场，没出年报的那几家城商行更是瑟瑟发抖。首先，我觉得处理组会吸取过去主动去杠杆操之过急的教训，重视金融风险传染性的特点，这一次打折兑付很好了，2000亿打8折就产生400亿的问题。其次，打破金融空转，最终会降低市场利率，让实体的资金成本和资金可得性真正改善，这是金融服务实体的正本清源。
怎样解决实体要加杠杆的需求和“虚转”金融业务该去杠杆控风险的两难？监管给出的方法是：大力发展直接融资市场。因为间接融资的体系就是造成一大批刚性兑付预期的投资人，隐性担保存在，道德风险蔓延，金融资源错配。而直接融资是在有流动性的股票、债券上风险定价，是一个普遍性、市场化的信用契约关系，管理风险的能力更好。
听懂了这些道理，历经股灾、饱经炮火的股票投资老兵坚强的站了起来，老兵不死，只是凋零，绝望的山谷里能够劈出希望的宝石。
对于我们来说，这个位置不看空，我们一直在优化结构，用更低估值、更确定成长的标的去应对市场的不确定性。在前段时间，我们没有足够的消费股，因此在市场波动中不突出。但我觉得我们的持仓估值够低，一些小股票不到15倍PE，在他有持续增长的情况下是有确定机会的。内部的健康性如果足够，坚持就是一种美德。
