海外文献推荐：第288期

量化先行者 · 公众号 · · 2024-07-24 15:23

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1. 因子模型

文献来源： Feng X, Gupta T, Protchenko S, et al. Control and Transparency in Factor Portfolio Implementation[J]. Journal of Beta Investment Strategies, 2024, 15(1).

推荐原因： 本文讨论了因子投资的领域，探索了三种不同的方法：排序、均值方差优化和模型组合——并评估等权配置价值、动量和质量因子（仅多头）的业绩表现。本文的研究结果表明模型组合方法最有效，提供了平衡的风险回报，与投资者的目标高度契合。通过全面的模拟和分析，本文强调模型组合的弹性、透明度和一致性，基于此将理论上的因子暴露转化为可行的，且与投资者目标一致的投资组合。

2. 环保基金是否有利于减排？

文献来源 ： Stella M G. Are" Green" Funds Greenhouse Gas Emission–Friendly?[J]. Journal of Impact & ESG Investing, 2024, 4(4).

推荐原因： 本文将大约12,000只股票型共同基金纳入考量，总市值超过20万亿美元。其中，有334只基金在其名称和/或投资策略描述中使用环境相关文字。本文使用标普全球可持续数据来分析这些基金的温室气体排放情况。结果令人失望：虽然自称环保基金的表现确实优于对照组-非环保，但仅是略有改善。因此，本文得出的结论是，环保主题仅为关注排放的投资者提供了一个微弱的信号。在寻找其背后驱动因素时，本文发现绿色主题基金采用微妙的排他策略的证据，即给予被投资的高污染企业相对小的组合权重。行业选择也发挥了作用——采用在行业内选择同类最佳企业的形式，而不是向低污染行业倾斜。

3. 基于目标的ESG投资法

文献来源 ： Mike Sebastian. A Goals-Based Approach to ESG Investing[J].Journal of Impact & ESG Investing, 2024, 4 (4).

推荐原因： 关于环境、社会和治理（ESG）投资的讨论往往是复杂且模糊的，试图服务于存在潜在利益冲突的积极分子、投资经理和顾问、利益相关者和资产所有者。影响力（“做好事”）在大多数投资选择中难以实现，因此使ESG最常见的基本原理变得复杂。资产所有者需要对自己能够实现的目标有现实的预期，并与他们希望在ESG方面实现的目标（如果有的话）保持一致，例如，组合与价值相一致，而不期望产生影响；期望主动型投资经理在其投资过程中使用（整合）ESG数据——将风险收益目标与影响或基于价值的投资分开；实力雄厚的投资者，或志同道合的团体，或可通过他们的投资选择（如撤资）来影响他人；资产所有者可以按照自己的利益和价值观投票给代理人；投资者可以利用他们的消费能力，例如与更多的新兴/多元化经理合作——有些人认为这具有阿尔法优势。通过有针对性的在非公开市场投资可以直接产生影响力。