专栏名称: 纺服婕报
光大纺织服装李婕团队研究成果交流和介绍
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【光大纺服|行业周报】17Q2缅甸服装业出口近4亿美元,新疆棉区进入盛蕾期长势好

纺服婕报  · 公众号  ·  · 2017-07-12 22:18

正文

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光大纺服


行业周报

2017.07.09


【特别声明】本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券纺服研究团队编写,仅面向光大证券客户中专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅或使用本订阅号中的任何信息。


一、周报快照

 


◆一周行情回顾及观点            

     

上周上证综指、深证成指、沪深300分别涨0.80%、0.32%和跌0.30%。纺织服装板块涨1.27%,其中纺织板块涨0.77%、服装板块涨1.55%。


缅甸商务部官方统计,17Q2缅甸服装业出口额近4亿美元,同比增长1亿美元,缅甸服装业集中于“剪裁,制造及包装”环节。我们认为当前东南亚等新兴纺织服装出口国家纺织服装出口规模虽小、但处于高速发展,对我国纺织服装出口造成一定的竞争,尤其是服装出口,因为服装业相较纺织业对廉价的劳动力需要更强、对资本的需求相对较弱,与东南亚国家的资源禀赋情况相一致。同时我国纺织服装制造企业顺应产能转移趋势布局东南亚产能,建议关注相关龙头公司。


国储棉轮出第十十八周较上周量跌价跌,成交热情继续低迷;据中国棉花协会报道,6月全疆天气以晴为主,新疆大部棉区进入盛蕾期,长势好于去年,我们维持之前的观点,即预计全年棉花价格上涨有限


◆行业公司新闻动态


LVMH大股东完成收购Dior剩余股权,持股增至94.2%;迪卡侬亚洲首家体验店试营业,带健身俱乐部和运动场;安踏市值破700亿,主要得益于打进NBA市场;无印良品在银座新建一幢大楼,打造全球最大旗舰店和日本首家 MUJI 酒店;执行全球供应链计划,鞋履巨头Clarks加大英国制造区。


增/重组:星期六拟定增募投时尚自媒体孵化等项目不涉及收购,复牌;南极电商重组时间互联100%股权获证监会审核通过,复牌。


对外合作/投资:凯瑞德全资PE子公司宝煜峰科技与世界星辉签订游戏运营合作协议、与易平方签订智能电视广告业务合作协议;朗姿股份孙公司出资15亿参与成立PE芜湖晨恒时尚产业投资;九牧王子公司九盛投资0.1亿设影视文化VC基金占3.06%;柏堡龙股东大会审议通过与道格资本签订产业并购基金合作框架协议(总规模不低于20亿、投资全球时尚设计生态圈);万里马中标武警后勤部0.35亿作战靴采购项目。


股东增减持/质押:跨境通总经理徐佳东0.5亿元20.13~21.43元/股增持0.16%股份计划完成;贵人鸟控股股东质押9.77%股份。


股权激励:太平鸟17年限制性股票激励计划拟以13.96元/股授予412名激励对象0.99亿股份(占2.08%),复牌。


解禁:新野纺织16年5.39元/股定增1.41亿股限售股6日上市占17%。


其他:雪松控股要约收购希努尔62.51%股份,尚未实施;新野纺织获0.73亿政府补贴; 瑞贝卡参股的中原银行19日在香港联交所上市,占上市前股本0.66%;万里马预告H1净利增5~35%。


◆行业数据汇总


328级棉现货15893元/吨(-0.29%);美棉CotlookA 84.60美分/磅(+1.56%);粘胶短纤15250元/吨(+0.99%);涤纶短纤7841.67元/吨(+3.07%);长绒棉22400元/吨(-0.44%);内外棉价差332元/吨(+1228%)。


二、一周行情回顾

 

    

上周上证综指、深证成指、沪深300分别涨0.80%、0.32%和跌0.30%。纺织服装板块涨1.27%,其中纺织板块涨0.77%、服装板块涨1.55%。个股方面,上周美欣达、美尔雅、贵人鸟涨幅居前,*ST中绒、三房巷、多喜爱跌幅居前。


◆17Q2缅甸服装业出口额近4亿美元,同比增长1亿美元


 7月6日报道,缅甸商务部官方统计数据显示,过去三个月,缅甸服装业出口额近4亿美元,比去年同期增长1亿美元。


随着欧美经济制裁的解除,缅甸服装业迎来新的增长。目前缅甸有400多家制衣厂,雇佣了30多万劳动力。服装出口日本、欧洲、韩国、中国和美国,其中日本和欧洲的订单出货额最高。缅甸服装业集中于“剪裁,制造及包装”环节,其低廉的劳动力成本既是投资吸引点,同时也加剧了雇主雇员的紧张关系。缅甸劳工领袖和政策制定者希望国内服装业可以转型为更具增加值的“离岸”体系,国际服装制造商不仅负责剪裁制造,同时也可以掌管材料采购和成品运输。


根据商务部统计,2016-2017财年缅甸服装出口额达18亿美元。天然气和农产品各占缅甸出口额的25%。服装业占16%,矿产品占8%,渔业占5%,森林、动物制品和其他产品占21%。


我们认为当前东南亚等新兴纺织服装出口国家纺织服装出口规模虽小、但处于高速发展,对我国纺织服装出口造成一定的竞争,尤其是服装出口,因为服装业相较纺织业对廉价的劳动力需要更强、对资本的需求相对较弱,正好与东南亚国家的资源禀赋情况相一致。同时我国纺织服装制造企业顺应产能转移趋势布局东南亚产能,建议关注海外产能布局的相关公司。


国储棉轮出第十八周较上周量跌价跌,成交热情持续低迷;6月新疆大部棉区进入盛蕾期,长势好于去年

   

上周是国储棉轮出第十八周,总体来说竞拍热度较上周继续下跌。每日实际成交量较上周下跌,周平均成交量为1.71万吨,较上周下跌10.92%;从成交价格来看,成交平均价格为14854.00元/吨,较前一周下调187.20元/吨;相比3月6日(轮出首日),成交价格降幅为4.02%,较上周收窄1.21PCT;从成交率来看,本周平均成交率为57.26%,较上周下降6.65PCT;参与竞拍的平均纺织企业家数占比为54.63%,相比上周下降了2.18PCT。


综合来看,国储棉轮出第十八周继续呈现量跌价跌的态势,成交热情依旧低迷。16/17年度国储棉轮出首周以来,截至7月7日,累积计划出库261.86万吨,累计出库成交177.98万吨,成交率为67.97%。



据中国棉花协会报道,6月全疆天气以晴为主,新疆大部棉区进入盛蕾期,长势好于去年:大部分棉区为11-15叶一芯,株高普遍在60cm及以上,果枝3-5台/株及以上,现蕾3-5台/株,较早播种的棉花株高达75-85cm,果枝5-8台/株,现蕾7-10个/株。棉区打顶工作基本完成,部分生长情况较差的棉区也将在7月初完成。如果不出现灾害性天气,预计今年棉花将丰产。我们依旧维持之前的观点,即预计全年棉花价格上涨有限。




三、行业新闻动态

 


◆ LVMH大股东完成收购Dior剩余股权 持股增至94.2%(联商网 2017/7/6)


根据法国市场监管机构 Autorité des Marchés Financiers在本周二发布的消息,Arnault家族旗下的控股公司Semyrhamis已经收购了Christian Dior SE公司的3640万股股票,这意味着Arnault家族持有的Christian Dior集团股权比例从此前的74.3%增加至了94.2%,投票权增加至了96.5%。


据一位熟悉LVMH 集团的消息源透露,这次的报价非常成功,并补充表示在接下来的一年里,Arnault家族暂时没有计划进行进一步的要约收购,同时也不会让Christian Dior从Euronext Paris证券交易所退市。


本次收购是LVMH集团主席兼CEO Bernard Arnault简化Christian Dior集团作为LVMH控股公司的业务结构,强化LVMH集团的时装和皮具部门策略的重要步骤。交易完成之后,Dior将会成为LVMH 集团时尚部门旗下的第二大品牌,仅次于Louis Vuitton。


交易进行之前,LVMH集团的大股东,Bernard Arnault家族集团持有Christian Dior集团74.1%的股权。根据此前LVMH集团递交的文件显示,Bernard Arnault家族将为每股Christian Dior股票支付172欧元的现金,加上 0.192股爱马仕 (Hermès)股票(Arnault 家族集团也是爱马仕的第二大股东)。此外,Bernard Arnault家族还提供了另外两种额外的交易选择,分别为每股Christian Dior股票交换260欧元的现金(比5月23日的收盘价253.05欧元高出2.7%),或是交换0.566股(家族所持有的)爱马仕公司的股票。


LVMH集团的董事长兼CEO Bernard Arnault表示:“我们将会把两个集团重新联合在一起,这将帮助我们产生更好的协同效应,最大化增长潜力。”


此外,Dior集团已经将旗下的高级时装业务Christian Dior Couture以65亿欧元的价格出售给了LVMH 集团,交易已经于本周一完成。


由于历史的沿革,Christian Dior 集团拥有高级时装业务Christian Dior Couture,同时也是 LVMH的最大股东。Christian Dior Couture经营服装,配饰和珠宝业务,其美妆和香水线则归属于LVMH集团。此次交易完成后,LVMH将同时拥有Christian Dior Couture的时装,美妆和香水业务。


迪卡侬亚洲首家体验店试营业 带健身俱乐部和运动场(联商网 2017/7/7)


7月1日,迪卡侬亚洲首家体验店进入试营业,将于今年9月正式开业。


该店位于上海市外高桥区域,商场共两层,面积达5000㎡,汇聚了20余个品牌,80多种运动项目和超过35000种运动产品;配备地下停车库,可提供600余个停车位;作为全新概念的体验店, 商场旁设有面积4000㎡的现代化智能健身俱乐部,一至三层,提供自由练习和特色课程。多块户外综合运动场目前还在建设中,预计9月投入使用。


迪卡侬是法国的运动专业超市,成立于1976年,汇聚了80多种运动项目。是集运动用品设计、研发、生产、物流、品牌、零售于一体的全产业链经营模式全球最大体育用品零售商。


早在2003年,迪卡侬便已进入中国。目前已在中国约90座城市,开设了220家线下门店,成为其除法国市场外的第二大市场。


为此,其也一直在不断摸索和打造适合中国消费者的商业模式。据悉,其已经将羽毛球研发中心从法国搬到了中国;也在中国首创sMall店模式;还专门针对中国市场放宽“退换货政策”。


而此次亚洲首家体验店落户上海,也证明了其想在中国进一步发展的势头。据悉,该店的全新概念尝试将为迪卡侬亚洲多个国家市场提供参考和示范。


 ◆安踏市值破700亿 主要得益于打进NBA市场(联商网 2017/7/6)


踏稳坐国内第一运动品牌的宝座如今已是不争的事实,在港股上市的它7月3日又悄然间完成了一个突破——市值超700亿港元,达到703.05亿港币。按照目前的汇率,约合人民币611亿。这一数字是李宁(128.01亿港元)的5.4倍,是李宁、特步、361度三个品牌之和(255.05亿港元)的2.7倍。


安踏是2007年在香港上市的,进入资本市场之后,几乎年年都有大动作。比如收购国际知名时尚运动品牌—FILA在中华区的商标权和运营业务、与中国奥委会合作打造代表中国体育的品牌形象等等。但走得最成功的一条路,无疑是打进NBA市场,并成功签下了现在在勇士如鱼得水的克莱·汤普森。


其实,最先走上这条路的并不是安踏,而是李宁。早在2006年1月,李宁就与骑士队射手达蒙·琼斯签约,这标志着国产品牌进驻NBA市场的开始。之后,匹克也踏足这一领域,并创造了“匹克,NBA官方市场合作伙伴”这句火遍全国的广告词。安踏算是一位后来者,在看到两位前辈取得了不错的成效后,才开始试水。


2007年安踏签下了火箭队的斯科拉,2010从阿迪抢来了加内特,2013年又迎来隆多,2014年拿下“高富帅”帕森斯的同时取代匹克成为NBA中国市场合作伙伴,2015年汤普森成功加入。自此,安踏集齐了五位球星,并推出了“实力无价”系列篮球鞋,主推中低端篮球鞋市场。然而,定价在399元档的这一系列球鞋并没有达到预期,单款销量很难突破10万双。


与此同时,球员对球鞋的满意程度也不够。汤普森曾因鞋子不合脚的问题,一度在比赛时穿回了耐克(Nike)的产品。当然,这并非是安踏才出现的问题。国产品牌在打入NBA市场的过程中,其实都受到了这一问题的困扰。比如奥尼尔在与李宁合作结束后重新穿回了生涯早期的锐步,基德生涯最后一年就重回耐克。


这些大牌球星之所以合作一结束就立刻撒手而去,主要就是对中国品牌的不认同,无论是球鞋的质量还是场外包装,都没有达到他们想要的要求。对于球员来说,一双合适的球鞋有多重要,相信不用多说,打过球的都知道。


如何把彼此的合作提升到一个真正的高度,让球员们发自内心的喜欢、认同,是中国企业应该要做的。在这方面,其实又是李宁率先做出了改变。2010年,他们在公司效益并不算好的情况下签下了韦德。此时的李宁,把所有的宝都压到了上面。他们开创了独立品牌韦德之道,并请来了重量级的的设计团队。事实证明,这一决策完全正确。韦德之道成为了国产篮球鞋的口碑之作,并成功杀入北美市场,得到了国外的认可。也正是看到了李宁的用心,韦德本人对这款鞋的关注度也非常之高。李宁的成功说明了一个道理,只想用球星做招牌、圈圈国内粉丝的钱,这条道路走不通。


有了这样生动鲜活的例子,安踏转其型来当然就容易的多。当然,这其中还有另外一个契机,那就是在与安踏签约之后,汤普森的表现越来越好,帮助勇士在三年内两夺总冠军,这让安踏能够安安心心把宝押到他身上。


据悉,安踏篮球是安踏投入最多的品类,有一支由40多人组成的独立团队,包含品牌部、体育市场部、商品部和零售部门。而汤普森,是整个团队公转的中心。KT系列的篮球鞋的研发周期很长,经过了无数次的改动,最终赢得了汤普森的认可。


安踏篮球总经理徐阳介绍,安踏为汤普森打造第二代签名篮球鞋KT2自从2015年10月推出以来,包括新年、情人节、圣诞节、总冠军等多种配色款式在内,目前销量已经超过40万双,而且这一系列的鞋价格比此前的“实力无价”要高出一个档次。安踏电商平台上的流量增加,很多是来自“汤普森”三个字的搜索导流而来;而线下门店的客流,很多也是因为汤普森而来。


由此可见,安踏选择汤普森这步棋算是走得相当对。当然,汤普森这个代言人也是做得无可挑剔,赛场上自然不用说,场下也时时刻刻不忘为安踏打广告,去年的里约奥运会上,汤普森到哪儿都是上身Anta大logoT恤。还有这样一个小故事:“招募杜兰特时库里曾对杜兰特说,如果我们联手,对耐克(杜兰特代言)是好事儿,对UA(库里代言)也是好事儿。而汤普森则插话道,‘对安踏也是好事儿!'”


前不久,汤神刚刚完成了个人的第二次中国行。在成都站的活动中,出现了一个插曲。汤普森一次尝试扣篮时脚下一滑,摔了个四仰八叉,这个画面现场被手机拍下,随后几个小时迅速攻占中美两国的社交媒体,打开Instagram搜索汤普森的关键词,排名靠前的都是这个小视频,就连ESPN等网站也纷纷报道。汤普森这一扣,直接把这次中国行扣成了国际热点,安踏的曝光度也蹭蹭的往上涨。


在2016年的安踏年报中,汤普森的个人全身像出现在第四页,这比隆多、帕奎奥、郑智等代言人都靠前,可以看出,他在安踏如今的地位有多高。2015年,汤普森和安踏签下的是一份为期六年的合同。但这才2017年,双方就迫不及待的续约了。新合同的期限为十年,到2026/27赛季结束,上一份合约剩余时间将被新合约覆盖。


而这一次,安踏还要赋予汤普森更为重要的角色,将他视为安踏篮球从品牌形象期向专业篮球领域转型的契机。


无印良品在银座新建一幢大楼,打造全球最大旗舰店和日本首家 MUJI 酒店(华丽志 2017/7/7)


日本极简生活方式品牌无印良品(MUJI)宣布,日本首家 MUJI 酒店将于 2019年春季落户东京市中心的银座。


无印良品将联手三井不动产(Mitsui Fudosan)、读卖新闻(Yomiuri Shimbun)在银座共同开发一幢新大楼,而 Ginza MUJI Hotel 是该栋大楼的一部分。

 

据开发计划,这座高十层(包含地下室在内为 13层)的新大楼坐落于银座三丁目,到银座地铁站仅需步行两分钟。这幢大楼的负一楼到六楼将被打造成占地 3300平方米,全球最大的无印良品旗舰店,6楼的一部分及 7~10楼则是无印良品在日本第一家酒店“Ginza MUJI Hotel”。该座大楼已于 6月 19日动工。


银座酒店的运营商依旧是小田急电铁(Odakyu Electric Railway)旗下酒店和门店设计公司 UDS,无印良品将负责室内设计和生活设施,如床、床上用品、牙刷等。公司暂未公布银座酒店的客房数和房价。


无印良品母公司良品计划(Ryohin Keikaku)希望通过在日本顶级商业区开设新旗舰店,提高无印良品在商务人士和海外游客眼中的品牌形象。为了避免与其它无印良品门店形成竞争,当位于有乐町的全球旗舰店于 2018年租约到期后,公司将关闭这家目前全球最大的无印良品旗舰店。


Ginza MUJI Hotel 不是品牌在全球的首家酒店,早在去年,就有传闻无印良品将在中国北京天安门附近的“北京坊”开设首家主题酒店。


今年 4月,良品计划表示,全球首家 MUJI Hotel Shenzhen(深圳无印良品酒店) 将于今年下半年落户中国深圳,也透露与小田急集团合作的北京 MUJI Hotel 项目正在酝酿中。


深圳无印良品酒店设有 79间客房,共 5种类型可供选择。以“非奢侈非廉价”为概念,酒店采用再生木材打造内部设计,家具及生活用品基本上来自无印良品。在酒店二楼和三楼,配备有无印良品旗舰店、书店 MUJI BOOKS、咖啡厅和餐厅 Café&Meal MUJI 等设施。


执行全球供应链计划 鞋履巨头Clarks加大英国制造区(联商网 2017/7/5)


英国鞋履品牌C.& J.Clark International Ltd.拟加大英国制造,将在其总部萨默塞特郡新设一间沙漠靴制造工厂。


据悉新的工厂将首次采用机器人辅助技术,同时创造80个新的工作岗位。


Clark表示,新工厂是集团全球供应链计划的一部分,旨在加速供应链流转速度,缩短交货时间,以适应消费者快速变化的口味。


加入集团不足一年的首席执行官Mike Shearwood称,品牌正在思考壮大和创新,以适应不断变化的未来,同时处于制造业的最前沿。Mike Shearwood同时表示,能把制造业和工作岗位带回英国而高兴,未来集团将在美国、欧洲以及其他亚洲市场继续扩张其生产设施,该集团沙漠靴主要由印度、越南等地制造。


据无时尚中文网数据,截至2017年1月31日的2016财年,该集团净利润暴跌43%至2000万英镑,净利润率仅1%,收入则受益于汇率,录得8%的增长至17亿英镑,但按可比销售计算,集团2016财年销售难言正面。


上年9月底,Mike Shearwood走马上任,便对公司进行一系列精简,4月份该公司宣布第二轮裁员计划,裁减总部60多名员工。Mike Shearwood表示,重组计划对利润亦有一定打击,而脱欧才是对集团现金流和利润造成“深远影响”的重要因素。Mike Shearwood在财报中表示,脱欧对英国经济充满不确定性的影响将反映于该品牌,尤其会反应在消费者对经济增长和工资增长预期,以及高通胀。


利润下滑亦对Clarks家族的收入造成影响,该家族数百名成员目前对公司绝对控股,持股份额达85%,剩余股份则由员工及其他投资持有。利润下滑亦造成集团派息大幅下滑61.2%,由4250英镑跌至1650英镑。


四、上市公司跟踪

 





五、行业数据跟踪

 






六、盈利预测及估值

 




特别声明

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