张近东让苏宁易购起死回生

电商报Pro · 公众号 · 电商 · 2025-04-01 19:07

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一辈子的心血要毁了，岂能坐视不管。

出品 | 电商派Pro 作者 | 李松月

苏宁易购 5 年来首次全年盈利

没想到，苏宁易购真能绝处逢生。

日前，苏宁易购发布 2024 年年度报告。报告显示，公司营业收入同比下降 9.32% 至 567.9 亿元，但全年实现归属于上市公司股东的净利润 6.1 亿元，同比增长 114.93% ；经营活动产生的现金流量净额 45.86 亿元，同比增长 57.56% —— 这也是苏宁易购自 2020 年以来首次实现全年盈利。

图源：苏宁易购 2024 年度报告

在年报当中，苏宁易购表示去年在业务层面主要做了三件事：

一是推动全渠道发展。线下在重点城市新开、重装 75 家 Suning Max （苏宁易购超级体验店）、 Suning Pro （苏宁易购超级旗舰店）店面，加快“卫星站”和“以旧换新驻点”深入小区，并持续推动县镇市场零售云加盟店结构优化，一年新开 1296 家零售云加盟店。线上则把握住了国补机遇，与各大平台实现开放合作；

二是推进专供产品的建设。依靠自身的强大供应链，苏宁在产品上形成了差异化竞争优势，截至去年年底，苏宁全渠道 JSAV 专供商品销售占比达 22.6% ，显著带动了毛利率提升；

三是持续打造家电差异化服务产品。像是 “家电免费上门检测”“大家电 2 小时即送即装”“以旧换新送新拖旧一体”等服务，既提升了用户服务体验，也为苏宁易购建立起了差异化优势。

无法否认的是，业务上展开的一系列努力，确实为苏宁易购实现盈利起到了重要的推动作用。但同时也需要注意，虽然归母净利润扭亏为盈，但实际上苏宁易购的扣非净利润仍是负数 ——同比减亏超 40 亿后，亏损仍达到了 10.25 亿元。

换而言之，在业务层面上，苏宁易购还没真正实现盈利。归母净利润转正的背后，除了经营改善的作用，还在很大程度上得益于其他因素。

召集旧部、轻装上阵，张近东背水一战

2020 年，可以说是苏宁易购命运的关键转折点。

这一年，苏宁创始人张近东豪掷 200 亿支持了恒大的重组上市计划，但随着恒大爆发债务危机，这笔钱最终没能收回。

次年，苏宁易购的财务状况也开始恶化。其 2021 年营收 1389 亿元，总负债却高达 1397.09 亿元，这迫使苏宁易购走上了自救的道路。

面对生存困境，张近东不得不出让部分苏宁易购股权，并辞任了苏宁易购董事长一职。当时他发布公开信表示， “随着苏宁易购年轻人才成为企业的中流砥柱，我选择更进一步的放手支持，主动向董事会申请辞去易购董事长职务，只担任名誉董事长。”

同年，已成为苏宁易购单一最大股东的阿里巴巴，提名黄明端出任苏宁易购董事长，苏宁的各个部门也逐步被阿里接管。

黄明端

接下来的几年里，依靠地方国资和阿里的帮扶，苏宁易购 “大厦将倾”的局面至少是稳住了，但仍处在持续亏损当中。

2023 年，阿里开启“ 1+6+N ”组织变革，同时也减少了对苏宁易购业务层面上的干预。当时作为张近东“嫡系”的任峻，正式接替黄明端出任董事长，并兼任总裁一职；同样跟随张近东 20 余年的侯恩龙也在这时出任公司高级副总裁，负责公共事务、法务中心等工作。

在此背景下，张近东也开始以苏宁集团董事长的身份频频现身，似乎也重新回到了苏宁易购的权力中心。

这一年年底，张近东在苏宁内部发布了一封全员信，表示 “经历过至暗时刻的苏宁人无所畏惧”。

2024 年初，张近东又在一场大会上对苏宁全员喊话： “ 要持续坚定企业的调整能力和成长动力，在 2024 年面向行业和社会打出一场翻身仗。 ”

此后张近东明显变得忙碌了起来，先后与美国 A.O. 史密斯集团高层、三星电子大中华区总裁崔胜植等会面，探讨战略合作进一步升级的可能。

除了 “张近东系”重新开始掌权以外，去年苏宁易购还完成了一件大事：抛掉大量包袱，重新轻装上阵。

去年 3 月，苏宁易购发布公告称，淘宝（中国）软件有限公司将其所持有公司 18.61 亿股股份（约占公司股份总数的 19.99% ）全部转让给关联公司杭州灏月企业管理有限公司。这可能意味着，往后的阿里更多出于资本管理目的持有苏宁易购股份，将进一步减少对苏宁发展的干预。

截至去年年底，杭州灏月仍是苏宁易购第一大股东，持股约 20.09% ；张近东位列第二，个人持股 17.7% ，但还通过苏宁控股、苏宁电器等间接持股。

图源：东方财富

同时，阿里方面确实也是仁至义尽，最后还帮了苏宁易购一把。去年 7 月，苏宁易购发布公告，确认与阿里巴巴集团旗下大润发、欧尚商超的联营模式合作中，截至 2024 年 6 月 30 日，未结保底抽成额 1.47 亿余元被免除。

据悉，从 2018 年下半年至 2021 年 9 月 30 日的合作期间，苏宁易购作为商品供应商，原本应按照门店销售额给予康成投资、欧尚投资一定比例的抽成额，但一直未结算的保底抽成额超过了 1.47 亿元。

而最终 “双方就公司超市店业务调整友好协商并达成一致安排，协议中免除公司应付的前述保底抽成额，且未设置任何免除的前提条件。”

包括这次债务减免在内，去年苏宁易购还与广告商签署了《和解协议》，得到了应付广告费的减免；还有 14 家公司减免了部分租金和物业管理费，天天快递原股东也对公司债务进行了豁免、减免。

经过这一部分应付款或负债减免之后，最终给苏宁易购带来的 2024 年度投资收益达到了 12.44 亿元。

“化债”的同时，苏宁也对部分不良资产进行了妥善处置。

比如 2016 年，苏宁易购子公司苏宁物流曾收购天天快递 70% 股权，并约定会在一年内收购剩下的 30% 。

但直到天天快递持续亏损导致停运，苏宁物流也还未完成剩余股权的收购。直到去年 8 月，苏宁物流与各转让方协商，以 1 元收购剩余股权，完成了对天天快递的 100% 持股。相当于既化解了原本的股权收购债务，还为公司增加了超过 5 亿元净利润。

此后，苏宁易购又宣布将清空所持的全部中国联通股票，预计能够折现超 20 亿元；其针对万达集团 50.41 亿元股权回购款的仲裁请求也已获受理，但还未开庭审理。

值得一提的是，苏宁易购线下大量重资产门店的缩减，也在其减轻包袱的计划当中。根据苏宁易购年报，去年其家电 3C 家居生活专业店新开 156 家，关闭 434 家，净减少 278 家。不过由于店面经营面积有所增加，总面积反而还多了 7.03 万平方米，同时坪效同比增长 1.17% ，销售收入同比增加 2.8% 。