一、中报数据解析
主要数据解析：
1、受益于上半年稳健的经营现金流，加上有效的财务管控，公司资产负债率由去年同期53.42%下降至50.83%，同比下降2.59个百分点，资产结构得到进一步优化。
2 、受益于快递行业高速增长，行业集中度稳步提升，公司上半年实现快递件量 13.73 亿票，同比增长 20.54%；营业收入 321.61 亿元，同比增长 23.28%，二者增速均实现了超过20%的高增长。而营业收入增速高于快递件量增速主要缘于快递平均单价的提高。
3、公司致力于快递行业中高端市场，以优质服务和个性化服务巩固中高端细分领域龙头地位，上半年实现快递平均单价高达23.30元，较去年同期高出2.25元，远远高于行业平均单价12.59元。（快递平均单价=当期行业快递业务收入/当期行业快递业务量：2181.2/173.2=12.59）
4、管理费用和销售费用因业务量同比增加而有所提升，但是由于内部费用控制较好，成本相对增幅较低。
5、研发费用大幅增加，主要新增融合、冷运、运营底盘变某等系统项目的研发投入增加所致。
6、经营活动现金流同比下降。（如表内变动原因所示）
二、上半年行业增速及票价优势
1、快递行业上半年情况：
根据国家邮政局数据显示，2017年上半年，全国快递服务企业业务量累计完成173.2亿件，同比增长30.7%；业务收入累计完成2181.2亿元，同比增长27.2%。
2、品牌定位带来的票均单价优势：
简析：上半年，公司实现快递件量 13.73 亿票，占行业同期总件数的7.93%（13.73/173.2），同比增长 20.54%；营业收入 321.61 亿元，占行业同期业务收入14.74%，（321.61/2181.2）同比增长 23.28%。尽管从快递件量看，公司市场占有率不足8%，但是公司实行量少质优战略，基于高品质服务定位带来的高票均单价，其营收占比高达14.74%，市场占有率继续维持行业较高水平。
三、公司简介及主要业务
1、顺丰控股1993年成立于广东顺德，2002年公司成立总部，全面提升管理能力，2009年，民航局批复筹建顺丰航空有限公司，首航成功，2010年开通韩国收派业务，顺丰国际化正式拉开序幕，顺丰国际化正式拉开序幕，2013年引入战略投资者，助力综合物流服务商转型，2016年借壳上市完成，登陆A股资本市场。
2、业务布局
关于产品分类中的时效、经济快递业务可能比较难理解，所以在这里简单说明一下：
时效快递：主要指主要包括顺丰即日、顺丰次晨、顺丰标快（8月1日前名为顺丰次日）等传统快递业务。
经济快递：包含云仓专配、仓储服务、顺丰特惠（8月1日前名为顺丰隔日）等快递业务。
上半年，公司传统业务稳健增长，新业务增长势头强劲。当前公司业务覆盖面齐全，除了传统的时效快递和经济快递，新业务如重货运输物流、冷运物流、国际快递以及同城配送等业务全面拓展。尽管新业务前期规模占比较低，但是增长势头迅猛，重货及冷运业务同比增速超过85%，国际业务同比增长39.51%，此外，叠加公司不断加大新业务基础设备和技术研发的投入，新业务板块未来有望成全公司新的增长引擎。
四、公司核心竞争优势及未来亮点提炼
1、公司核心竞争优势
1.1顺丰控股是A股目前唯一一家采用直营模式的快递公司，能够保障公司战略自上而下始终保持统一，进而提升快递服务的质量和效率，比其他快递公司的加盟模式优势更为明显。目前世界500强的物流巨头没有一家采用特许加盟模式，可以看出加盟模式存在着明显的劣势。
1.2顺丰快递服务申诉率最低和快递服务满意度最高。
快递属于服务行业，对于服务行业来说，用户至上一点都不为过。截至目前，顺丰申诉率连续处于国内快递同行最低水平，快递服务满意度连续8年多蝉联第一。用户的满意和信赖顺丰持续稳定增长的保障。
