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顺丰控股中报净利18亿!业务多元化发展增量可期

飞笛智投  · 公众号  ·  · 2017-08-28 21:12

正文


一、中报数据解析




主要数据解析:


1、受益于上半年稳健的经营现金流,加上有效的财务管控,公司资产负债率由去年同期53.42%下降至50.83%,同比下降2.59个百分点,资产结构得到进一步优化。


2 、受益于快递行业高速增长,行业集中度稳步提升,公司上半年实现快递件量 13.73 亿票,同比增长 20.54%;营业收入 321.61 亿元,同比增长 23.28%,二者增速均实现了超过20%的高增长。而营业收入增速高于快递件量增速主要缘于快递平均单价的提高。


3、公司致力于快递行业中高端市场,以优质服务和个性化服务巩固中高端细分领域龙头地位,上半年实现快递平均单价高达23.30元,较去年同期高出2.25元,远远高于行业平均单价12.59元。(快递平均单价=当期行业快递业务收入/当期行业快递业务量:2181.2/173.2=12.59)


4、管理费用和销售费用因业务量同比增加而有所提升,但是由于内部费用控制较好,成本相对增幅较低。


5、研发费用大幅增加,主要新增融合、冷运、运营底盘变某等系统项目的研发投入增加所致。


6、经营活动现金流同比下降。(如表内变动原因所示)

二、上半年行业增速及票价优势


1、快递行业上半年情况:


根据国家邮政局数据显示,2017年上半年,全国快递服务企业业务量累计完成173.2亿件,同比增长30.7%;业务收入累计完成2181.2亿元,同比增长27.2%。


2、品牌定位带来的票均单价优势:



简析:上半年,公司实现快递件量 13.73 亿票,占行业同期总件数的7.93%(13.73/173.2),同比增长 20.54%;营业收入 321.61 亿元,占行业同期业务收入14.74%,(321.61/2181.2)同比增长 23.28%。尽管从快递件量看,公司市场占有率不足8%,但是公司实行量少质优战略,基于高品质服务定位带来的高票均单价,其营收占比高达14.74%,市场占有率继续维持行业较高水平。


三、公司简介及主要业务


1、顺丰控股1993年成立于广东顺德,2002年公司成立总部,全面提升管理能力,2009年,民航局批复筹建顺丰航空有限公司,首航成功,2010年开通韩国收派业务,顺丰国际化正式拉开序幕,顺丰国际化正式拉开序幕,2013年引入战略投资者,助力综合物流服务商转型,2016年借壳上市完成,登陆A股资本市场。

2、业务布局



关于产品分类中的时效、经济快递业务可能比较难理解,所以在这里简单说明一下:


时效快递:主要指主要包括顺丰即日、顺丰次晨、顺丰标快(8月1日前名为顺丰次日)等传统快递业务。


经济快递:包含云仓专配、仓储服务、顺丰特惠(8月1日前名为顺丰隔日)等快递业务。


上半年,公司传统业务稳健增长,新业务增长势头强劲。当前公司业务覆盖面齐全,除了传统的时效快递和经济快递,新业务如重货运输物流、冷运物流、国际快递以及同城配送等业务全面拓展。尽管新业务前期规模占比较低,但是增长势头迅猛,重货及冷运业务同比增速超过85%,国际业务同比增长39.51%,此外,叠加公司不断加大新业务基础设备和技术研发的投入,新业务板块未来有望成全公司新的增长引擎。


四、公司核心竞争优势及未来亮点提炼


1、公司核心竞争优势


1.1顺丰控股是A股目前唯一一家采用直营模式的快递公司,能够保障公司战略自上而下始终保持统一,进而提升快递服务的质量和效率,比其他快递公司的加盟模式优势更为明显。目前世界500强的物流巨头没有一家采用特许加盟模式,可以看出加盟模式存在着明显的劣势。



1.2顺丰快递服务申诉率最低和快递服务满意度最高。 快递属于服务行业,对于服务行业来说,用户至上一点都不为过。截至目前,顺丰申诉率连续处于国内快递同行最低水平,快递服务满意度连续8年多蝉联第一。用户的满意和信赖顺丰持续稳定增长的保障。







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