全面屏手机即将爆发，零组件面临巨变，行业龙头将率先受益【东吴电子王莉团队】

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　　全面屏手机是指正面屏占比达到80%以上的手机，其采用极限超窄边框屏幕，相比普通手机，具备更窄的顶部和尾部区域，边框也更窄。目前最典型的全面屏手机是小米MIX和三星Galaxy S8，前者屏占比达到91.3%，后者屏占比也达到了83%。

　　全面屏并不是横空出世的全新概念，而是窄边框这一设计理念达到极致的必然结果。窄边框、高屏占比可以实现更好的显示效果，所以窄边框一直是手机外观创新的重点。但是此前的窄边框一直是在尽力缩窄左右边框，而避开缩窄上下边框。这是因为缩窄左右边框只需要改进显示面板的布线设计和点胶，而缩窄上下边框则需要对整个手机的正面部件全部重新设计，难度太大。

　　但是随着面板、指纹识别、受话器、前置摄像头、天线等零组件技术与工艺的不断改进，实现超窄上下边框已经成为了可能，这样具有超窄四边框、超高屏占比的屏幕就是全面屏。所以全面屏是窄边框极致追求的结果，是手机外观创新的巅峰之作。总结而言，全面屏具有两大核心优势：强烈的视觉效果和极佳的大屏操作体验。

　　全面屏具有强烈的视觉效果。由于全面屏手机具有极高的屏占比，使得屏幕所呈现的图像极具视觉冲击力。在拍摄照片时，手机屏幕所呈现的图像甚至与背景融为一体，展现了高屏占比的独特魅力。当全面屏手机配备玻璃或者陶瓷后盖，整个手机几乎成为一个整体，更为简洁漂亮，是极简主义设计风格的终极追求。

　　大屏手机相对小屏手机视觉效果更好，同时还可以更好地实现玩游戏、看视频等功能。从三星推出大屏手机奠定安卓旗舰地位，到iPhone 6全面拥抱大屏实现创纪录销量增幅，充分证明了大屏手机的魅力。但是大屏手机却因为屏幕太大而难以单手操作，所以华为等手机厂商专门设计了单手操作模式，即把操作区域缩小为屏幕的一部分。这样虽然可以解决单手操作的痛点，但是体验依然是非常糟糕。

　　全面屏手机可以非常好地兼顾大屏的优势和完美的操作体验。由于全面屏手机具有超窄边框，所以整个手机的实际尺寸是变小了，可以更利于单手操作。尽管手机正面实际尺寸变小，但是显示区域的尺寸没有变化，依然可以拥有大屏手机所有的优势。所以全面屏完美兼顾了大屏和单手操作两大矛盾。

　　全面屏手机并不是一个新概念，夏普早在2014年就发布过第一款全面屏手机AQUOS Crystal，其采用5寸显示屏，1280*720分辨率，同时取消受话器而配备了骨传导方案，实现了手机正面开孔的最少化。

　　在夏普之后还有努比亚、小米、LG和联想发布过全面屏手机，但除了小米MIX外均没有引起较大的反响。究其原因，我们认为是这些手机厂商的市场号召力过小，尽管全面屏是一项令人惊艳的创新，但限于影响力而无法使全面屏普及。

　　但在今天这个时点，三星、苹果两大巨头引领全面屏潮流，各大厂商对全面屏趋之若鹜，全面屏已成爆发之势。

　　三星在今年3月发布旗舰机S8/S8+，抢先苹果采用全面屏设计，左右窄边框1.82mm，指纹识别后移，上下也做成窄边框，屏占比高达84.2%，希望引领手机ID设计潮流。截至4月25日，S8系列预定量超过S7系列30%，上市三周销量更是破1000万（还未在中国市场发售），全面屏的吸引力可见一斑，有望打破去年S7系列近5000万的销量记录。

　　根据目前产业链反馈的情况，今年苹果的iPhone 8也大概率将配备全面屏。苹果已经向三星显示下单订购7000万片柔性OLED显示屏，而OLED屏十分适合于全面屏设计。苹果手机的边框一向饱受诟病，iPhone7 Plus的左右边框都有4.71mm，宽于市场上大多数高端机，今年配置OLED屏后有望改善，并且取消正面Home键，采用光学指纹识别，改进上方的摄像头、受话器等部件，将上下边框也收窄，十分值得期待。

　　苹果和三星是智能手机行业的标杆，它们的创新都会引发大陆手机厂商的跟随。根据目前已经掌握的情况，包括华为、OPPO、小米、努比亚、魅族、金立等手机大厂在内，大陆厂商会在下半年大量推出全面屏手机。因此，我们认为从今年下半年开始，全面屏将确立为高端智能手机的标配，即将迎来全面爆发。

　　全面屏可以实现显示效果的极大提升，可以保持大屏优势的同时提供更好的手感，将受到各大手机厂商的热捧。但实现全面屏不是更换一块更大的显示面板那么简单，而是对面板、指纹识别、受话器、前置摄像头、天线等零组件重新设计的系统工程，将带动手机零组件发生巨变。

　　全面屏将使OLED加速替代LTPS液晶面板。LTPS液晶面板是目前主流的显示面板，但应用在全面屏上面临四大困难：需要重回双电芯控制、芯片封装需要用COF代替COG、背光模组的导光板需要重新设计、异形切割时良率有限，而使用OLED面板则没有这些困难，可以较为容易地实现全面屏。全面屏大规模普及已经是确定的趋势，而OLED相比LTPS在全面屏中有非常多的优势，所以我们认为全面屏将使OLED加速替代LTPS液晶面板。

　　而对于除面板之外的其他手机正面零组件，则主要面临是否需要开孔的抉择。在非全面屏手机中，指纹识别、受话器、前置摄像头等部件都是通过开孔的方式实现功能的。但在全面屏手机中，开孔则会使全面屏的强烈视觉效果大打折扣，所以隐藏式成为理论上最好的选择。但隐藏式的技术并不成熟，所以异形切割、优化开孔成为可以实际运用的次优选择。经过分析，我们认为在全面屏时代，Under-Display将是未来主流的指纹识别方案，而受话器和前置摄像头将采用异形切割、优化开孔的方案，天线也需要重新设计以适应更严格的“净空”要求。

　　LTPS（低温多晶硅技术）LCD面板具有超薄、质量轻、低功耗等特点，是目前高端手机首选的LCD显示面板。但是LTPS应用于全面屏具有多项工艺困难，限制了其在全面屏中的使用。

　　LTPS全面屏需要重回双芯片控制。传统手机的触控和显示功能是由Touch IC和Driver IC两块芯片独立控制，分别与主板相连，即双芯片解决方案。但当成本低、占用空间小、性能良好的集成型触控显示驱动芯片（TDDI）研发成功之后，迅速成为业界追逐的目标，被大量运用于高端手机之中。

　　但是因为全面屏采用超窄边框设计，而TDDI芯片对窄边框的屏幕边缘识别较差，所以LTPS全面屏必须重回Touch IC+ Driver IC的双芯片方案。重回双芯片控制会增加手机内部的空间占用，增加FPC和bonding成本，并且需要改进技术防止噪声引起的性能下降。

　　LTPS的芯片封装需要用COF代替COG。显示驱动芯片封装主要有COF（Chip on Film）和COG（Chip on Glass），COF是将驱动芯片绑定在软板上，而COG是将芯片直接绑定在玻璃面板上。COF的优势是可以实现窄边框，这是因为芯片绑定在FPC上而减少了玻璃基板的占用。COG的优势是轻薄，这是因为其不用增加FPC的封装厚度。

　　此前手机为了追求轻薄化，主要采用COG封装。但是全面屏为了实现窄边框，则必须用COF替代COG。COF需要增加使用FPC，将增加手机的成本。同时COF封装的温度较高，而FPC膨胀系数较大，易受热变形，所以对bonding工艺提出了更高的要求。

　　LTPS背光模组的导光板需要重新设计。LCD面板自身不发光，需要使用LED光源作为背光源。目前常用的是侧光型背光模组，当LED背光灯从侧面发光，导光板可以将平行光变成散射光，往上下方向行进，从而提高面板辉度和控制亮度均匀。

　　侧光型背光模组的LED背光灯位于边框的位置，其发射的光线到导光板需要一定的入射距离。当全面屏采用窄边框时，相当于入射距离变短，会影响光从导光板射出的辉度和均匀度，所以需要重新设计刀导光板的图案和结构，保证面板的辉度和均匀度。

　　LTPS进行异形切割时良率有限。传统切割主要是沿直线切割，异形切割是指切割出不规则形状或圆角矩形。全面屏边框较窄，不利于手机面板和整机的布线，所以需要使用异形切割实现高密度布线。但是因为LTPS的玻璃基板硬度较高，为防止应力造成边缘破损，边缘做异形切割时R角不能超过2度，且切割效率和良率都会降低。

　　LTPS全面屏在上述多方面具有工艺困难，而使用OLED全面屏则会简单很多。

　　在芯片使用方面，TDDI芯片只有与In-Cell触控方案结合才能发挥技术优势，但由于OLED没有公用电极（Vcom层），所以OLED显示屏不能使用In-Cell触控方式，而只能采用Out-Cell或外挂式触控方案。Out-Cell或外挂式触控方案都有单独的触控线路，不能采用TDDI芯片，所以OLED显示屏天生需要使用Touch IC+ Driver IC双芯片方案。

　　在芯片封装方面，OLED硬屏与LTPS一样也是玻璃基板，需要使用COF封装。OLED软屏是薄膜基板，使用的是PI膜，与FPC使用的材料相同，所以OLED软屏需要使用COF封装，这也对bonding工艺提出了较高的要求。

　　在导光板方面，由于OLED自发光而不需要背光模组，所以也不需要导光板，避免了LTPS需要的重新设计。

　　在异形切割方面，OLED硬屏与LTPS一样使用玻璃基板，由于玻璃基板硬度较大，也会对切割的良率有影响。但是使用OLED软屏则完全没有这个问题，切割难度会小很多。

　　LTPS全面屏在工艺上存在多项困难，而使用OLED全面屏则会简单很多，所以我们预计全面屏将再次加速OLED屏的普及。同时未来全面屏需要将面板、触控和指纹识别整合到一起，十分有利于合力泰这类具备多产业整合能力的公司。

　　在非全面屏手机中，由于按压式指纹识别具有易损坏、不防水的缺点，指纹识别正在向Under Glass过渡。但Under Glass 方案仅仅是在盖板玻璃下挖盲孔，识别区域无法集成显示模组，所以Under Glass 仍然有较大的非显示区域，这会减弱全面屏的视觉冲击力，所以Under Glass 并不是全面屏下的理想方法。

　　指纹识别在全面屏时代只有后置和Under Display两种较为可行的替代方案。

　　后置即是将指纹识别模组放在手机背面，这以三星的Galaxy S8为代表。但毋庸置疑的是，前置指纹识别才是最优的体验，这也是华为等国内手机厂商把指纹识别从背面移到正面的原因。而三星选择放置在背面，只是因为暂时无法解决屏下指纹识别的技术难点。

　　Under Display 是把指纹识别芯片放置在显示模组下方，可以同时实现全面屏和指纹识别的功能。Under Display可以把指纹识别放置于手机正面，同时可以保证全面屏的效果，是最好的解决方案。尽管还有一些技术难点，但很快就将解决。根据台积电泄露的iPhone 8设计，下一代iPhone将使用Under Display的指纹识别方案，所以技术已经不是难点，Under Display将很快成为未来主流。

　　受话器即为听筒，用来在通话时传输声音。非全面屏手机拥有较宽的上边框，所以很容易放置受话器。但在全面屏手机中，继续使用传统方案需要大边框，这会破坏全面屏的美感，所以受话器也面临变革。

　　目前主流的全面屏受话器方案有压电陶瓷和优化开槽两种。

　　压电陶瓷是一种具有压电效应的陶瓷材料。所谓压电效应是指某些介质在力的作用下，产生形变，引起介质表面带电，这是正压电效应。反之，施加激励电场，介质将产生机械变形，称逆压电效应。当电话接通时，驱动单元将电信号直接转化为机械能，通过微震点击的方式带动整机的中框共振，通过空气将声音传递至耳朵。

　　压电陶瓷不使用受话器，避免了手机正面开槽，可以保持全面屏的完整性。但是压电陶瓷实际使用效果并不好，一方面是在安静环境下容易出现声音泄露，影响隐私，另外一方面是通话时手机会有抖动感。所以压电陶瓷并不是一种很好的解决方案。

　　优化开槽是将手机全面屏异形切割，留出一部分用于放置受话器。这样可以保证通话效果，也可以保持全面屏的美观。但是根据在面板部分的分析，这种方案使用OLED屏效果更好，可以保证切割的良率。

　　前置摄像头与受话器类似，在非全面屏手机中是通过开孔的方式解决。但是在全面屏时代，开孔影响全面屏的颜值，也需要使用新的方案。

　　目前主要有隐藏式和异形切割开孔两种方法。

　　隐藏式是把摄像头隐藏在面板的下面。该方案只能应用于OLED面板，因为OLED是自发光且可以实现对单个像素点的控制，在需要拍照时可以控制摄像头区域的像素点不发光而呈现透明状态，从而实现拍照功能。

　　尽管隐藏式可以完美解决全面屏美感和开孔的矛盾，但是在实际应用中并不可行。这是因为即使是OLED面板，也会遮挡进入摄像头的光线，使得成像效果不佳。所以该方案暂时不会实际应用。

　　异形切割与受话器类似，也是在面板上切出一部分用于放置摄像头。尽管这不是最好的方案，但这是目前最可行的方案，也将是被普遍使用的方案。

　　在手机天线设计中，为了保证天线的良好性能，天线安装需要远离金属，即天线主体周围需要一部分“净空”。

　　以iPhone 7为例，其在后盖顶部有一部分塑料填充物，这一方面可以起到控制天线尺寸的作用，另外可以让天线周围不会被金属全覆盖，为天线留下一部分“净空”。

　　对于全面屏手机，由于上下边框变得更窄，天线与金属中框的距离更近，“净空”比传统屏幕更少。另外全面屏手机的受话器、摄像头等器件需要更高的集成度，与天线的距离也更近，给天线留下的“净空”区域比传统屏幕更少。所以，在全面屏时代，手机天线需要重新优化设计，对天线厂商提出了更高的要求。例如三星Galaxy S8就将天线与扬声器、NFC线圈等结合在一起，将天线放置在中框两侧，保证了“净空”的要求。

　　信维通信是全球移动终端天线龙头供应商，其天线主要用于手机、电脑、可穿戴设备、汽车、工业等终端。公司围绕射频技术及大客户平台，销售天线及射频模块业务，并提供与射频可能形成协同的射频隔离、连接器、NFC、无线充电 模块、音频等一揽子产品解决方案。公司目前拥有包括天线设计在内的整套解决方案，能够为客户提供定制化的产品。公司积累储备雄厚，拥有面向天线领域最前沿的技术，将在全面屏时代率先受益。

* 公司成长的核心动力是具备强大的顺应产业变迁的能力

　　从外延收购原英资Laird完成大客户平台搭建，到苦练内容培养前沿研发、量产技术、柔性制造和快速响应能力，一方面自主研发拓展产品线，另一方面外延运用技术创新能力，完成对新产品线、新技术团队的布局。

* 公司短期受益于在手机射频端的完善布局

　　在短期，公司将围绕手机天线（1美金）能力布局射频隔离（2美金）、射频连接（1美金）、NFC无线充电模块（3美金）、声学（5美金），单机价值量提升十倍以上。此外，平板电脑和笔记本电脑天线产业启动，价值量比手机提升数倍。公司未来三年业绩高增长有保障。

* 公司长期受益于5D大数据时代对天线的巨大需求

　　在长期，到5G大数据时代，从天线到射频器件，再到滤波器等，射频模块集成度更高。预计5G射频模块单价价值量将提升至50美金，相比公司现有的天线价值量提升几十倍。同时行业门槛将大大提升，天线将演变成难度更高的阵列天线，射频器件从材料到设计都将发生变化，模块高集成化要求采用LTCC低温陶瓷共烧工艺。由此，材料能力和LTCC工艺至关重要。

　　大族激光是全球激光行业龙头公司，技术与规模处于国内领先地位。公司主要提供激光加工及自动化系统集成设备，业务主要集中于激光标记、激光切割、激光焊接设备及其自动化配套产品以及PCB专用设备、机器人、自动化设备的销售。全面屏需要进行异形切割，需要大量激光切割设备。公司是激光行业龙头，技术储备丰富，同时拥有丰富的面板客户资源。公司目前已研发出用于面板异形切割的专用设备，将充分受益于全面屏的普及。

* 多业务开花，业绩全面向好

　　在消费电子领域，新一代iPhone创新变化大，手机内部焊接点大幅增加，主要使用激光焊接方式，对激光焊接设备需求大增。在OLED和3D玻璃领域，公司已经推出相关系列加工设备，并得到韩系面板厂的认可，同时开始装备到国内面板厂的生产线中。在动力电池领域，公司研发的激光焊接系统具备从电芯到PACK端全面的高度自动化焊接能力。激光焊接具有焊材损耗小、被焊接工件变形小、设备性能稳定、一致性好等优势，对动力电池安全性至关重要。今明两天，新能源车销量持续火爆，动力电池厂商集中度提升，有利于大族激光这类设备龙头公司。在大功率设备领域，公司已经切入知名工程机械、汽车等客户，激光加工逐渐普及，该领域维持较好的增长。

* 掌握核心技术，完成垂直一体化布局

　　公司是真正意义上掌握激光核心技术的企业。激光技术的核心是激光器（激光器占激光设备成本的40%），特种光纤又是激光器关键零部件。公司收购Coractive 的80%股权，快速攻克特种激光难点。目前，公司已经实现了小功率激光器的产业化，其性能指标已经超过IPG同类产品，大功率激光器也逐步被攻克。随着激光器自供比例的提升，将大幅降低公司的生产成本，进一步强化公司在激光产业的领导地位。

　　从特种光纤，到激光器，再到激光加工设备，公司已经打通了激光技术全产业链，成为国内唯一真正意义上的激光技术垂直一体化厂商。

　　欧菲光是电子行业老兵，此前先后抓住触摸屏、摄像头模组、指纹识别三大趋势，实现了业绩的持续高增长。目前公司在这三大领域皆迎来新的发展动力，电子龙头将再次起航。公司在摄像头模组领域有着深厚的积累，收购索尼华南厂成功切入A客户前置摄像头供应链，并获得最先进的摄像头FC封装技术。FC封装可以实现摄像头模组的最轻薄、封装尺寸最小，在全面屏时代具有独特的竞争优势。

* 柔性OLED面板兴起使薄膜触控重获青睐，公司将深度收益

　　柔性OLED面板使用薄膜作为基板和封装材料，没有公用电极，不适合使用In-Cell触控方案。而薄膜外挂方案也是使用薄膜，可以适应柔性特点，是柔性OLED面板最好的触控方案。公司是全球最大的薄膜触控厂商，将在柔性OLED时代大有可为。同时公司与台湾TPK结成联盟，双方实现优势互补，共享OLED时代大蛋糕。

* 双摄+A客户+3D传感，摄像头模组业务动力强劲

　　双摄在苹果的带领下，将在今年实现快速渗透，并向千元机普及。双摄模组难度远高于单摄，将不仅仅是ASP的翻倍，还将是毛利率的提升。公司是国内少数可以大规模量产双摄模组的厂商，目前订单饱满，业绩良好。

　　公司在去年十一月收购索尼华南厂，并在今年四月份完成并表。索尼华南厂主要给A客户供应前置摄像头，拥有最先进的FC封装技术，公司借此顺利切入A客户供应链。全面屏要求前置摄像头更为轻薄、封装尺寸更小，这将带来ASP和毛利率的同时上升。

　　3D传感实现了人机交互从二维到三维的升级，将带来完全不同的交互体验。今年十周年纪念版iPhone将极大概率将配备3D传感，将带动安卓厂商的全面跟进。公司提前布局3D传感模组，同时与以色列领先3D算法公司达成合作协议，将顺利切入国产手机的3D传感模组供应链。

　　公司是A股唯一专注于中小尺寸面板的行业龙头公司，在中小尺寸LTPS-LCD和AMOLED面板上都有完善的布局。公司日前在台北电脑展上推出18：9的全面屏，受到手机厂商热捧，将在六月底推出样品。全面屏对面板的革新是巨大的，只有具有技术优势的面板龙头才可以解决技术困难推出全面屏产品。公司作为中小尺寸面板龙头，将率先受益全面屏趋势。

* LTPS-LCD产能国内领先，未来发展大有可期

　　尽管中国是面板生产大国，但在高端的LTPS-LCD面板上依然产能不足，主要依赖于进口。目前公司拥有一条5.5代LTPS-LCD线和一条6代LTPS-LCD线，占据全国LTPS产能的40%+，远远高于京东方和华星光电等竞争对手，处于国内绝对领先地位。随着LTPS-LCD的国产替代逐步推进，公司将不断受益，未来发展大有可期。

* AMOLED布局领先，率先推进AMOLED显示屏量产

　　AMOLED具有低功耗、轻薄、视觉效果好、适合全面屏等优点，将是继LCD之后的第三代主流显示技术。苹果已经向三星显示下单订购7000万片柔性AMOLED显示屏，将用在十周年纪念版iPhone上。苹果和三星具有极强的市场号召力，两大龙头使用AMOLED显示屏，势必将引发AMOLED在手机屏中全面替代LCD。公司AMOLED布局全国领先，早在2013年就有一条5.5代AMOLED线量产，已经成功量产AMOLED显示屏。同时公司规划在武汉建设一条6代AMOLED产线，预计将于今年顺利投产，再次领先国内竞争对手。公司在AMOLED的布局国内领先，将深度收益于AMOLED普及的趋势。

　　公司成立于2002年，现已发展成为全球人机交互及生物识别技术领域的领导者，目前已经在手机、平板电脑、可穿戴设备等智能移动终端构筑领先优势。公司积极研发适合全面屏的屏内指纹识别技术，并在今年的MWC（世界移动通信大会）上推出全球首创的屏内指纹识别技术，该指纹识别支持活体检测，已经具备量产能力，领先业界实现了“屏幕即指纹”的突破，在全面屏上有广泛的应用前景。

* 公司研发能力突出，市场地位领先，建立了深厚的竞争壁垒

　　公司具备很强的研发能力，并将研发视为公司构建竞争优势和保持可持续发展的基础。截止2016年8月，公司已经累计获得国内外专利575项，处于行业领先地位。

　　公司市场地位领先，拥有丰富的客户资源。目前客户已经覆盖国内多家智能终端厂商，陆续成为三星、中兴、华为、魅族、Vivo等品牌的供应商。同时公司拥有品佳电子等多家业内知名经销商成为公司的经销商，建立了完善的经销网络。

* 公司盈利能力突出，业绩保持快速增长

　　公司2015、2016、1Q17的毛利率分别为57.86%、47.14%和47.36%，净利率分别为33.77%、27.82%、23.97%，始终保持较高的水平，展现了良好的盈利能力。同时公司2016年和1Q17的归母净利润增速分别达到126.46%和150.04%，保持着快速增长。我们认为随着指纹识别技术从Coating向Under-Glass和Under-Display转变，公司作为行业龙头有深厚的技术积累，同时拥有丰富的客户资源，将继续保持良好的盈利能力和快速的业绩增长。

　　公司是全球领先的声学企业，主要产品包括麦克风、扬声器、受话器等，用于智能手机等移动终端，并拥有苹果、华为等顶级优质客户。公司在声学设计和制造上拥有丰富经验和技术优势，不断使用振膜材料、粉末冶金等新技术提升声学性能。全面屏时代的受话器需要更小型的封装，公司作为声学行业龙头，在封装领域也有深厚的积累，将率先受益于技术提升带来的声学ASP上升。同时公司积极布局VR，已经量产虚拟现实HDM设备，将在未来虚拟现实大潮中深度收益。

* 声学持续升级带来单价上升，公司持续受益

　　智能手机的声学部件正向防水、立体声不断升级，将带来ASP的大幅提升。目前iPhone 7的整机防水级别达到IP67级，能在水下1米左右深度使用30分钟左右。声学部件是手机开孔最多的部件，也将是手机防水最主要的地方。目前主流防水技术是使用硅橡胶材料层层密封、包裹，以达到防水效果，但这将带来工艺复杂度的大幅上升和材料成本的大幅增加，将极大提高声学部件的ASP。同时立体声也是手机技术升级的重点，这需要配备双扬声器，将带来翻倍的市场空间。公司是A客户的主力声学供应商，并不断向安卓阵营拓展，将持续受益于声学升级趋势。

* 积极布局VR技术，实现业务多元化

　　VR将是继智能手机之后的下一代主流计算平台，拥有广阔的发展空间。根据市场调研机构Digi-Capital的预测，VR市场规模将在2020年达到300亿美元。公司积极布局VR市场，与高通结盟发布VR820平台，其CPU、分辨率、降噪等多项性能指标优于当前三大主流VR头显，成为行业的“标杆”产品。在该项产品中，公司负责ID设计、算法设计、结构设计、散热设计、光学设计、声学设计等核心环节，充分展现了公司强大的硬件研发、设计和制造实力。

风险提示：全面屏手机受欢迎程度不及预期；全面屏面板供应出现短缺；Under-Display指纹识别普及进度慢于预期。