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陶冬为瑞信董事总经理、亚太区私人银行高级顾问，中国首席经济学家论坛理事
“科米门”令白宫焦头烂额，不过市场仅仅反应了一天。特朗普以夸张手法解雇了
FBI
局长科米，带出他干预对特团队通俄调查的证据，政坛、舆论大哗，弹劾呼声鹊起，美股于周三暴跌，并触发全球范围内股市调整，美元大幅走贬，恐慌指数
VIX
当天跳升
46%
。然而，市场很快恢复了平静，将注意力聚焦于超预期的盈利和全球经济的改善，风险市场上演了一出股市升、债市升、石油价格升、大宗商品升、黄金升的歌舞升平景象。一周下来，美股微跌，距离其历史高点仅差不到百分之一。欧洲股市从法国大选后获利回吐，跌
1%
。日本经济增长理想，日经指数续涨。受到总统贿赂传闻冲击，巴西股市暴跌不过临近周末已止跌回升。美国十年期国债利率在周三直泻
12
点，随后有所回稳。美元指数全线败退，欧元冲上
112
关口，一周内升值
2.6%
；日元对美元升值
1.8%
。沙特阿拉伯与俄罗斯同意延长减产协议，
OPEC
会议前油价上探，布伦特石油期货一周内斩获
5.6%
，西德克萨斯石油亦攀上
50
美元。受到避险需求刺激，黄金每盎司入账
27
美元。
特朗普干预
FBI
调查曝光，压力之下司法部启动特别调查，令人回想起水门事件。
1973
年水门窃听案浮出水面后，美股曾经暴跌过四成，市场至
1974
年才触底回升，所以科米门的确有可能成为市场的一个重大不确定因素。不过笔者认为，除非有更具爆炸性的证据出现，特朗普被弹劾下台的机会不大。共和党把持着参众两院，在参议院的席位优势尤其明显，而参院需要三分之二的绝对票数才能成功迫使特朗普下台。笔者暂时看不到特朗普因为道德底线而主动辞职的可能，也暂时看不到共和党议员大规模倒戈的可能—
-
除非此事闹到民情沸腾，议员们可能因保特朗普而输掉自己的议席。但是特朗普大选获胜时所挟的民意优势已经动摇，他与建制之间的合作会更加困难，看来特朗普内阁发足未久便成为跛脚鸭，他竞选时承诺的基建投资、税制改革在国会通过的机会大幅降低，起码需要缩水。不排除特朗普为转移视线而在世界其他地方动武的可能性，不过他对中国的身段可能需要进一步放低。
OPEC
本周在维也纳开会，市场预期能源／石油部长们将去年达成的冻产协议延长至明年三月。去年十一月开会时，
OPEC
预测美国油气产量在
2017
年每天下降
15
万桶；六个月后的今天，石油组织自己预测美国油气日产量上升
82
万桶。页岩气行业生产成本的快速下降，导致美国产能意外地每天多出
100
万桶。
OPEC
和俄罗斯在原油产量上，在过去几个月大体遵守了限产协定，但是在消减库存上却进展不大，库存仍接近历史高位。产油国需要比冻产协议更大的减产举动才能推高油价，不过达成减产协议的可能不大。除了产油国各怀鬼胎外，担心油价上升导致页岩气卷土重来的情绪十分浓重。
本周市场焦点：科米门的后续发展和
OPEC
。联储公布五月会议记录。
（陶冬 瑞信董事总经理、亚太区私人银行高级顾问 中国首席经济学家论坛理事）
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