吃一个夹一个看一个---谈11.8人大发布会

11.8人审议批复后，召开了新闻发布会。为了方便阅读，讲发布会内容做了一张简图说明。

化债部分，这次人大核准6万亿，三年内用完。

已经在进行的每年八千亿将持续五年，这部分是4万亿。

原来棚改这块有2万亿在29年之后陆续到期，也计入。

所以这次化债的口径是6+4+2。

蓝部长在发布会上明确：2028年之前，地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元。

且补充说明：由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后将大幅节约地方利息支出。我们估算，五年累计可节约6000亿元左右。

在核准之后，置换将分省份下额度，开始快速推进。地方政府财政得到支持后，很多社会期待的消费、投资、科技创新和高质量发展领域，将快速提升动能。

以上，便是图表中绿色的，已经到位的政策。

图表中黄色的，是蓝部长在回答记者提问时，明确正在推动，且会在今年年内落地的政策：

支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出。

隐性债务置换工作，马上启动。

发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等工作，正在加快推进中。

专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房方面，财政部正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。

也就是说，这部分政策有些程序走完了等批，有些正在加快程序，有些在补充细则。整体要求是年内落地。所以第二个政策包咱们可以先吃个定心丸等着。

至于来年的财政发力方向，蓝部长也明确做出了解释。图中用红色标注，主要包括五点：

一是积极利用可提升的赤字空间。

二是扩大专项债券发行规模，拓宽投向领域，提高用作资本金的比例。

三是继续发行超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设。

四是加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模。

五是加大中央对地方转移支付规模，加强对科技创新、民生等重点领域投入保障力度。

以上只是政策框架，很多政策的具体制定是其他部门，比如第二点的专项债扩大规模后，拓宽投向，必要地方的项目库充实。第三点的两重建设，发改工信科技等等部委都要参与其中。第四点是两新，发改商务等等要挑大梁。这都不是财政部一家可以独立完成的，要等各部委的细节工作到位。常规操作是在经济工作会议上集中讨论，然后体现在来年的预算草案。

综上，政策进度目前只进行了三分之一。所以被预期操弄去武断评价超预期或者不超预期，是比较短视的做法。房地产、生育、消费等等政策包都还没有落地，就事论事看化债，那明显高于此前的市场预期，用蓝部长的数据是，隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，留给地方政府消化的，一年只剩4600亿，而原来地方政府一年要化2.86万亿（多少给地方政府留点事情做）。