【兴业证券计算机】捷顺科技：转守为攻，紧抓契机抢占停车运营市场

事件： 我们近期调研了公司，对公司上半年的经营状况、智慧停车行业进展、公司停车设备联网的战略做实地了解。

停车行业需求驱动，进入新一轮增长期。 2017年以来，智慧停车迎来了较成熟的发展契机。传统停车场智能化升级趋势已明显，并释放了巨大存量市场的更新换代。国内移动互联网、移动支付便捷之际，用户对智能停车的需求正在倒推着智慧停车更快实现。此外，国家政策的支持、资金的涌入，也为行业发展提供很好的土壤。

公司紧抓契机大力推联网，迅速抢占市场。 众多送设备的竞争者因缺乏线下维护能力，融资不足正褪去。行业处在优胜劣汰的阶段，公司此时积极调整战略，转守为攻。一方面主动降价，以标准化、低成本、大规模商品化设备，抢占市场份额。加快联网形成规模化，为停车运营和金融业务提供强有力支撑；另一方面，拓规模、建组织、储人才。成立顺易通公司，全面负责智慧停车业务。17年初以来，人员新增400多人（研发技术、一线地推人员各50%）。公司成立顺易通公司，全面负责智慧停车业务。此外，去年完成定增10亿，用在打造互联网停车运营平台。

“智能硬件+生态环境”战略定位，业务推进顺利。 2017上半年收入13.5%增速略低于过去两年，但订单增长36.7%，重点推的直销市场订单增长50%，新增线上运营车道数2000多个，日线上交易数6万多笔。

盈利预测与投资建议： 公司拥有10多万停车场存量，正由设备厂商蜕变为运营平台。据36氪，竞争者ETCP16年估值83亿（官网披露停车场合作逾1万家）。我们略上调17-19年EPS至0.34/0.43/0.54元，维持“增持”。

风险提示： 市场竞争加剧、新业务发展不及预期等

我们近期调研了公司，对公司上半年的经营状况、智慧停车行业进展、公司停车设备联网的战略做实地了解。

停车行业产业需求驱动，行业进入新一轮增长期。 停车行业经历了2014年“互联网+智能化技术”提出，志在解决传统停车难题，行业焦躁不安，2015年资本狂热追逐，行业乱象丛生，2016年资本退潮，行业逐渐趋于理性，2017年国家政策向好，智慧停车、城市停车业务需求激增，停车位巨大缺口和市场前景吸引众多资金涌入停车场建设领域。从传统的停车场向互联网化的智能停车场转变，释放了巨大存量市场的更新换代需求。用户对停车便利化、智能化的刚需推动智慧停车业务快速发展。国家政策支持，各地政府对智慧交通、智慧停车建设的大力推进，使得停车场行业呈现快速发展态势，行业进入新一轮增长期。

公司紧抓契机大力推联网，迅速抢占市场 。送设备的创投竞争者因缺乏线下维护能力，在融资不足维系时也逐渐褪去。行业需求得到培养，不断成熟的契机下，公司积极调整战略转型，在此时转守为攻。一方面主动降价，以标准化、低成本、大规模商品化的设备，迅速抢占市场份额。加快联网形成规模化，为停车运营和金融业务提供强有力的支撑；另一方面，拓规模、建组织、储人才。成立顺易通公司，全面负责智慧停车业务。17年初以来，人员新增400多人（研发技术人员、一线地推人员各占50%）。公司成立顺易通公司，全面负责智慧停车业务。此外，去年完成定增10亿，用在打造互联网停车运营平台。