广发现丨指数这么多，我该怎么选？（宽基指数篇）

广发基金 · 公众号 · · 2024-04-03 11:19

正文

一文看懂A股主要宽基指数

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导读

分享经济发展之果，增加财产性收入之源，股票市场承载了众多投资者的希望。

但股市滔滔奔泻汪洋，风平浪静不是常态，惊涛骇浪、险滩暗礁是每个投资者都可能面临的挑战。

股市震荡自有规律。广发基金与上海证券基金评价团队联合开设《广发现》专栏，以广阔的历史数据为基，力图洞察市场周期，发现长期机会，给投资者以火炬般的指引。

我们相信，识航道，坐坚船，掌好舵，远航必达目标；尊重市场，理性投资，恪守纪律，收获就在前方。

让我们一起，见多识广，发现机遇，知行合一，成为聪明的投资者。

在《当我们买指数时，我们在买什么？》中，我们提到过，最知名的被动投资方法是“指数化投资”。今天，就让我们一起看看，指数背后的“市场”指的是什么，我们又该如何选择主流指数吧！

指数背后的“市场”，到底是什么 ？

指数反映的是市场表现，要想走进指数，首先要了解“市场”是什么。整体而言，A股市场主要由三大交易所构成，而交易所又进一步细分为不同的上市板块。

01 三大交易所

上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所（分别简称“上交所”“深交所”“北交所”），是中国三大重要的证券交易所，在中国资本市场中发挥着独特的作用。

上交所和深交所均成立于1990年，见证了A股市场30多年的岁月轮转。截至3月20日，两市总市值超83万亿元。

而成立于2021年的北交所还很“年轻”，主要服务创新型中小企业，重点支持在细分领域具备先发优势的中小企业，目前已经汇聚了120多家国家级专精特新“小巨人”企业（注：专精特新即专业化、精细化、特色化、新颖化）。

02 多个上市板块

每个交易所通常会设置不同的上市板块，以满足不同规模、行业、发展阶段的企业的上市需求。

上交所的上市板块，分为主板和科创板；深交所的上市板块，则包括主板和创业板。 不同板块定位各有侧重，是我国多层次资本市场的重要构成部分。

图：三大交易所的板块概况

来源： Wind，上海证券基金评价研究中心，截至2023/12/31

整体而言，沪深两市主板的上市条件更注重经营稳定性和盈利能力，定位发展处于成熟期的大盘蓝筹企业。其中，金融、石油石化等大市值的传统行业更多集中于上证主板。

相比之下，上交所的科创板、深交所的创业板以及北交所则对上市企业的盈利要求有所放宽。其中，创业板主要服务于成长型创新创业企业，科创板主要突出“硬科技”特色。

图：各上市板块定位

宽基指数，投资主流市场的“利器”

在《当我们买指数时，我们在买什么？》中，我们说过：目前中证指数共计发布了 2488 条指数，国证指数发布的指数也达到了 1264 条，要在数以千计的指数中选出适合自己的指数，显然并非易事。

宽基指数，对于想要跟踪主流市场的投资者而言，可谓是一大“利器”。

宽基指数的“宽”是指其成份股的选样空间较“宽”，覆盖的行业种类较多，具有较强的市场代表性。如果没有特定看好的行业，宽基指数很适合作为大部分投资者的入门之选。

01 选样标准

宽基指数一般以市值为核心的选样标准，同时也会兼顾流动性和公司质地等指标。

以沪深300指数为例，其在选样方法中列明了样本公司应满足“经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、证券价格无明显异常波动或市场操控”这些条件，在选样时先将日均成交金额排名后50%的证券进行剔除，再选取沪深两市中规模大、流动性好的300只股票，更合适用来代表大盘。

除了沪深300之外，还有这些常见的宽基指数：

中证500作为中盘指数的标杆，反映了中等规模企业的市场表现；

沪深300和中证500合并而成的中证800，自然而然地成为了大中盘指数的代表，涵盖了从大型到中等规模企业的广泛范畴；

中证1000、国证2000与中证2000，均被视为小盘指数的代表，它们主要聚焦于小型企业的成长与波动，提供了多样化的投资选择。

图：部分宽基指数市值排序示意图