资金观望中寻机遇：光伏新政与华为芯片引领科技股新风向

今天沪深两市的成交量仍然是1.6万亿，没有前进也没有后退，跟昨天差不多的水平，现在就是一个僵局行情，就僵在这个地方。我们说有些资金还在跃跃欲试，在这个市场上寻找一些机会，尤其是一些个人资金。比如说大家看到的融资融券当中的融资，在昨天的时候也有小幅的增加。但是同时你又看到有一些资金，确实是好像失去了一点耐心在流出。比如说主力资金今天的流出了三百多亿。另外就是最近这几个月作为一个新的向市场输血的工具，就是ETF基金，被动指数投资基金在这两天的时候也是小幅的出现了流出，尤其是一些宽基指数，就是一篮子买入这个市场当中的一些工具，出现了一百多亿的单日的流出，好像也在兑现一些利润，在观望，这情绪是变得浓厚了一些。所以单纯从国内的资金层面上，其实没有什么好消息，当然也不至于迅速的恶化。

那么从海外的资金态度上来看，变化也不大。这个重点看人民币的汇率，现在是在7.24到7.25，僵局也是没有打破，这种观望的情绪还是比较浓厚的。所以没有重磅级的利好信息，资金也不敢贸然的涌入到国内这个市场当中。这个就是11月份的僵局行情，剩下的这几天很可能也会延续，整体的形式就是这个样子。

我们具体来看一些行业赛道，确实出现了一些新的动向。首先来看一下新能源，尤其是光伏。最近我们谈这个行业谈的非常的多，是因为它的关键性问题也就是产能过剩，是引起了政策层面、行业层面多重的关注，并且也在着手去解决这个问题。我们也跟大家在昨天的视频当中谈到过，也不排除有一些政策的利好正在路上酝酿。

昨天晚上工信部就发布了一个公告，这个是关于光伏行业去产能的。具体怎么去呢？就是直接由红头文件来规范，叫做光伏制造行业的规范条件以及管理暂行办法。一个硬性的门槛提高，就是反映在光伏制造项目以前的时候，资本金是20%，现在提到了30%，资本金就是你自己自有的资金，直接用来去启动的这个最干的最实在的这个资金，要的比例是进一步的增大。这句话也比较明显，就是告诉你说，如果你没有特别雄厚的资金，对吧？没有特别大的把握，你就不要趟这趟浑水，不要再去这个热门的赛道了。这个控制产能，特别是控制新增产能，这个意图是非常明显的。

除了昨天晚上这个政策之外，大家再结合一下前两天刚刚这个出口退税的税率，也是针对了两百多项产品是下调了，其中也包括新能源和光伏。那再结合前段时间行业龙头主动出来，给一些关键性的部件涨价。再结合在十月份的时候，行业协会出来，在官方的主导之下召开座谈会，专门要解决的问题就是反内卷，反恶性竞争，这些东西都是在一个月时间里面发生的，要解决的针对性的问题就是怎么样让一些过剩产能尽快的离开。

越接近于年底的时候，个人理解这种政策发布的频率和它的力度会越大一些。就是在年底之前要交作业，年初的时之后最高层是布置了这个方向上的一些任务的。新兴行业当中要去产能，所以会越发显得紧迫。这个也是为什么在年尾的时候，虽然新能源这个方向上没有突然之间启动，但是我们一直认为这个方向上可能存在着一些政策利好没有释放完。行业上也会紧跟着这个政策的导向去配合性的做一些动作，来加速产能的出清，这个对于行业形成一个坚实的拐点是有帮助的。所以新的这个方向上，我们的观点仍然没有变化，是值得等待。

除了光伏之外，我们再来看一下另外一个科技赛道，就是半导体。在今天的行业当中也传出来了一些重要级的消息，这个主要来自于路透社。他说华为公司计划在2025年年初，也就是一季度，就量产自己的比较先进的AI芯片，就人工智能芯片。

这个芯片的型号是Ascend 910C，这个芯片的名字报出来之后，大家可能脑海当中就有印象。我们曾经在八月份的时候聊到到过这个芯片，它的进展一直备受瞩目，但是一直都是神神秘秘，没有对外披露太多的信息。上一次注意到它就是八月份的时候，当时这款芯片是给到了一些互联网公司和通信公司去测试这个芯片的性能。在之后测试的结果怎么样，以及接下来怎么办，并不知道。那么两三个月之后，大家再次看到他的消息对外发布，就是明年一季度有可能会去做量产。现在华为公司并没有出来证实这件事情，当然也没有证伪。这个并不排除并不阻碍一部分的游资在这个时候注意到芯片方向上的进展。

华为的这个芯片对标的是英伟达在去年推出来的主流芯片的那个技术的指标，其实它并不是最先进的，但是在当下会变得尤其的重要。就是马上美国这边对于中国芯片相关，尤其是人工智能芯片相关的这些赛道，会做进一步的技术打压和封锁。那么这个时候华为的这个芯片就很有可能会充当一个反向这样的对冲的力量，就是你在打压的时候，我有一个新的进展，一个劲爆级的进展告诉你。这个很像在2023年8、9月份的时候，当时华为推出来7纳米的那个芯片的制程是一个效果。所以会不会在再次重现2023年8月份的时候，当时对于华为这个产业链的一个炒作，这个很值得注意。这个自我替代这条路线，是之前曾经被验证过的。那么现在随着它新消息的发布，被一些游资注意到，芯片尤其是人工智能芯片，在这个时候再去稍微的有一小波表现，这个也不排除。

以上就是两条行业性的消息，那么在这两个行业对比的过程当中，个人理解芯片的这个消息会更加劲爆一些。但是新能源所处的这个位置会更加稳健一些。因为它本身这个估值比较低，跌的这个幅度比较大，基本上是趴在地板上，再加上政策层面和行业层面上也有意愿去走出泥潭，现在一步一步的在往好的方向上转变，所以它会相对更加稳这一点。

除了这两个科技赛道之外，我们说年终还有一个多月的时间，整个的市场的资金层面上并不是特别配合的情况之下，有一部分的资金是出于落袋为安也好，或者是出于避险保住今年收益的这个想法也好，在最后的这一两个月时间里，可能也不会特别的活跃，这个时候我们说有一些中字头的这种企业，在这个时候会不会稍微的领先一下市场，这个也值得注意，尤其实这些中字头的企业很多都是国资背景。在年终的时候之后算总账，是需要去维护一下自己的市值，在年终的时候能够交差的。再加上说前段时间央行这边给了很多去维护市值的工具，比如说一些回购贷款互换工具，能够短期的去支撑一下。所以在年底的时候，很多这种中字头的公司，也比较值得去关注一下。以上就是我们今天聊到的所有的内容。

稍微小结一下， 现在11月份是一个政策的淡季，也是宏观数据发布的淡季，所以市场上出现这种僵局，其实已经是比较好的结果了。甚至不排除有一部分的资金在等待的过程当中失去耐心，在接下来的这个一两周里面，再次的略微出现一些回踩。真正下一次大家市场有期待有预期，能在这个市场上有更多活跃度的，或许是12月份开关键性的这个会议，一个就是12月初开的政治局会议，第二个就是12月中旬可能开的中央经济工作会议，这两个会议到现在为止，我们说大家市场上只是期待。其实你没有看到太多释放出来的信号，说在这个会议上会推出来更多大家预期当中的这种短期的刺激，是没有的。所以12月份就会变成一个摇晃在你眼前的有预期的一块利好的一个肉，但是最终能不能吃到嘴里，这个是有非常大的悬念。 所以大家也是把预期要稍微的往下降一降。

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