胡剑（S0570518080001）、刘叶（S0570519060003）
报告发布时间：
2020年3月2日
19年业绩符合预期，1Q20开启高增长趋势，维持买入评级
公司发布业绩快报及一季报预告，19年营收8.81亿元(YoY 13.71%)，归母净利润3058万元(YoY 27.35%)，贴近预告范围3001.98-3722.46万元下限，主要系股权激励费用拖累，基本符合我们预期。
公司预计1Q20归母净利润468.64-542.64万元(YoY 90-120%)，超出市场预期，全年高增长趋势初显。
我们认为，在海外疫情蔓延之际，公司智能血压计等医疗级产品需求有望持续增长，在线诊疗及云服务相关业务受益于国内政策推动，ODM/JDM/EMS业务受益于国内3C品牌的健康IoT生态建设，维持20-21年0.49/0.76元EPS预期，目标价上调至23.59-24.58元，维持买入评级。
在线诊疗发展加速，公司已实现产品、用户及第三方健康服务的无缝链接
国内在线诊疗行业在疫情中加速发展：
据央广网讯，2月23日上海医保局推出“医保12条”措施，支持“互联网+”医疗服务试行纳入医保支付；
上周北京医保局、卫健康委联合发文制定互联网复诊项目及价格。
公司从11年开始云平台的研发，并成功推出了“乐心运动”、“乐心健康”、“乐心医生”等产品，现已实现硬件产品、用户以及第三方健康服务的无缝链接。
据公司官网讯，乐心在2月6日联合“微医”平台，集结全国万余名医生开设线上问诊专区，在2月10日联络中山红十字会意愿协助湖北省前线医院、中山市第二人民医院搭建乐心医疗远程患者检测管理系统（RPM）。
