2013年是中国互联网金融元年。2013年后,互联网金融行业的高速发展成为中国经济的一大现象级事件,多种形态的互联网金融(如第三方支付、P2P贷款平台、众筹、网上理财等)受到了市场的热烈追捧,引起了多方的高度关注,甚至写入了政府部门的权威报告。在学术领域,有关互联网金融的研究也在不断增加,尤其是随着P2P行业的快速发展和风险爆发,有一支文献专门聚焦于这一新兴行业。
目前P2P网络借贷实证研究主要集中于两个方面:其一是针对借款人的信息识别研究。根据借款人提供的信息,研究借款项目能否成功、是否发生违约以及哪些信息有利于提高借款人的借款成功率,是否有利于提高出借人的真实收益率。这支文献比较一致的结论是:凡是信息都是有价值的,无论是财务信息、个人特征或者社会关系有助于评估借款人的信用,那些需要高成本认证的信息价值更高(Herzenstein, Andrews, and Dholakia (2008), Herzenstein, Sonenshein, and Dholakia (2011), Lin, Nagpurnanand, and Viswanathan (2013))。其二是针对出借人的行为研究。P2P网络借贷平台的出借人大部分是个人投资者,这些个人投资者的行为是否存在偏差,这些偏差是否是理性的以及能否提高出借人的收益,都是值得研究的重要问题。关于出借人是否具有信息识别能力,目前的研究结论并不一致(Iyer, Khwaja, Luttmer and Shue (2016), Emekter, Tu, Jirasakuldech and Lu (2014))。此外,在出借行为中也检验出本地偏好、羊群行为、学习能力和风险厌恶等传统金融市场上发现的投资者行为(Lin and Viswanathan (2016), Herzenstein, Dholakia, and Andrews (2011), 廖理, 李梦然, 王正位(2014), 李悦雷, 郭阳, 张维(2013))。
随着互联网金融行业在中国快速发展,中国学者也贡献了大量的观察和研究,对互联网金融革命及其商业模式进行了细致的描述和深入分析(陈静 (2015);谢平,邹传伟和刘海二(2014);万建华 (2013);黄益平,王海明,沈艳和黄卓(2016))。其中不同学者对互联网金融持有大相径庭的观点:有人认为互联网金融是完全不同于传统金融的“新金融”,有的则认为互联网金融只是披着“新金融”外衣的传统金融。在激烈的争论中,如何客观地评价互联网金融成为了一个难题。
本文将从互联网金融的概念形成、发展历程、互联网金融在中国获得成功的背景原因、互联网金融与传统金融的关系以及“大数据”技术的优势与挑战等多个角度出发,对互联网金融的本质、发展背景以及优劣势进行系统分析,并在此基础上对互联网金融业的未来发展进行展望。