蛇年升腾 | 万家基金莫海波：把握A股市场新机遇，为每一份托付全力以赴

中国证券报 · 公众号 · 证券 · 2025-01-29 20:19

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万家基金副总经理、基金经理莫海波

2024年“924”之后，系列政策组合拳出台，政策基调出现明显转向，从根本上扭转了宏观预期。此后货币政策率先发力，财政政策逐步落地，宏观和微观主体信心得到了极大提振。四季度GDP增速大幅反弹，2024年全年GDP顺利实现了年初既定的5%的目标，展现出国内经济强大的韧性与活力。

2024年12月中央经济工作会议以来，已经明确储备了一揽子的政策工具，包括货币政策降准降息、扩大财政赤字、大规模化债、房地产收储、旧城改造等，将在2025年逐步落地并推动经济进一步复苏。2025年，我们或同样面临较复杂的外部环境，但我们相信，我国已经有足够的储备政策工具去应对，将外围影响转化为推动自身发展的动力，实现高质量、可持续的发展。

从投资的角度看，我们对2025年的A股市场抱有中性偏乐观的态度。一方面，扩内需政策的渐进式发力，叠加偏宽松的货币政策，市场整体宏观预期有望逐步修复，进而给股市带来稳定的流动性和增量资金；另一方面，房地产回稳有望促进整个房地产链补库周期的恢复，进而促进工业品价格的止跌企稳，带动企业盈利预期修复。因此，2025年A股市场或处于流动性偏宽松、企业盈利逐步修复、市场风险偏好和信心持续回升的环境中，指数的底部区域有望呈现逐步震荡抬升的趋势。节奏上，上半年或整体呈现窄幅震荡、底部中枢抬升的态势；下半年，市场波动或有所放大，呈现高位宽幅震荡行情。

投资风格上，我们依旧看好科技成长类资产，在市场信心恢复的过程中，成长类资产估值修复空间更大。同时，发展新质生产力是高质量经济发展的主线之一，受益于基本面的改善和科技革命的红利，科技类资产无论短期还是中长期，可能都更具弹性和吸引力。尤其是以AI为代表的科技行业，或迎来一个大爆发时代，AI或是第四次工业革命的开始，有望能够大幅提升社会效率。目前行业的发展空间还非常广阔，国内外部分厂商已经推出AI眼镜、AI耳机，2025年或将是AI应用大爆发的一年。此外，我们对于其他超跌之后正在迎来基本面边际改善的板块保持积极关注，努力把握左侧布局机遇。

对于广大投资者，我们依然建议要始终保持理性和耐心，虽然2025年市场投资机会较多，但轮动也可能较快，高收益和高波动是始终相伴的硬币两面，投资者要需要结合自身的风险偏好、资金流情况，选择最契合个人投资风格的基金产品。

挥别旧岁，奔赴新程。新的一年，万家基金将继续秉承“正直、专注、勤奋、反思、合作、长期”的核心价值观，将投资者利益摆在首位，持续提升投资管理能力，全力以赴提升投资者获得感与投资体验，为资本市场长期高质量发展贡献力量。