中国金融市场出现面粉比面包贵的时候，投资或许要改变方向了。
罕见现象：1年期Shibor报4.3579%，超过了1年期贷款基准利率！
所谓“Shibor”，是“上海银行间同业拆放利率”（Shanghai Interbank Offered Rate）的英文简写。这个上海的银行间同业拆放利率，就是中国的“银行间同业拆放利率”，因为全国银行间同业拆借中心，就设在上海。
说白了，同业拆借，其实就是指银行间互相借钱的行为。银行除上缴或留存一部分存款准备金外，部分银行帐面上会留有超额准备金，同时一部分银行的帐面上会出现准备金短缺的现象，此时就需要向其他银行借入资金。因此，shibor便应运而生了。
所以，Shibor可以理解为“面粉的价格”。
Shibor对日常经济有哪些影响？
Shibor的意义在于，这是一个了解银行资金是否充足的晴雨表：每当央行上调存准率或者有上调预期时，shibor会有一定幅度的上升。而一旦Shibor下行，意味着银行资金充足，市场偏宽松即有可能是央行进行公开市场操作的结果。这就为投资者在进行市场资金面分析时提供了一个重要的指标。
譬如当shibor持续上升时，说明银行间资金趋紧，市场资金面偏紧缩，这时持有现金的保值能力较强。当shibor持续下降时，表明银行间资金偏宽松，说明此时市场资金较多，现金保值能力不强，此时应该进行投资或消费。
6月8日 最新Shibor利率仍然在上涨
近期Shibor与LPR的倒挂一定程度上意味著“面粉贵过面包”，银行间同业资金成本持续上升，对资产端收益率也将造成上行压力。
敏感6月，我们能做什么？
6月份会更加敏感。4年前的6月，那场惊天动地的钱荒大家仍然心有余悸。如果央行太严厉，重演2013年6月的钱荒是必然的。现在很多情况，都跟4年前非常像，而且多了美联储加息的因素。对于楼市、股市来说，当前流动性偏紧和利率的不断上涨，显然是非常坏的消息。
而年初至今，货币市场利率全面攀升，货币基金收益率水涨船高。在股债两市持续调整情况下，货币基金简直风景这边独好，这个时候，如果摸不透股市债市的脾气，持有货币基金或是更好的选择。
选择货币基金的前提是选一家有实力的、有成功经验的大型基金公司，比如，累计为基金持有人盈利超过700亿元。汇添富基金成立于2005年2月，公司总部设在上海，资产管理总规模超过5100亿元，是中国一流的综合性资产管理集团之一。
与此同时，汇添富基金于2009年7月推出了业内首个基金电子账户“现金宝”，是业内最先布局互联网的基金公司。经过多年耕耘，目前汇添富现金宝平台保有量超1000亿，个人客户超过4000万人，机构客户超过2万户，推出以来累计交易额超过4万亿，“现金宝APP”下载量超过2.4亿次。
今年以来监管加强，引导市场向“紧平衡”过渡，推动货币基金收益上升。汇添富现金宝已经持续超过一个月收益保持在4%以上，最新的近七日年化收益为4.176%（截至2017-6-8，来自汇添富基金官网）。
据兴业证券分析，季末备付与考核的因素继续施压资金面。受此影响，银行间回购利率持续上升、成交收缩，特别是1个月以上的回购利率出现了更大幅度的上升。
图表：银行间回购缩量上升
注：图表来自兴业证券
除此之外，shibor利率继续上升，且期限溢价进一步扩大，1个月同业存单发行溢价也骤升。反应出金融去杠杆过程中，叠加季末备付和考核因素，银行机构对流动性的预期偏弱。
图表：1个月同业存单发行溢价骤升
注：图表来自兴业证券
图表：shibor及其期限溢价持续上升
注：图表来自兴业证券
协议存款利率也随着飙升。6月5日，1个月协议存款平均报价4.75%，2个月协议存款利率平均报价4.80%。据汇添富现金宝一季报，银行存款和结算备付金在基金资产中占据比例接近70%，其中就包含了协议存款。
在此环境下，6月份货币基金的收益情况比较乐观。相比5月份的超4%收益而言更加值得期待！
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