“如履薄冰王健林，不甘寂寞王思聪。”
最近，万达创始人王健林之子王思聪，有新动作了。杀入
VC/PE
后，他玩起了产业资本，在山东投资设立了一家商贸服务公司。而在
2024
年，王思聪持股的寰聚商业陆续投了
5
家公司，包括“卖现烤牛肉干”的牛校长、筷聚食品科技、“组织文艺活动”的寰戟文化等。
一边布局产业投资，王思聪担任创始合伙人的
PE
普思资本同样没闲着，它们今年出手了，投资设立“开发软件、承包工程、营销策划”的悦行天下。令人惊诧的是，当年乐视暴雷、贾跃亭跑路，原以为普思资本会销声匿迹，结果它们还在闷声花钱，累计投了
85
家公司。
2024
年，“中国最大独立即时专送服务提供商”闪送登陆美股，首日市值
12.8
亿美元，多轮押注的普思资本突然成了最大赢家之一。当然，普思资本也投过不少暴雷公司，可王思聪的投资玩法在中国乃至全球创投圈极为罕见。他是，“越暴雷，越敢投，越缺钱，越要投。”
眼下，王健林危机仍在，他变卖资产好不容易套出来的资本，被儿子投进去了？
先说，王健林。作为中国房地产行业最成功的商人之一，做过中国首富、“把
1
个亿当小目标”的他，无比高光。
但自从房地产拉开转型大幕，万达昔日积攒的旧伤顽疾逐渐爆发。
2016
年，万达商业从港交所退市，负债
4205
亿元的王健林，开启了长达
8
年的转型与自救之路。先是把
13
个文旅城卖给融创中国，紧接着，又把
77
家酒店打折卖给了富力地产。
完成第一波操作，王健林把万达商业地产更名万达商管，意图用轻资产模式转型，重返
IPO
。在筹钱的过程中，王健林动用了“商界朋友圈”的力量，拿了“小弟”永辉超市
35
亿元融资，永辉超市不太放心，跟王健林签了“对赌承诺”，
2023
年
10
月前未上市就“回购”。
2021
年，万达商管
A
股
IPO
受挫，王健林对万达商管进行整合重组，成立珠海万达商管，他将公司的
21.17%
股权转让给了“朋友”碧桂园、中信资本、蚂蚁集团、太盟投资集团等
VC/PE
、产业资本，拿到了
380
亿元融资，并签下“对赌承诺”，
2023
年
12
月底“回购”。
后面的事情是，
珠海万达商管连续
IPO
失利，万达的雷越滚越大，压得王健林喘不过气来。
2023
年底，难以履约的珠海万达商管，迎来了“救命稻草”太盟投资集团。万达与后者合作成立了大连新达盟，而这个大连新达盟的价值是，“新持股平台，控制珠海万达商管”。
2024
年初，太盟投资集团牵头中信资本、中东资本等，向大连新达盟注资
600
亿元，合计持股
60%
。相当于
王健林以
600
亿元的价格卖掉了珠海万达商管。
这家公司估值曾高达
3168
亿元，“自己爽约”的王健林，是用超低折扣价跟资本妥协，太盟投资集团则捡了个大漏。
王健林，亏大了。
根据珠海万达商管
2023
年递交的招股书显示，它们管理着建筑面积达
6560
万平方米的近
500
个商业广场。财务层面，
2020
年、
2021
年、
2022
年，公司营收分别为
171.96
亿、
234.81
亿、
271.20
亿元，对应净利润为
11.12
亿元、
35.12
亿元、
75.34
亿元。
珠海万达商管很赚钱，且增长势头强劲。王健林为了“履约”，忍痛割爱。可他的危机没有解除。少了“现金王”珠海万达商管，王健林卖掉
14
座万达广场，再遭“朋友”催债。
太盟投资集团赚大发了，其它“朋友”没赚大发。
10
月，被全球追债的苏宁，申请仲裁万达，“请求”万达支付股份回购款
50.41
亿元。同月，永辉超市出手讨债。随之而来的是，法院对万达及关联公司股权冻结，执行
3
次，分别为
7.32
亿元、
19.79
亿元、
1.2
亿元。
“拆东墙补西墙，继续拆东墙补西墙。”王健林恐怕做梦都会惊醒。
可能是王健林对王思聪的“宠溺”到了极致，以至于不管做什么、能不能做好，无所谓。
王思聪干的事，与万达有没有关系也无所谓，“他爽就行了”。
早年，外界认为王思聪“吃喝玩乐”是因为年轻，大多数“二代”是“吃喝玩乐”的，到了年纪，镀完金，子承父业。
娃哈哈创始人宗庆后之女宗馥莉，海外镀金，归国在娃哈哈及关联公司打拼，学到经验就做娃哈哈高管，继承家族产业。华为创始人任正非之女孟晚舟，也是帮父亲管理公司。这些“二代”的路，基本一致。王思聪很“特殊”，按理说，即便他做投资，应该围绕万达去做。
王思聪，不这样。“他是真·在父亲的关爱下找自己的道。”
王思聪的“道”是，随心所欲的投资。
偌大的
VC/PE
市场，很难找到王思聪这般做投资的人了，“撞了南墙，不回头。”
“吃喝玩乐”背后，王思聪的人生事业线与股权投资紧密相连。他对新兴事物很感兴趣，是“二代”里较早接触
VC/PE
的人，大名鼎鼎的“中国第一
VC
”红杉中国刚成立
4
年，王思聪就成立了
PE
普思资本，
论投资“资历”，王思聪甚至比中国当下一半投资人，出道更早。
想象一下，王思聪竟然是很多专业投资人的“前辈”。早年，外界对普思资本或王思聪干投资，知道的不多。在于王思聪早期去海外找项目，这跟他留学的经历有关。王思聪做投资引起关注是他在国内投了电竞公司、直播平台，那会网友印象里，“王思聪身边总有美女”。
普思资本真正意义上的“神来之笔”是，
2015
年，投了大众点评，大众点评与美团合并，普思资本一战成名。然后，王思聪就火了，媒体纷纷展开报道，“二代投资第一人”。
彼时，王健林如沐春风，“
1
个亿是小目标”。谈到王思聪，他曾说，
“
我不过问他任何投资计划，就准备一些钱，让他自己干
5
年，上
20
次当，看看能不能成。
”
王健林的霸气回复，给了王思聪“投资不怕失败”的底气。投了大众点评后，普思资本马上投了乐视体育。
跟王健林一样，乐视创始人贾跃亭正如沐春风。
他的乐视网收获了媒体点赞，创下
179.03
元
/
股历史高点，以
1700
亿元市值登顶“创业板一哥”。看到贾跃亭牛的一塌糊涂，本就酷爱娱乐、体育的王思聪坐不住了，他“为梦想窒息”，普思资本
A
轮投了乐视体育
8
亿元。
要是乐视不暴雷，王思聪大概率是“二代投资第一人”了。
乐视体育，黄了。普思资本投的电竞、直播，跟着暴雷。媒体视线则由王思聪转移到了王健林。普思资本的投资团队鲜少发声，
创投圈一度觉得它们“黄了”，毕竟，王健林难了。
真实情况是，王思聪的投资旅途，“越暴雷，越敢投。”
他违背
VC/PE
的投资逻辑，哪怕国内
CVC
，也找不到第二人。别说暴雷了，就是不暴雷，
VC/PE
、产业资本都要谨慎出手。
2020
年，移动安全独角兽梆梆安全斩获新一轮融资，中金资本、国新科创基金、联通凯兴投资、渤海产业投资基金等
VC/PE
、产业资本入局，投资方名单里，出现了普思资本的身影。
王思聪一改往日“吃喝玩乐”的风格，入驻科技公司，与投技术的投资人成了“朋友”。
2021
年，普思资本投资了“专门培养电竞人才”的钛度教育。科技公司切到教育公司，
王思聪的投资逻辑是“没逻辑”，全凭随心所欲。
投了电竞教育，反手他投了一家房企，九桓置业。媒体分析，“王思聪终于想子承父业了。”他却突然投了一家半导体硬科技。
投了硬科技，他反转投了“沉浸式游戏剧”
UMEPLAY
。别看，王思聪“毫无章法的乱投”，他投出了几个
IPO
。
他海外投的
Magic Leap
在
2024
年获得了中东资本的融资。
这个普思资本投的
B+
轮公司，后续获得高通、摩根士丹利、淡马锡、华纳兄弟等全球“顶流”产业资本跟进，该公司目前是美国
AR
可穿戴设备的超级独角兽，苹果
AR
业务的竞争对手之一。
Magic Leap
的产品在美国很受年轻人喜爱。想不到吧，王思聪投了一个苹果的竞品。
要说普思资本
2024
年的最好成绩，便是投了登陆美股的闪送。
截至
6
月底，闪送拥有
270
万注册骑手，服务范围扩展至中国
295
个城市。在过去几年中，闪送的订单量持续增长，
2021
年、
2022
年、
2023
年、
2024
年上半年的订单量分别为
1.59
亿、
2.13
亿、
2.71
亿、
1.38
亿。
投了大众点评的王思聪，投出“下一个美团”。难怪有网友说，“王思聪爱吃路边摊、外卖。”
2024
年，普思资本出手了，投资设立软件服务商悦行天下。算上这一笔，普思资本累计投了
85
家公司。玩
PE
不过瘾，王思聪又持股产业资本寰聚商业，投资版图进一步扩大。
年内，寰聚商业投了
5
家公司，王思聪爱吃烤牛肉干，他就投了牛校长。剩下的公司涉及“租赁和商贸服务，文化、体育和娱乐，科学研究和技术服务。”
手握普思资本、寰聚商业，表面“吃喝玩乐”的王思聪，一边真的是在“吃喝玩乐”，一边闷声合计投了
90
家公司。
产业资本和
VC/PE
的差异是，“不完全以赚钱为目的”，更大作用是跟公司自身战略产生协同效应，国内产业协同的标杆是小米，“把小科技干成大科技”。万达是房企，王健林围绕房地产忙活了一辈子。王思聪做产业资本会协助父亲吗？是个谜，普思资本身上没答案。
有一点能肯定，别管万达怎么样，王思聪会坚持他的“道”。
