当宇树科技的四足机器人在2025年春晚舞台完成高难度舞蹈时，还少有人知道这场科技盛宴背后，有一位行业“隐形导演”。
近一个月来，伴随着“宇树投资人”的标签刷屏，首程控股（0697.HK）逐渐浮出水面。与此同时，这家公司的股价不断攀升，较一个月前涨了约70%。
要知道，
首程成立机器人基金才一年多时间。能够成功投资宇树，是偶然，还是必然？
这家公司未来能否持续投中“宇树”，成为精准收割时代顶级红利的“挖掘机”？
值得注意的是，2025年2月至今，国内诸多城市竞相出台相关政策、配套重金，用来吸引机器人企业。此外，一些地方国企、产业集团、投资机构也在密切关注机器人行业。
在这样的背景下，作为从传统基建转型的国内领先的机器人投资“航母级”操盘手，首程控股的跃迁逻辑和投资策略在当下具有极强的现实意义和借鉴价值。
投资应遵循“赛道优先”法则——占据主航道者更易形成规模化壁垒，也更容易投出“独角兽”。
2018年以来，集成电路、新能源、人工智能成为“独角兽”诞生的主要赛道。首程控股结合自身场景优势，连续投中了两个足够量级且中国企业有可能实现全面超越的爆发式赛道——“新能源汽车”和“机器人”。
最近6年，首程深度参与了智能电动汽车产业链的构建，布局投资了理想汽车、地平线、福田汽车、北汽新能源等企业。据悉，其投资的找钢网已经上市，世盟股份等企业也即将上市。
将时间切片放大，从中国新能源汽车产业的发展历程来看，2011-2020年属于行业成长期。在这一周期内，新能源汽车的电池技术、电控技术等不断取得突破，续航里程、安全性等性能指标逐步提升，市场对新能源汽车的信心也在逐步增强。
2020年，我国提出“双碳”目标。作为实现交通领域节能减排的重要手段，政府加大了对新能源汽车产业的支持力度，包括充电桩等基础设施的投资、产业发展规划的制定等。随着消费者对新能源汽车的认知度和接受度不断提高，新能源汽车的市场需求呈现爆发式增长。
出手时机至关重要。
2018年5月，首程控股旗下新能源汽车基金出资3亿元，参与理想汽车B轮投资。这刚好在行业爆发的“前夜”，其投资团队捕捉到新能源汽车渗透率的黄金拐点，精准入局。
随后几年，首程又持续对理想追加重注，旗下三只基金联合投资理想汽车接近7亿元。
2020年7月，理想汽车上市。这笔7亿元的投资，最终让首程斩获超70亿元的账面回报。
可以看到的是，正如新能源汽车，当下的机器人产业，开启了一个新的万亿级征程。
这一次，首程的速度更加迅疾。2023年底，他们与北京国管携手设立100亿规模的北京机器人产业发展基金，此后一年多，陆续投资了宇树科技、银河通用、星海图、沃兰特航空、未磁科技等行业优质企业。
在2024年整个赛道“变贵”前，首程又精准下注，成功卡位。而“宇树”、“理想”不是这一树繁花的全貌，首程旗下基金目前已悄然在新能源、机器人赛道投资布局近40家硬核企业。
产投共振：“试验场”激活商业潜能
科技企业实现商业化最难跨越“三重门”——技术、资本、落地场景。
在不少创业者看来，大大小小的投资机构都宣称拥有强大的“赋能”能力，但真正能够实现有效赋能的投资机构并不多。在机器人等行业，随着投资者与被投者相互博弈，场景成为最重要的“筹码”。
当前节点，聚焦人工智能企业发展所需，须为企业提供概念验证、中试、场景测试等服务。这是顶尖创业者心心念念的重要资源，也是首程能够成功在早期布局“潜力股”的重要密码。
梳理一下这家公司的成长历程和资源：首程控股于1991年在香港联合交易所上市，最初是依托母公司首钢集团主营钢铁相关业务；2016年，公司启动战略转型，调整业务重心，从传统基建向城市停车资产管理与新基建领域发展，收购停车场资产及发行REITs基金。
目前，首程手握着覆盖北上广深等核心城市的全国上百个停车场、运营超数十万个车位，超100万平方米产业园运营的实体场景。
在首程，“不赋能、不投资”成为众人的口头禅。
换句话说，投资能够为产业带来赋能是前置条件。因此，他们将发力点放在解决科技与实体经济深度融合的双方内生需求上。2023年，在北京机器人基金成立后，首程向被投企业开放了许多运用场景。
比如，将停车场变成机器人训练场。在首程旗下的北京通州智汇园，被投企业万勋科技的自动充电机器人，成为首个对外开放的示范站项目。万勋科技还与首程控股运营的立体停车库、机场封闭停车区、主机厂超充站等场景展开合作，进行数据采集和业务模型优化。
被投企业松延动力是另一个很好的案例。
这家公司的仿生机器人，拥有一张和人类极为相似的脸。这张“人脸”可以通过语言大模型实现人机对话，还可以模仿人类的口型、情绪和表情，能够生动地展现在大家面前。目前，这款产品已在首程控股运营的购物广场落地，能够为商场实现大量引流。
在这个生态体系里，投资方和被投企业的联动，既降低了投资风险，又加速技术商业化落地。投资方既赚管理费，还赚技术红利，最终实现1+1＞3的效果。
对于传统行业而言，“科技赋能”不能停留在口号。与具有前瞻性的资本、产业资本合作，或是一个很好的思路。对于资本集团而言，未来的发展方向，必然伴随资源整合和能力提升，而非完全货币化价值输出。那些既能看懂技术趋势，又能打通商业闭环的“生态建筑师”们，将成为新万亿赛道的大赢家。
未来展望：机器人时代的“新基建商”？
当下，这些可爱的机器人，已在首程的停车场搬运货物和数据升级，在超充站里自动插拔充电枪，在园区接待访客，在电网巡检设备……
业内人士推测，
首
程未来有望成为一个机器人时代的“新基建商”。
再往远处看，这家公司可能会发育为一个更加庞大的数字经济体——由智能资产网络、产业协同算法与创新资本工具叠加构成。
这样一个“数字经济体”已经初现端倪。2025年2月，首程控股成立了机器人科技产业，对机器人企业提供销售代理、融资租赁、行业咨询、供应链管理等系统服务，为硬科技商业化铺设高速公路和立体网络。
比如，在销售代理领域，他们的计划是瞄准民生与基建关键领域，构建一个覆盖医疗、教育、市政、养老等场景的垂直分销网络；在租赁板块，建立共享平台，降低技术应用的门槛；对于咨询服务，为地方政府和产业园区提供机器人产业规划等解决方案，同时也协助企业对接战略投资者、设计融资方案；依托供应链管理，整合核心零部件供应商资源网络，帮助企业降低采购成本，缩短交付周期。
