今天消息面平淡，没啥大消息。简单说两句。
利率市场多空交战，总体偏紧，利率水平继续上升，但是MLF操作开始显现威力。
银行间市场大面积飘红，预示资金面可能继续收紧。长期段稳稳地站上4.5一线。但是值得注意的是一年期今天没有成交，说明MLF还是起了很大作用。
银行间质押回购
这个趋势同样显示在今天的shibor当中，从下图可见，shibor几乎全线上涨。九月份和一年期的区间几乎站上四个月以来高点。两周至六个月的区间也出现了反转，势头良好，未来就看央妈的操作了。
shibor利率
今天多空争夺最厉害的就是交易所和国债期货，交易所上午大面积收红，结果下午快收盘有资金流入，大幅打压利率。还好打压区间范围和力度不是非常广。是否会长期持续需要观察。
上交所利率
深交所利率
国债期货不出所料，双方打得激烈，今天可谓是基本面派和技术分析派的对决，上午全线低开，中午纠缠了一中午，下午主力合约反转勉强收红。但是依然掩饰不了总趋势向下的情况。国债期货此次的浪型实在是走的太经典了
。
国债期货
国债期货K线图
此次国债期货K线图没有按照之前的走势在上旬末开始上升，中旬后下挫，反而在三月下旬上升，四月中下旬开始下挫，意味着要接受四月底的考验。万一击穿前期低点，意味着走势会有大的反转。
二、票据市场和利率交换市场。
从今天票据直贴市场报价来看有所回落。但是应该是暂时的，主要原因是有短期限票据出现比例较高，也不排除借MLF资金拿去做票据。
票据直贴利率
转贴市场则保持了稳定，略有上升，刨除短期限的，长期限的价格稳定在4.6左右。
三、宏观经济评论
今天看到了许多关于一季度的数据解读。
其实总体来说看多的居多，主流媒体几乎一致看多，因为这还可以的数据好久没见过了。
但是我一直对于数据存疑，主要是工业品价格大幅上涨没有体现到PPI中。
过去两年凡是做过大宗商品的应该知道，过去一年绝大部分产品价格几乎同比翻番，即使少的也有百分之三十，而ppi仅同比上升7点多，压低了的PPI完全可能导致经济回暖被加大。
最明显的，今天期货那叫跌得一个惨烈，黑色产业继续大幅度回调，毫无停止的迹象。别忘了，去年放大水拉动经济第一个大幅度反弹的就是黑色产业。
实物期货走势
期货市场的走势也从另外一个方面说明了我们现在经济对于信贷持续流入的依赖性。以前放水之后，经济会继续增长一年到两年时间。但是2012年之后，再放水仅能够持续半年。到现在，史无前例的大规模信贷注入后，才稍微紧缩了一个月，市场就有明显反应。当月报啊。
最近不少人问我政府还会不会出现前面两年的大放水，放水的极限在哪里。这个问题很难回答。也有许多人一直强调历史经验，说政府掌控力度很强，不会有问题的。
怎么说呢，从经济结构和信贷资源来看，之前所有的周期几乎都是在国民资产负债表一次次恶化加深的情况下形成的。从资产货币化不足到资产货币化过剩，从资产货币化过剩到资产价格过高，从资产价格过高导致资产泡沫和信贷泡沫，再到今天资产泡沫足以轻松洗掉所有外汇储备。看起来的周期其实是一次次加大兴奋剂剂量实现的。而到今天，打兴奋剂居然已经开始反向压缩当局的资金量了。
说明什么，大量的货币下去，居然连边际大幅度改善都做不到。财政都来不及捞好处。
当然这个情况也是刚刚出现的，未来怎样，还需要观察。
说个题外话，最近老是有人把雄安和深圳比。
这不是开玩笑么？一个没有自身产业，没有地理优势，不在经济物资流动方向上，只能靠输血建立的城市怎么和深圳比？还不说当年深圳拥有的天时地利人和。
也许雄安未来靠几万亿十几万亿的投资搞成一个不错的地方，但是造血功能不是靠投资就能拉起来的。这么十几年，北方还真没有一个在这种地方造出来的有造血能力的特区。
给个图，深圳创新造血能力可是杠杠的。
