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恶性内卷的光伏产业，还有未来吗？

华夏光伏 · 公众号 · · 2024-12-20 11:47

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作者 | Eastland

来源 | 妙投APP

2024年H1，中国多晶硅、硅片、电池、组件产量分别同比增长66.6%、58.9%、37.8%、32.2%，价格分别下降40%、48%、36%、15%，均创历史新低、全面击穿成本线，整个产业链陷入普遍亏损。

2024年前三季度：

TCL中环（SZ：002129）扣非净亏损69.2亿；

隆基绿能（SH：601012）扣非净亏损64.9亿；

通威股份（SH：600438）扣非净亏损40.4亿；

保利协鑫（HK：3800）亏损29.7亿；

天合光能（SH：688599）扣非净亏损10.7亿；

晶澳科技（SZ：002495）扣非净亏损5.9亿；

晶科能源（SH：688233）扣非净利润4.76亿、同比下降92.1%；

政府及光伏行业的应对措施有：

5月，国务院发文要求加强光伏行业固定资产投资项目的审查，坚决遏制低水平项目上马；

7月30日，中央政治局会议提出：强化行业自律、防止内卷式恶性竞争，强化市场优胜劣汰机制，畅通落后产能退出渠道；

11月14日，16家光伏头部企业达成“行业自律”共识，宣布组件报价不低于0.68元/W；

11月22日，20家光伏企业成立“光伏行业对外贸易自律委员会”。

据悉，光伏行业正酝酿实施配额制，即2025年各家、各环节根据往年出货量、现有产能分配销售额度。

对行业自律不做过高期待，“730会议”的影响会比较大，因为光伏项目的发标方多为央国企，纠正光伏企业“卷价格”可谓手到擒来。

下面，以TCL中环为样本看光伏龙头如何陷入困境。

不是卖不出去，是价格太低

1）销量增长、营收跳水

中环主营硅片业务，电池/组件刚刚起步，硅片主要外销，自用比例较低：

2020年，中环硅片外销60.8亿片（折算成M6产品列示，下同），约38GW，收入141.6亿；

2021年，中环硅片外销82.1亿片，约51GW；收入318亿、同比增长125%；

2022年，中环硅片销106.4亿片、约67GW；收入509亿、同比增长60%；

2023年，中环硅片外销163亿片，约102GW、同比增长53%（隆基硅片外销53.8GW、自用71.6GW）；收入438亿、同比下降14%；

2024年H1，中环硅片出货62GW、同比增长18%；外销约56GW，收入104亿、同比下降61.3%；

中环硅片不仅产能及成本控制能力领先，而且是光伏硅片技术发展（大尺寸、薄片化、N型等）的引领者。

2023年，中环N型硅片市占率36.4%；截至2024年6月末，中环大尺寸、N型硅片产能达190GW。

2）单价超跌

光伏硅片技术含量相对较高，在光伏产业四大环节（硅料、硅片、电池、组件）中利润率可观：

2020年，中环硅片业务毛利润27.3亿、毛利润率19.3%；

2021年，中环硅片业务毛利润72.3亿、毛利润率22.7%；平均每片售价3.87元，每片毛利润高达0.88元；

2022年，中环硅片业务毛利润96.5亿、毛利润率19%；平均每片售价提高到4.78元、每片毛利润0.91元；

2023年，中环硅片业务毛利润95.4亿、毛利润率21.8%；平均每片售价降至2.96元、每片毛利润0.59元；

2024年H1，中环硅片业务毛亏损9.6亿、亏损率9.25%；

根据中环《2024中报》，上半年出货62GW。假设外销占出货量的90%，折算为210尺寸硅片55.8亿片，每片售价仅1.9元（每瓦0.19元），每片亏损0.17元。

中环在《2023年报》中预测，2024年全球新增装机量525GW，目前看来最多能到450GW；预计海外市场需求占全球总需求的60%以上，实际只有45%。

基于对2024年国内、国际市场的乐观预测，加之对技术、成本控制能力的自信，中环激进备料、高强度生产。最终迫于库存和有息负债压力，以低于成本的价格甩货，导致巨额亏损。

回顾第一次“跌倒”

2004年之前，全球多晶硅产业发展平稳，年产量略高于3万吨，主要用于半导体器件行业。

2004年，欧洲国家相继出台补贴政策。德国推出《可再生能源法》，度电补贴高达0.45-0.62欧元，为期20年，新增装机量增长3倍以上。全球新增装机量同比提高90%。

被称为“光伏产业化元年”的2004年，全球新增光伏装机量不到1GW。随后的两年，装机量保持两位数增长，2006年达到1.6GW。

1）一哄而上

下面是再熟悉不过的戏码：中国光伏企业从技术含量较低的组件环节入手，大量承接海外订单并争夺原材料。出货量年年涨、原材料价格节节高、赚钱难上难。

2007年，中国光伏电池产量来到世界第一。年内新增装机2.5GW、同比提高58%；

2008年，新增装机5.5GW、同比提高119%。中国光伏企业达到千余家，其中13家在海外上市，无锡尚德创始人施正荣成为中国首富（尚德于2005年12月上市）。

2009年，受金融危机影响，补贴退坡，装机容量增速降至33%，但装机量仍达7.3GW。

2010年，欧美需求回升，全球新增装机17.5GW、同比提高140%。

2011年、2012年，欧美市场回暖，新增装机量高位徘徊。

2）两头在外，两头被卡

2004年-2012年的全球光伏市场，绝大多数需求在欧美发达国家并且由各国政府买单，产能迅速向中国集中，其他国家光伏企业纷纷压降产量直至破产。

而对中国光伏企业而言，市场和关键原材料都高度依赖海外（七大国际厂商垄断70%以上供给），史称“两头在外”，被“收拾”是早晚的事儿。

首先是对原材料下手：多晶硅从2004年的40美元/公斤一路涨至2008年的400多美元/公斤。

其次是关税打压：2011年-2012年，欧美国家先后对中国光伏实施“双反”调查（欧盟对中国产品的平均税率达47.6%）。

2011年，中国光伏产品对外出口225亿美元；2012年，骤降至127亿美元。

中国硅料产能全面爆发，恰逢市场需求相对疲软。因当年技不如人，中国硅料成本高企。没等中国企业“开撕”，国际巨头已经出手、低价抛售。2009年，全球硅料行业营业利润率高达39%、组件行业仅为3%；2010年，硅料利润率跌至14%，组件陷入全行业亏损，亏损率1%；2012年，硅料跌到24美元/公斤。

为应对硅料价格暴涨，中国企业有两个对策：

恶性内卷的光伏产业，还有未来吗？

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