每朵花都会盛开：在不同的季节里

EncounterAlpha · 公众号 · · 2023-11-30 22:58

正文

前些日子，北交所的行情如火如荼，北证50指数涨幅惊人。但是从今年以来的表现看，年初北证50指数在950点附近，本周四收盘依旧如此。

下跌近9个月，涨回来用时1个月

细看过程，原来是熊长牛短，2月-10月下旬超30%的区间最大跌幅，仅用时1个月左右就涨回来了。

1.你涨你的，我搞我的

人是环境与文化的综合产物。在A股市场投资，大抵 拿捏周期的大师、投机交易高手、以及拥有超凡耐心而不下牌桌的投资者 ，最终多多少少能有所斩获。

勤勤恳恳，积跬步而不休；隐忍坚持，累（垒）厚土而不辍，大抵是普通人取得一定成就的共性。

北证50指数很小众，区间最多大涨50%，肯定与我和大多数朋友们无关。有意义的基金投资，在于 较长的过程时段+尽我大致所能投入的资金量*（期末较高的净值-过程中累积的不太高的总成本）。

每逢市场出现局部热点，大家都爱讨论，然后跃跃欲试。但后知后觉的我们，往往在起点上就输了；动作再不麻利，意志和决心再不够坚定，何以在涨起来之后，波动率放大的状态下去安稳收获呢？

能不能市场涨跌自己的，我搞我的，聚焦自己擅长耕耘的那一亩花田呢？

2.合理分散，带来一片花田

我们手中，没有北证50指数，但以下几样总该持有一种或多种吧？属性近似沪深300指数的基金，与创业板、科创板相关性强的基金，与中证红利相关性强的基金，与中证1000/2000近似的基金，表现跟偏股混合型基金指数差不多的基金。

五年时间，不同的基金在不同的季节里盛开

我们见证了2023年冬日里，北交所板块的鲜花怒放，但何必对自己持有的一把花骨朵抱怨呢。 每朵花都会盛开，只不过是在不同的季节里罢了。

质量与景气成长风格，曾经遥遥领先

2022年以来，表现低迷的沪深300、创业板、茅指数类基金，未来还能受到追捧，排名靠前吗？ 19-20年，它们很受欢迎，且再往前推，仍可找出好多行情时段，它们是最美艳的花、最闪耀的星。

晚点花开，过程可买入的时段长，岂不美哉？

但是在19-20的那个时段，中证1000以及更加小盘的基金表现不佳，中证红利更是表现糟糕，堪称错过牛市。可它们不也在2021年春天之后，慢慢花开，然后鲜艳而芬芳吗。

过去6年，创业板从弃儿到宠儿再到弃儿

再往前回顾行情，我们又看到了沪深300与中证红利很强的16-17年，看到了错失白马股小牛市，被嘲讽为黑五类扎堆的创业板指。

从大幅落后到追涨，过程中蕴含巨大的超额收益

拉长了时间去看，原来现在受到追捧的中证红利和曾经闪耀的创业板指，过程中是你追我赶，几度重逢又几度拉开差距的呀。

两个差异极大的基金，未来还会相交吗？

是我们自己重仓持有的基金，就是没有投资价值，还是说当前没等到它花开的季节而它看起来不美丽呢？

各种因子与风格，花开在不同的季节

成长、价值、低波、红利、质量，以及某些阶段的动量，长期看都有属于自己的花开季节。拉长了时间看，是不是我耕耘的各种类型的花，最终的平均回报还算说得过去，能让我们小花园看起来有点美丽，过程中每个季节都有花开而不萧索呢。

如果你富有耐心，严格遵守纪律，能够定期或定量去做一些再平衡，花田的一些细节之处，看起来就更美了呢。

3.我们自己的能力与擅长的事情

对于勤恳、耐心的普通投资者来说，我们玩不转申万31个一级行业的轮动，玩不了一年之中高频决策买卖，大比例调仓轮换的游戏。

想一想，我们连沪深300、创业板与科创板、中证红利、小微盘、茅指数、宁组合这些都玩不转，相关基金的高光时刻追涨并对未来报以美好的期待，反而酝酿了未来要饮下的苦酒。

轻松而快速赚大钱的好事儿，哪里轮得到咱们普通投资者呢？一旦相关的诱惑出现，我们是不是该想想，这反而是诱我入瓮的骗局？ 没有等待的过程，没有量的积累，没有相对完成的行情体验，半路跳上船去跟船上以逸待劳的老船员搏斗，咱们能占优势吗？

市场局部热闹自己的，咱们耕耘咱们的。假以时日，我们手中不同品种的花，也会绽放的。它们在不同的季节里绽放，我们要做的是收获绽放的品种，继续耕耘连花骨朵还看不见的品种。避免花开时刻，不带安全边际一哄而上，把潜在的重大亏损时段给避开，在有限的市场波动里，按照价值规律办事，我们定会有自己的收获。

4.人生的花开：同样在不同季节

新冠疫情以来，各位读者朋友奋战在各行各业，各自都有不同的困难和挑战。请相信对于人生来说，我们的花束也会开在不同的季节里。找什么样的工作，什么时候和什么样的人恋爱、婚育，选择什么样的生活方式，发展什么兴趣爱好，何必要求大家都一样且同步呢？

基金投资，你我持有的品种不同，我们或许只是优势上涨阶段有前有后，某个节点，大家也都差不多嘛。 当然，这以行情启动之前，买入-持有合理的仓位，并在过程中保持定力为前提。

无论是基金理财投资，还是人生的未知旅程，都请坚持做自己。如果你觉得自己和大家的选择都一样，获得中位数、剔除极值的平均数，也没什么不好。如果你在做非共识的事情，少数人选择的事情，也请相信自己终会花开，而且还是稀有品种。

放轻松、不焦虑、坚持做好自己喜欢且擅长的事儿，当下最重要。致敬特别的自己，坚持自己的坚持，让花开在不同的季节，美在不同的时空。