关注安全、稳健、可持续的复利投资策略。 以指数基金（ETF）为核心，建立个性化的伊尔策略（定投）与核心卫星策略（集中投资）。 用一个完善的投资系统，实现财富的复利长赢。
今天的估值表在文章最后。
2018年的行情，历史上并不罕见，只是诱因不同罢了。相同的是，历史底部都是“卖”出来的。那么，除了客观环境以外，究竟是什么样的心理阻止了人们在跌跌不休的行情中买入（越买越亏）呢？以下内容包括了自省和猜测的成分，不要对号入座。
对，就是贪婪。高价买入、低价卖出叫恐惧；越便宜越不买就是贪婪。贪婪可是影响投资的负面情绪中排在首位的。在市场跌跌不休，直到估值的历史低位时，还袖手旁观、品头论足，就是没有行动的人，无论是不敢买入还是不愿买入，心理根源大致相同，就是贪婪。这种心理与在市场疯狂时抢着入场、只嫌买的不够多的内在动因完全一致。因为感觉价格还会更低，买得越晚就越便宜。特别是10块没买跌到8块，会很庆幸自己英明，8块一定还会跌到6块。
认为自己对宏观、微观都有很强的把握能力，对未来有很高的预测水平。贸易战就摆在那里，眼看还要打得更火热；加息已经箭在弦上，收紧钱袋子是大势所趋；实体经济普遍不振，效益持续下滑；房地产泡沫高高在上，债务违约接二连三.......这一切，怎能视而不见？但历史经验表明，在一切发生之前，我们既无法知道市场什么时候以及为什么暴跌，也不知道什么时候以及为什么大涨。任何人、任何时候蒙对的一次结果都只是幸运的猴子。通过判断宏观信息，特别是公开的宏观信息的影响做出投资决策，是最不靠谱的手段之一。
你拥有的信息并不是你想获得的信息
你想获得的信息并不是你需要的信息
你需要的信息并不是你能获得的信息
你能获得的信息需要你付出多于你想付出的代价
常有一种理论，听起来满有道理的样子：”10块钱买入跌到5块是亏50%；5块钱买入跌到2块5也是亏50%“，”地板下面还有地窖，地窖下面还有地狱"。按此逻辑，2分钱还会跌到1分钱——那是A股最小交易单位了——也是亏50%。难不成我们只能等股票跌到1分再买入？那可真不能再跌了。这种完全把股票当成废纸而不考虑内在价值的想法简直错得离谱。对于有内在价值的投资品种，均值回归一定会生效。假定对于一只内在价值5元的标的（当然我们不能准确知道内在价值是多少），从10块跌到5块与5块跌到2块5是完全不同的性质。亏损幅度不是判断投资成果的根本指标。这也是有人不理解巴菲特既说“不要亏损本金”，又说”投资要有50%以上亏损的心理准备“这种看似自相矛盾的话的原因。
如果你恨一个人，就让他在越买越赚的快感中死去；如果你爱一个人，就让他在越买越亏的痛苦中重生。
《怎样读懂梧桐社估值表》
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