本周传媒（申万）指数上涨
1.65%
，位居
31
个行业第
14
名，弱于创业板指（上涨
2.5%
），强于深证成指（上涨
1.39%
）、上证中小（上涨
0.74%
）、上证指数（上涨
0.6%
）、沪深
300
（上涨
0.42%
）。
细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会。
2023年传媒行业完成全板块业绩修复，24Q1影视院线板块延续高增。
2023年传媒行业合计营业收入同比增长5.73%，增速在31个行业中排名第8；合计归母净利润同比增长132.68%，合计扣非归母净利润同比增长183.12%，增速均位列31个行业的前三。2023年在游戏版号常态化发放、影院正常营业、图书线下零售渠道畅通、广告主投放需求增加、AI技术革新带来效率提升等有利因素的推动下，各子版块均有亮眼表现，助推传媒全行业修复基本完成。而在2024Q1，传媒行业合计营业收入同比增长4.9%，增速在31个一级行业中排名第10，但归母净利润受到国有文化企业所得税、产品上新周期等因素的影响，同比下降28.82%，扣非归母净利润下降23.80%。具体到子版块，2024Q1仅影视院线板块在内容制作公司的带动下归母净利润实现30%以上的增长，其余子版块归母净利润均同比下滑。
五一档：首日票房超预期，前三日累计票房同比增长6.1%。
根据国家电影专资办的数据，2024年五一档首日（2024年5月1日）电影票房为4.12亿元，相比2023年五一档首日（2024年4月29日）增长31%，同时远超此前猫眼和灯塔预测的约3.2亿元的票房成绩，显示出观众较高的观影热情。根据猫眼专业版数据，5月1日-5月3日单日票房分别为4.12/3.43/3.1亿元，三日累计票房达10.65亿元，同比增长6.1%，较2021年前三日票房同比下滑8.9%。
风险提示：
AI技术发展不及预期，电影票房不及预期等。
以上内容节选至国泰君安证券已经发布的证券研究报告
《
传媒业绩修复基本完成，五一档票房实现同比增长
》
，
具体内容详见完整版报告。
