年策略框架里，第一条是中美竞争聚焦于国内大厂与七姐妹的竞争。这点-20250217084455

明早看盘需要精神头足一些，所以提前码一下，明早晚点起。

从成交量来看，上周整周成交了8.75万亿，这个量已经是12第二周以来最大的量。同步的港股也在放量上涨。周末交流下来，分歧比较大的其实是对港股空间的判断。因为港股正好卡在去年十月的高点上。悲观的看法是如果利好出尽，对冲基金撤退，那么又一次挂在山顶。积极的看法是，这里过去了就是新高。
两边的表述从各自的出发点都没错，但既然是博弈，我们还是要回归看筹码。港股好多人是没有开户，用南向通道去买，钱回来也要浪费几天，所以散户进入港股主要是靠ETF。我截图了一下ETF份额，比如咱们去年比较多人配置用的513180，看份额数，去年十月份之前就一波随着上涨卖。后来港股回调卖盘反而少了点，然后这一波上涨好多解套还能赚点的，这种典型定投盘解套，然后一顿咔咔卖。一遍是ETF卖出，一边是longonly和对冲基金买入，筹码博弈角度，走势就很难是去年十月的复刻。聊到这我去看了一眼588000，这个走法更明显。

相对而言，港股的情绪更好些，对于考核期长的产品来说，锁定确定性，港股还是比A股好。老外也在对照投行发给他们的名单来买票，XXX就是中国英伟达，XXXX就是中国版AMD，诸如此类。除了一些华为作为基金经理的产品外，纯外资已经很长时间没有认真看过中国市场了，所以咋一看，变化还是比较大的。在这一波上涨中，先是小米-金山这种老外容易理解，然后是中芯-中兴这种内资为主重新定价的。现在到了老外和南下可以取得一致的阿里--腾讯。
从A股来看，因为正经科网股少大厂少，所以就要交易资本系，本质还是低位+沾亲带故的玩法。但随着阿里腾讯登大厂资本开支的逐步清晰，那么正经要拿单子开工的公司，是可以开始摁计算器了。因为现在H20这种卡还可以拿到，几家厂也都有在拿，所以看机房建设会顺畅些。如果登制裁进一步缩紧，那么行情就会演绎到国产算力上。腾讯阿里这种开始跟进，那么推理需求会快速放大。同时也会倒逼字节开始加速发力。