低油价元凶：欧佩克与页岩油的产量竞赛 | 读图

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美国原油库存接近纪录水平，致使原油价格本月暴跌，也宣告欧佩克提振市场的努力受挫。WTI原油价格已经回落至每桶50美元以下，即去年11月欧佩克同意减产之前的水平。美国的油罐如此充盈，是欧佩克与页岩油生产商“斗法”的结果。

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美国石油情报公司Genscape的工作方式听起来有点像电影《大空头》（The Big Short）中的场景：摄影师乘坐轻型飞机靠近储油设施，利用红外成像和照片来测量2100个储罐中原油储量的升降变化，试图以此算出石油期货是否被高估。公司随后把信息卖给各地交易者，让他们在政府发布原油库存调查报告之前能有几天时间快速调整。

WTI原油价格回落至每桶50美元以下，为去年11月欧佩克同意减产之前的水平

眼下，这些数据尤其有用。美国原油库存接近纪录水平，导致油价受到打压，欧佩克试图提振市场的努力受挫。国际能源署（IEA）认为，要了解原油价格本月突然暴跌的原因，高库存水平至关重要。如图所示，WTI原油价格回落至每桶50美元以下，即去年11月欧佩克同意减产之前的水平。

美国的油罐为什么如此充盈？有三个原因。首先，欧佩克与俄罗斯等非成员国达成协议从1月1日起减产，引发了一系列对冲基金购入，推高了油价。美国页岩油生产商抓住油价上涨的机会，迅速开采出更多的石油。美国石油钻机的数量从一年前的386台增加到现在的617台，石油日产量比去年9月的低点多出40万桶。

欧佩克在减产前夕的举动现在看来是搬起石头砸了自己的脚。从期货价格走势中也能看出，欧佩克与页岩油开采商的较量还会继续。欢迎登录商论App阅读三月刊文章《油罐满满》（一键切换，双语阅读）

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油价能否回升？

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