奶业经历原奶下行周期阵痛，控货稳价成企业发展重心

行业供需失衡导致多家牧业公司陷入亏损，即便是头部企业也不例外。

日前，现代牧业发布盈利预警，截至2024年12月31日，集团将录得净亏损13.5亿元-15.5亿元，而2023年度其录得净利润1.85亿元。

这是现代牧业自2019年以来首次出现亏损。根据财报，2019年，现代牧业扭亏为盈，实现近3.50亿元的年内溢利；此后，其年内溢利增长至2021年的10.33亿元，但当年三季度开始国内原奶价格不断下滑，行业进入漫长的下行周期。2022-2023年，其年内溢利分别为5.80亿元、1.85亿元，分别同比下降43.85%、68.10%。进入2024年，现代牧业上半年就已亏损。

现代牧业的亏损困境并非行业孤例，不少上市牧业公司2023年就已经出现大额亏损，营收规模最大的优然牧业在2023年公司拥有人应占亏损超过10亿元。此外，澳亚集团预计2024年综合亏损净额在11.7亿元-13.9亿元之间；中国圣牧预计2024年母公司拥有人应占亏损在0.6亿元-0.8亿元之间，而上年同期盈利为0.86亿元。

牧业公司难以避开原奶下行周期，原因或在 于原奶供过于求、下游需求疲弱导致原奶需求量下降及奶价下跌。

相较2023年，豆粕和玉米等饲料成本已连续15个月下降，牧业公司成本压力有所缓解，但行业供需失衡的严峻现实依然存在。下游乳品消费市场疲软和上游原料奶供应过剩，是企业难以依靠自身突破的难题。