晚上好，我是简七编辑部的犀利君。

这两天股市经历大涨大跌，今天上证指数跌了6%+，感觉大伙有些心情不好。

同样心情不好的，还有买了债券基金的朋友。

先前股市这波大涨，自己没吃到肉就算了，没想到债市也不太争气，节前跌得比较厉害。

有些朋友急了：稳稳的债基为啥也下跌？我要不要卖出换成股票基金呢？

还有朋友感慨，股市涨得太快，反应稍微慢半拍就只能眼睁睁错过；现在真跌了吧，又不敢买。

这两天的心情，是既想吃肉又怕挨打，太纠结了，就没有啥省心的投资方式吗？

今天就来和你聊一聊。

风险提示：本文所提及的基金，仅为示例参考，不作任何投资推荐。投资有风险，决策需谨慎。据此买卖，请自担风险。

01

我发现，买债基的朋友，喜欢说自己是在「收蛋」。

拉长时间，债基收益确实挺稳的，年初至今（截止9月30日），债券基金的整体回报在4%左右。

养的「鸡」在持续地下「蛋」，就像房东收租一样，安全又省心。

如果你以为，买债基能天天「收蛋」，那就错了——国庆前这几天，你不光收不到蛋，而且还会「碎蛋」。

为啥呢？

首先，年初以来，债市（中证全债指数）几乎一路上涨：

债券价格和股价一样，也是有涨有跌，由于此前涨多了，现在投资者纷纷卖出，落袋为安，债市就自然下跌了。

其次，股市和债市存在「跷跷板」关系：

一般经济不好的时候，大家害怕风险，更愿意求稳拿利息，资金从股市流入债市，推动债券价格上涨；

反之，经济向好的时候，大家更愿意冒险，赚取高收益，资金从债市流入股市，引起债券价格下跌。

虽然眼下经济没完全复苏，但节前出台一揽子金融政策（包括降准、降息、降低存量房贷利率等），提振了经济回暖的预期。

很多人把债基、固收+等稳健产品卖了，大量资金转移到股市，最终导致债市跌、股市涨。

02

细心的朋友会发现，不管是买股票还是买债券，整个过程体验都不太理想。

买股票的朋友，过去几乎是煎熬了3年，亏得都不想打开账户；

买了债基的，虽然能不间断地「收蛋」，但看到前两天红火的股市，估计也很难淡定了。

就好比一个人开了冷饮店，夏天的时候生意很好，可是到冬天生意就很差；

对面一个人开的火锅店，冬天的生意火爆，到了夏天也是门可罗雀。

不管是冷饮店还是火锅店，一年里总有不挣钱的季节，只能看着别人眼红。

可你有没有想过，要是冷饮店和火锅店一起开，不就能实现「全天候」赚钱了吗？

在投资领域，「全天候」是指能够穿越不同的经济周期，一直保持正常运行的投资策略。

现实中，经济走势很难提前预测，即便是经济学家对未来的判断也不一致，有些人预测经济会好转，有些人认为会继续恶化。

所以，按照专家的分析去配置投资品种，你可能会做对、也可能会做错，差不多50%的成功率。

但有一件事情，是可以100%确定的：经济周期也是按「春夏秋冬」四个季节交替循环。

搞清楚不同的季节、具体该配置哪些资产，保证上涨的时候你也有一份参与其中，才是最重要的。

这里举两个典型的例子。

一个是哈里·布朗，上世纪70年代，他提出了一个「永久投资组合」。

哈里·布朗认为，现实中有4种基本的经济状况：

1.繁荣

2.通货紧缩

3.衰退

4.通货膨胀

不同的经济状况都有与之对应的资产：

1.繁荣（利好股票、债券）

2.通货紧缩（利好债券、现金）

3.衰退（利好现金）

4.通货膨胀（利好黄金）

现实世界可能同时出现多个经济状况，它们的出现顺序也没有规律，这意味着「春天」过后，并不一定就是「夏天」，也可能直接进入「秋天」。

既然，我们无法预测下一个会涨的投资品是什么，每个投资品都买入同样的比例：

股票（25%）

债券（25%）

黄金（25%）

现金（25%）

过了1-2年，「永久投资组合」的某些品种比例上升或下降，偏离了25%，那么就重新调整一下，使整个组合恢复25%的平衡。

在过去的40年（1972-2011年），永久投资组合策略的年复合投资收益在9.5%左右。

还有一个是桥水基金的创始人瑞·达利欧。

他认为，只有四种情况能够推动资产的价格变化：

1.通货膨胀上升超过预期

2.通货膨胀下降（或通货紧缩）超过预期

3.经济增长超过预期

4.经济下滑超过预期

看起来稍微复杂些，但也可以概括为「春夏秋冬」四季轮转，不同的季节适合不同的投资品种：

其中，股票、债券（长期国债、中期国债）、黄金、商品，分别配置不同的比例：

股票（30%）

长期国债（40%）

中期国债（15%）

商品（7.5%）

黄金（7.5%）

这就是「全天候投资组合」，过去50年的时间（1973-2022年），取得了73倍的收益，年化收益率约为9%。

综上所述，如果你判断未来经济向好，把钱全放在股票（或经济低迷放在债券）上，相当于你在「赌」下一个季节，要是判断错了，体验都不会太理想；

如果你想「全天候」赚钱，而且体验还不能太差，那就做好资产配置，啥都分散买一点，不管未来是什么季节，你都不会错过。

03

最后说说，A股的这轮「泼天富贵」普通人该怎么接住？

先前买了债基的朋友，最近急着想要卖掉，全换成股票基金，建议还是别太冲动。

毕竟，债券的价格下跌是暂时的，随着债券的利息增加，下跌部分会涨回来，我们长期持有债基的收益，其实约等于票息收益。

因此，你手里这笔钱，如果是打算长期投资，没必要全部卖掉，先确保一个基本的3-4%年化收益，再拿出一部分投到股市，争取锦上添花。

对于没接触过投资的新手，这两天很多人刚开完户，还不知道买什么。

我问了他们，进入股市后有啥打算，答案倒出奇地相似：快进快出，捞一笔就跑。

实际上根本不可能。

因为人性的贪婪决定了，但凡你在股市里尝到赚快钱的甜头，就不愿意轻易离开，最后把靠运气赚来的钱，再凭实力全亏回去。

所以，与其盲目地冲进股市，咱们不如挑选一些多元化的投资组合，类似于国外「永久投资组合」「全天候投资组合」那样，既可以穿越牛熊周期稳定地赚钱，体感也比较丝滑。

比如极简投资策略，包含1只债基+4只指数基金，1年做1次动态平衡。

顺便说一句，这两天入场的朋友，大部分后悔自己追高了，也有节前买入的朋友，着急地问要不要卖出。

其实，投资就像是一场长途旅行，旅途中出现各种未知的变化，都是有可能的，整天处于焦虑和不安，不仅影响到整个投资过程，也容易输掉结果。

找到一个靠谱的投资组合，长期坚定持有，是个比较省心的选择。

最后放一张总结图：

晚安

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