【周观点 | 把握趋势，有色价格继续看涨】国君有色刘华峰团队

周期研判：继续首推电解铝，关注铜板块。我们判断，伴随山东、新疆等地产能逐步关停，以及河南等地区产能出省置换逐步加速，四季度2+26+3政策实施后中国铝供需可能出现缺口，原铝在四季度到明年初完成库存去化且价格上行。上市公司全年盈利预计将持续改善，且加速资产负债表修复。此外，我们认为铜价格受全球宏观经济改善和潜在新兴经济体需求拉动需求有望恢复增长，铅锌等行业上市公司同样有望伴随中报业绩释放迎来补涨。维持增持评级：神火股份、云铝股份、中国铝业、南山铝业、江西铜业、云南铜业等、铜陵有色、紫金矿业等。海外原铝生产企业股价持续走高。【铝专题十八 | 海外还有多少电解铝可能复产】国君有色刘华峰团队 【深度 | 铜博士归来】国君有色刘华峰团队 

稀土行业整顿持续推进，钨钼价格大幅上行。本周部分稀土永磁生产企业开始调价，显示稀土价格开始有效向下游传导。钨精矿价格本周大幅上行2.3%，APT价格突破14万元/吨显示库存消化可能快于预期，上半年钨出口大增。钼精矿本周大幅上行1295元/吨度，下游需求复苏。增持评级：盛和资源、厦门钨业、中科三环、正海磁材、洛阳钼业等。受益标的：宁波韵升、金钼股份。【稀土专题十三 | 稀土产量大幅下降】国君有色刘华峰团队【钨钼专题二 | 钼涨价！需求不俗，大厂惜售】国君有色刘华峰团队 【钨专题一 | 钨价创新高，期待供求继续好转】国君有色刘华峰团队 

锂电原材料：继续推荐钴、锂、硫酸镍板块。我们维持此前看多钴价和锂价的判断，南美进入冬季盐湖提锂或受影响，新增供给RIM/Cattlin精矿与加工产能有待磨合，下游正极材料产线密集投产，碳酸锂/氢氧化锂价格维持高位。钴价格高位震荡，国内电钴和钴盐价格开始加速向海外MB钴价格靠拢，四氧化三钴需求向好，硫酸钴有望出现新一轮补库存。以Model3为代表的爆款大带电量量产车型开始产能爬坡，将进一步加速消化锂钴资源和加工产能新增供给。增持评级：天齐锂业、赣锋锂业、寒锐钴业。受益标的：洛阳钼业、华友钴业、格林美。【硫酸镍深度 | 一文看清未来五年供求和趋势】国君有色刘华峰团队 

金属加工板块估值逐步体现吸引力。伴随金属加工上市公司逐步构筑专业细分领域进入壁垒，行业龙头配置价值显现，增持评级：明泰铝业、南山铝业、钢研高纳；受益标的：亚太科技、东睦股份、云海金属、海亮股份、楚江新材。国君有色刘华峰【周观点 | 金属加工板块的魅力】

黄金板块酝酿机会，等待缩表加息落地。当前市场一致预期美联储9月缩表。7月美国就业市场继续向好，并且薪资出现上行，未来有望加速传导到通胀端。

锂电材料和电解铝板块继续领涨。全周SW有色上行3.9%，沪深300下跌0.4%，创业板指下跌0.8%。板块方面，电解铝板块大幅上涨19.2%。