时至今日，北京等城市的上涨让论坛里看空的声音更弱势了些，甚至开始出现了房价不可能下跌之类的帖子。此时看空的观点就更有价值了。
常识告诉我们，没有只涨不跌的资产。由于考虑换房，我在过去一年做了一些研究，以下是几个结论，供拍砖探讨：
1）长期供需决定长期价格趋势。一线城市供给受限（政府垄断供地），未来也难以放松。需求的角度，从一线城市来看，人口流入趋势还在继续。有人用高房价会导致人口流出来反驳人口流入论。但是人口流出只是对价格上涨的被动反应，由于反映函数并非刚性，只会略微缓解价格上涨速度，对大势没有影响。更长期看，全国进入老龄化会导致全国价格趋势向下。但这是5-10年以后的事了。
2）本轮上涨（09年至今）主要是货币现象。09年至今房价涨幅远高于正常地产价格年涨幅。前期全国普涨，目前一线城市领涨。原因在于前期全国房价依靠宽松货币政策带动，而随着15年以来货币政策边际停止宽松，货币因素无力带动全国房价，而一二线城市仍然受到信贷周期（信贷加杠杆）和自我实现预期的推动。我之前就提过，房子是最大的抵押资产，从而房价中周期和信贷周期关系密切，且两者互为正反馈。目前看，货币边际收紧，信贷边际继续扩张的空间也不大，从而存在两种可能：（1）房价加速赶顶之后出现明显回落；（2）政府通过限制供给、缓释需求将房价稳定在高位，温和上涨。考虑到我国政府对房市的控制力，后者的可能性更大些，但是稳定性在下降。
3）个人买房的角度，由于房子涉及到居住需求，不能简单类比股票。对大多数人来说，有一套自住才是市场中性的仓位。没有房，或者有一套不够住的小房，都相当于开了一个空头仓位，未来存在被逼空的可能性。这需要考虑被逼空的后果是否可接受：未来如果被迫离开一线城市能否接受？如果可以，才能考虑开空仓。不然，有了一套房后再考虑是否应该投资房产的问题吧。
4）投资的角度，简单说两点。（1）房子投资的核心优势在于杠杆，而不在于价格涨幅。过去十年一线的涨幅略高于A股等权指数，我相信未来涨幅将不如股票。但是，由于按揭贷款这种优质杠杆（低利率、不强平）的存在，房地产投资仍然是值得考虑的一种配置。（2）房价的核心要素在于地段和学区，这两个要素是最主要的超额收益来源。其中，学区要素只对少数一线城市成立。
为了避免有朋友说我唱空看多，最后加一句，是泡沫总有破的一天。周期逆转的时候，任何组织都没有办法逆转趋势。只是届时代价将由所有老百姓一起承受。其中最惨的是接最后一棒的人
各地出台政策，限制杠杆，缓释需求，意料之中。政策目标更明确了：防止过快上涨，是为了防止未来暴跌的风险。
大部分的朋友解读都很一致：控改善需求所以短期横盘，长期供应没有改善，所以仍然看涨。
这个逻辑大体靠谱。但是需要明确一点，没有新增供给也是可以跌的。一线城市新房成为纯豪宅市场，主体战场已经是二手房存量市场。而一个存量市场仍然有涨跌，最典型的例子就是黄金。影响这种市场的因素，除了居住需求之外，就是持有的实际成本和机会成本。前者包括房产税、租金；后者就是国内利率和其他资产回报预期。未来如果利率上升，即使没有新房上市房价仍然会跌，房产税同理，后者政府可以主导，前者就不一定了。
一个庄股可以牛好几年，最后仍然逃不过崩盘。房地产可以牛几十年，最后也免不了一地鸡毛。普通人被时代大潮裹挟，只能随波逐流。只是希望在最后审判来临的时候，更多的人能做好准备。
微博上看到一个成都女硕士的哭诉。父母在成都打工几十年，自己从小在农村留守长大，好不容易好好学习读完了硕士买了成都的房子想着阖家团圆了，却因为突然限购自己网签没走完梦碎。实在让人唏嘘。
中国的农民是牺牲最多的阶级，也是得到最少的阶级。从农村包围城市到三年饥荒到农民工进城支援城镇化，所谓的中国梦真的是他们的肩扛起来的。然而，现实很残酷，他们仍然是被嘲笑被遗忘的一批。城市中产如你我，尚且被社会大潮裹挟不能自已，更底层无力的呐喊又有谁关心？
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