业绩符合预期，单季度扣非净利润创近7年最高。太极集团2017年上半年收入同比增长14.3%，股东净利润3475万元，同比下降96.4%，主要原因是去年上半年处置桐君阁股权产生9.6亿非经常净利润，扣非净利润3006万元，同比大幅增长114%（去年同期扣非净利润亏损2.1亿元）；单季度来看，第2季度收入同比增长17.7%，增速同比提升13.8个百分点，环比提升7.7个百分点，近4个季度的收入增速都在两位数，表明公司的收入已经进入较快增长通道，第2季度扣非净利润2948万元，同比大幅增长121%，也是近7年单季度扣非净利润的最高峰，表明公司业绩开始正常化。
管理费用和财务费用双双下降，符合我们对费用改善的判断。上半年销售费用率同比略升0.4个百分点，变化不大，我们认为销售费用未来存在较大改善空间；管理费率同比下降2.5个百分点，管理费用的绝对额同比减少4000万左右，而且，减少的管理费用主要是来自母公司，这就表明，一方面，在母公司层面上，公司已经在尽最大努力降低管理费用，另一方面，子公司层面的管理费用未来也有下降空间；财务费用率同比下降0.8个百分点，主要原因是，一方面，某些可以资本化的利息，今年都资本化了，另一方面，去年处置桐君阁股权收到的现金，归还了部分贷款。
工业收入19.2亿元，同比增长22.1%，继续快速增长。工业毛利率同比上升3.74个百分点。分产品来看，最大品种藿香正气口服液含税收入5.57亿元，同比增长45%，考虑到3季度是旺季，我们估计全年14亿元目标完成难度不大，同比增长40%。罗格列酮含税收入7800万元，同比增长30%；头孢唑肟含税收入2.83亿元，同比增长27%；洛芬待因缓释片含税收入9800万元，同比增长22%；小金片含税收入4200万元，同比增长30%；天胶含税收入8000万元，同比增长218%，主要原因是去年解决产能问题，我们估计今年6月份天胶提价50%左右，下半年还将继续较快增长。
以上内容均为报告摘要。
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