2017
年终盘点：这些中概股互联网公司大涨的关键原因都是什么？
文／ 向小田
到年底了，我回顾了一下中概股几个互联网公司，给大家看一下它们年初至今的涨幅数据：迅雷285%，微博157％，58同城157%，好未来156%，汽车之家155%，阿里巴巴97%，网易70%，京东66%，百度45%，陌陌39%，携程12%。另外还有一个在香港上市的腾讯，涨幅114%。对比A股而言，这些股票涨幅都还可以，部分股票涨幅巨大。中概股随美股大行情上涨是大背景，但为什么有的股票涨幅超过40%，如此大的涨幅一定是因为它们做对了什么，提供了令人印象深刻的产品或服务，今天我们就来分析一下究竟是什么驱动的。
先讲百度。
百度股价大涨，很多人都说，肯定是因为市场看好人工智能，这个没错。百度用人工智能技术做了很多工作，其中尤其是信息流特别抢眼。在不久前召开的2017百度世界大会上，有百度高管透露，百度信息流月活跃用户已经超过6亿，相比去年5月份刚推出时，日均阅读量提升了105倍，短视频日均播放量提升了169倍。这增长太快了！
其实二季度百度信息流日活已经超过了1亿。根据百度2017年三季报，其信息流广告年化收入超过10亿美元。10亿美元是个什么概念？如果以百度去年的营收计算，在不到一年的时间里，这个新增业务为百度贡献了十分之一的网络营收。这也意味着信息流消除了百度此前在营销营收方面面临的“天花板”。换句话说，百度信息流广告的收入，跟腾讯社交广告在一个档次，而距离其成立仅花了一年的时间。这可能是资本市场看到的百度的人工智能技术成功商业化的案例之一，人工智能的威力显然可见。从这个角度来看，股价上涨的幅度还算小了。
此外，说到信息流，就不得不提今日头条。有消息称，今日头条正在谋求新一轮融资，完成后估值将达到300亿美元。表面上看，百度信息流、今日头条都在做同一件事情，然而在本质上却不一样。今日头条其实和微博类似，通过对问答、短视频、直播等新内容领域布局，慢慢演化为了一个大杂烩式的内容平台。
百度则是在战略层面将信息流放在与搜索同等重要的位置，形成“搜索+信息流”的双引擎模式，力求探索一种新型的信息聚合与检索形态。这也意味着，未来的信息流不仅有资讯、兴趣内容、视频等内容，还会有提醒、日历、服务等各种信息。这是一种从“即搜即得”到“不搜即得”的理念转变。
业内的预测是，在百度AI技术的加持下，信息流将不只是资讯分发，而是一种感知用户情景和学习用户兴趣的智能推荐引擎。未来，它的载体可能是手机，也可能是智能家居、汽车屏幕、AR设备，这是今日头条等传统新闻客户端所无法比拟的。
我们都知道，美国的华尔街投资者从来都需要企业讲述一个具有完整逻辑的故事，而百度的“人工智能+信息流”战略就是这么一个能说服这群捉摸不定的投资者的故事。
再来说说阿里巴巴。
阿里巴巴股价的上涨当然来源于其核心业务电子商务的强劲增长，以及云计算、数字娱乐业务的快速发展，但是，业内很多人说，来自蚂蚁金服超常规的业绩增长也是驱动其业绩提升的关键。（阿里巴巴可以分享蚂蚁金服的税前利润）
比如说，蚂蚁的“借呗”，去年（即2016年）净利润19亿，2017年前三季度净利润已经达到了45亿，预计全年70亿净利润。而另一款消费信贷产品“花呗”，2017年上半年净利润已经达到了人民币10亿元。
什么概念呢？举个例子，首批试点的5家民营银行，2016年全年共计实现净利润才9.8亿。也就是说，5家民营银行都干不过蚂蚁金服的一个产品。
这两个产品都这么赚钱，更不要提蚂蚁金服其他的业务（支付、技术服务等）了，毕竟后者还占大头。
如此强悍的盈利能力，也难怪投资者对阿里巴巴青睐有加了。近有电商作为现金牛，中期有蚂蚁金服作为赚钱机器，远期有云计算作为未来的盈利来源，市场能不看好吗？
第三个讲一下网易和腾讯。
腾讯股价翻倍，网易涨幅也接近70%，如此巨大的涨幅也跟一些爆款产品有关系。对腾讯而言，当然是“王者荣耀”。周鸿祎前几天还在节目上diss腾讯，说王者荣耀1天赚1亿，太可怕了。根据腾讯财报，三季度智能手机游戏业务收入同比增长84%至182亿元，这一块就包括了王者荣耀。
但腾讯股价上涨，王者荣耀只是一个因素，还有一个因素是来自微信／QQ／腾讯新闻的广告业务大幅增长。三季度腾讯社交及其他广告收入同比大涨63%，至69.2亿元，这一块还不包括小程序、搜一搜的品牌广告和看一看信息流的广告计划。
如果把腾讯整个社交媒体的广告拿来看，规模体量差不多在100亿左右，而且这个增长速度很快。资本市场预期腾讯社交广告收入还会持续大涨（毕竟我们觉得微信的广告位资源还有很多没用，张小龙的特点就是不去打扰用户），这也是股价大涨的原因之一。
在游戏这一块，王者荣耀现在有点势头下降，吃鸡游戏热度刚开始。腾讯代理了蓝洞的正版吃鸡，还自己推出了六七款吃鸡游戏，市场对这一块收入的盈利预测也比较高。这可能是未来驱动股价增长的来源。
对于网易而言，两款爆款游戏《阴阳师》和《梦幻西游》贡献了大部分的毛利增长，这点跟腾讯相似。不一样的是，一个网易的《梦幻西游》电脑版和《率土之滨》手游季度收入创下新高，显示它的游戏业务后力十足；第二就是网易先于腾讯推出了两款“吃鸡”游戏，即《荒野行动》和《终结者2: 审判日》。这两款游戏中前者上线一周用户超过1500万，上线一个月注册用户超过1亿，日活跃用户超过2000万；后者在全球18个国家App Store游戏免费榜中登顶。网易游戏的后劲十分强劲，对腾讯也构成了一定的压力，如此看来，网易的股价上涨还有空间啊！
