专栏名称: 一创固收
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研究日报 | 央行宽松基调不变20240409

一创固收  · 公众号  ·  · 2024-04-09 17:24

正文



债市观察

★



债市涨势延续，5-7年表现强势。 4月9日，央行公开市场7天OMO投放20亿元，到期20亿元，二者持平。今天资金与昨天相比变化不大，整体均衡宽松，七天加权回落至1.94%附近，隔夜加权维持在1.80%附近。股市方面，三大股指震荡收红，上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.58%，创业板指上涨1.14%。盘面上电力设备、美容护理、医药生物等板块涨幅靠前，石油石化、家用电器、建筑装饰等板块跌幅靠前。今天日内消息不多，市场基本延续了昨天以来的好情绪，收益率继续下行。5-7年期限表现相对强势，短端稍显乏力。TL2406收涨0.17%报106.880元，T2406收涨0.12%报104.240元，TF2406收涨0.08%报103.295元，TS2406收跌0.01%报101.676元。10年期国债活跃券230026收益率下行1BP至2.328%，10年期国开活跃券230210收益率下行1.25BP至2.4385%。


国内经济观察

★



近期，央行货币政策委员会召开一季度例会。有如下三个要点：
提出“充实货币政策工具箱”。 2023年10月召开的中央金融工作会议亦曾提出“充实货币政策工具箱”。2023年12月27日召开的货币政策委员会2023年度第四次例会并未提及，这说明本次例会重提“充实货币政策工具箱”具有一定现实意义，即新的货币政策工具将会被创设。
首次提出“关注长期收益率变化”。 岁末年初，以30年国债收益率为代表的中长期收益率累计下行超40BP至历史低位，或与配置资金“抢跑”等有关，也一定程度上反映出“社会预期偏弱”。人行的这一提法，是为了平衡两大市场以及存量、增量和其它金融产品价格之间的关系，即不希望下的太快、也不希望冲的太猛。
全文未提“跨周期”。 和2023年四季度货币政策委员会例会提出的“更加注重做好逆周期和跨周期调节”相比，本次例会并未提及“跨周期”，而是提出“更加注重做好逆周期调节”，这意味着下一阶段的货币政策方向仍是偏宽松的基调，即降准降息的可能性并未被排除。

评级调整

★

昨日公告评级调低：

无

昨日公告评级调高：

联合将民生银行股份有限公司评级由AA+上调至AAA，展望为稳定（23民生C1）


二级市场

★

昨日利率债收益率变动

昨日短融中票收益率及信用利差变动

昨日短融中票期限利差变动


经济数据日历







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