马红漫：两个“千亿级”利好来袭！

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各位《老马日日评》的听众朋友们，大家早上好，2018年10月23日星期二。

第一件事情，央行宣布，今年6月增加了再贷款和再贴现额度1500亿元，在此基础上，增加再贷款和再贴现额度1500亿元，发挥其定向调控、精准滴灌功能，支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。

理论上来讲，央行不应该直接动用货币政策量化工具去做具体推动，应该更多是做宏观调控，通过窗口指导或定向降准等方式来引导商业银行去扩大货币资金的支持，央行直接动用自己的资金增加相关额度给到商业银行，来支持商业银行扩大对小微企业、民营企业的信贷投放，这是这些年比较少见的举动。这也说明一个问题，之前通过窗口指导和定向降准的方式来扩大金融机构对小微、民营企业的信贷投放，这些方式并不是很给力，所以央行只好自己动手了。

央行增加的这部分资金会形成“高能货币”，它有成倍放大的效应，对整个社会货币资金供给的影响都比较明显。所以这件事情我们可以从两点来看，第一个是之前的各种方式鼓励金融机构给小微企业的信贷投放没有达到预期，或者说现在需要加码。第二个央行都直接出手了，说明这事一定要形成直接性的改善。

第二件事，中国证券业协会发布，推动设立证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划，首次由11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划，作为引导资金支持各家证券公司分别设立若干子资管计划，吸引银行、保险、国有企业和政府平台等资金投资，形成1000亿元总规模的资管计划，专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难，更好服务实体经济，支持民营经济高质量发展。

这段话什么意思呢？就是有些还不错的上市公司由于股权质押导致现金流出现了问题，我现在借钱给你，等你形势好了之后再还给我，大概就是这个意思。

这两件事情都挺有意思，中国证券业协会1000亿是针对上市公司资金遇到困难的，央行1500亿是投向小微企业的。

两个救急的措施，目前来看主要是针对两个方向：一个是民营经济，在上周最高层肯定了民营经济对中国经济发展的重要作用之后，央行直接走到台前，这在历史当中是比较少见的。另一个是针对上市公司股权质押的问题，必须要采取方法去解决，第一个方法就是通过窗口指导等方式不让你平仓，第二个方法就是直接给你钱，这两个方式特别是第一个，将有效的缓解上市公司的股权危机，这也是近期资本市场大涨的重要原因。