揭秘主流CTA程序化的最主要原因

我们继上次讨论的话题，继续探讨CTA程序化的主要原因。 首先我们想一下国外主流CTA的核心理念是什么？在这里我要说一下，它基本上是采用量化，采用分散，采用区域跟踪等这些方式来实现的。 它的整个业绩特征，把管理费平均扣除之后，客户拿到手应该10-15，其实不高，国内的可能要高一点，国内CTA的水平现在远远比这个高，应该在20-40这样一个水平，我们大体的分析了一下，他们基本上是采用全球化交易，全部采用技术分析的方法，基本面很少，传统方法很少，有八家左右的区域跟踪，也有其他的采用模式识别，这是当时2012年的状况，现在有所变化，基本上90%多采用的是量化的手段，程序化这种手段，不约而同的采用的是分散，这个没办法，为什么在CTA市场，因为它本来品种少，每个品种受制于交易所的限制，不然的话你就超仓了，一定是走分散化的道路，你要做大资产就必须高度的分散，而且策略上有多元的，必须是中短线结合的，这个成为主流CTA里面的，几乎你上了10亿、20亿以上的一个必备的策略，就是程序化分散，当然也有一些做套类做得很好的，毕竟是少数的，后续新的一些CTA的手法必须是核心理念，所以我刚才说主流的CTA基本上是这种手法。

第一个原因就是说我们程序化与人工交易这样一个对比，我相信你们在座的肯定也一个直观的判断，因为我们这个图，当然很简单，但是我个人认为它蕴含着一个很深厚的道理，也是我做程序化交易的一个核心理念，实际上我们看到这个行情来说是杂乱无章的，无论是经过人的大脑转换，把一个杂乱无章的东西通过买卖的策略，把这个变得无序，我要回答一个问题，无论是主观的，无论是程序化的，它都能把无序的变化有序的，什么意思？程序化持续赚钱的也有，主观交易持续赚钱的也有，但是基本上可以做出一个判断，程序化交易起来也能做到这样，这两个业绩图是我真实的一个业绩。下面是我们以前在中国国际期货做的一个测试，一个量化的结果，上面是我们当时中国国际期货下面一个非常好的交易，长达7年赚钱，可以看到这个业绩，是一路上滑，但是他们有个重要的特征。整体来说程序化是要平稳很多，主观的交易，回撤或者是波动比较大，但是长期来看（不一定）赚钱，所以国外也是这个模式，它都能够做到赚钱，但是最后做的稳定性要好一些。

第二个原因是因为期货市场数据的深度很深，第二个方法很多，实际上交易起来的时候，加上一些情绪，交易起来，如果真是主观改易，很容易迷失方向，很容易纠结于心态，所以我刚才说了，机构作战和个人作战，因为主观交易不可能是机构来作战，除非你是按照机构化的作战方式，这个也不是不行，相对来说它这个契合度要比程序化交易，或者是量化配合起来要难很多，很多交易员已经形成了思维定式，但是思维定式同时夹杂了自我的灵活度，他不想受到太多边界的限制，在这种情况下我们可以看到，确实主观交易和机构作战，这种信息上的优势，方法上的优势，机器是占优的。

第三个原因，是做程序化的，尤其搞创业的，或者私募，他为什么最终会选择，我们知道搞交易是一个技术活，我们说也是一个搏击，你说我赢了一个博弈的市场，所以我们把计算机或者传统武术做一个对比，传统武术我们能够做到一招制敌，做到特别好的交易，有些交易员就是练就的很好，就像我们武术大师一样，像我们李小龙先生一样，他在武术上确实做的很好，但是他最大的问题，他不可复制。这个交易员，你突然一下丧失了，在生命上受到一些危险和丧失，你像李小龙30多岁就早早离开我们，但是他这个东西无法复制。

像量化这种模式，即使出现这种情况也没问题，因为模型会固化下来，包括交易业绩都固化下来，为公司的可持续发展带来很大的帮助，我们这个市场上不追求神，但是追求持续稳定，因为散户可能是追求神，像我们一样，为什么中国武术很多是个人崇拜，机构一般对这些东西不屑一顾，同样的道理，机构给钱，我们不是说你给我创造什么神话，一年多少倍，或者几倍的收益，而是稳定在二三十，三四十这样的收益，这样毋庸置疑是好的一个选择。