投资要点
电气设备6905上涨1.92%，涨幅强于大盘。锂电池涨3.72%，新能源汽车涨2.33%，电气设备涨1.92%，光伏跌0.64%，风电涨0.45%，核电涨9.34%，发电设备涨1.35%。涨幅前五为经纬辉开、麦迪电气、精达股份、泰豪科技、麦格米特；跌幅前五为亿华通、长高电新、许继电气、东方电缆、摩恩电气。
行业层面：
储能：海博思创与Fluence Energy达成战略合作，共同推动储能技术发展；乌兹别克斯坦最大储能项目500MWh开工；埃及民用电价将飙涨50%，或利好光储需求；首航新能IPO中止；广东省：发布了电化学储能电站安全管控的总体要求、安全监测、安全管理和应急管理等规定；黑龙江发改委：进一步完善峰谷分时电价；海博思创科技股份有限公司审议会议。电动车：小鹏P7+预售价为20.98万元，订单突破3万辆；理想汽车与中国石化销售公司达成充电业务战略合作框架协议；小米SU7首次完成单日交付量突破1000台；LG新能源与福特汽车公司签订供应协议；9月国内新能源重卡共计销售7883辆。SMM电解钴17.75万/吨，+0.9%；镍：上海金属网12.93万/吨，-4.0%；碳酸锂：工业级SMM6.95万/吨，-3.9%；电池级SMM7.47万/吨，-2.3%；氢氧化锂：国产SMM6.8万/吨，-0.7%；六氟磷酸锂：SMM 5.51万/吨，-0.2%；百川5.40万/吨，-1.8 %；前驱体：三元523型6.55万/吨，-1.5%；硫酸镍2.83万/吨，+0.7%；正极：三元622型12.15万/吨，+0.4 %；三元811型14.85万/吨，-0.7 %；SMM磷酸铁锂-动力3.27万/吨，-2.0 %；PVDF：LFP 5.20万元/吨，-2.8%；三元 11.5万元/吨，-6.1%；新能源：光伏协会：光伏组件低于成本价投标涉嫌违法；国电投25GW组件、逆变器中标公示，协鑫、阳光分别拿到最大份额；德国老牌逆变器企业SMA宣布重组和转型计划。风电：12家整机商签订《行业维护市场公平竞争环境自律公约》；广东帆石一海风项目首回海缆开标，东方电缆中标，中标金额9.09亿元。本周招标1.0GW。陆上 1.0GW：中广核：广东1000MW；海上 暂无。本周开/中标 暂无。人形机器人：特斯拉发布会上Optimus可调酒、猜拳、与人互动；电网：1-8月电网投资3330亿元，同比增长23%，8月电网投资383亿元，同比增长64%。
公司层面：
宁德时代：24Q3收入923亿元，同环比-12%/+6%，归母净利润131亿，同环比+26%/+6%，Q3计提47亿资产减值，若加回，实际经营性利润近170亿。汇川技术：24年前三季度营收241-262亿元，同增20%-30%，归母净利31.9-35.2亿元，同比-4%—6%，按预告中值算Q3收入92亿元、同比+20%，归母12.4亿元，同比持平。阳光电源：公告补充1）境外发行GDR，2）收购泰禾智能；天顺风能：全资子公司南通长风与OceanSTAR公司签订了《浮式储卸油船（FSO）EPC建造合同》，项目总金额为4,500万美元。鹏辉能源：拟10亿元投资建设小动力方形铝壳锂离子电池等项目。拉普拉斯：首次公开发行人民币普通股（A股）并在科创板上市。本次公开发行新股0.41亿股，占发行后公司总股本的10.00%。璞泰来：24Q3营收35.1亿元，同环比-9.6％/+6.4％，归母净利润3.8亿元，同环比+17.3%/-7.8％。尚太科技：拟投资建设马来西亚年产5万吨锂离子电池负极材料项目，总投资初步计划约1.54亿美元，建设周期预计为24个月。华友钴业：24Q3营收154亿元，同环比-13％/+2.3％，归母净利润13.5亿元，同环比+45%/+18％。
投资策略：
储能：亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动需求高增，推动分布式光伏及储能逆变器企业Q2业绩环比高增，Q3持续向好，反转拐点确立，进入新的成长周期！欧美户储持续去库，降息开始，有望拉动需求逐步恢复；美国大储需求持续旺盛，欧洲、中东、拉美等大储需求大爆发，大储龙头订单充足，有望连续翻倍以上增长，国内光储平价时代，24年1-9月储能招标77.2Gwh，同增61%，我们预计全球储能装机23-25年的CAGR为50%左右，看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：国内汽车消费刺激+新车型推动，电动化率超预期，24年销量上修至1250万辆，30%+增长，同时海外大储爆发，10月环比继续3-5%增长，龙头满产，11月中下旬虽开始进入淡季，但市场已充分预期，预计25年国内电动车及海外储能需求仍强劲，行业继续维持20%+增长；价格端，价格见底环节磷酸铁锂、6F价格率先见底反弹，且铁锂叠加新产品溢价，龙头盈利Q4反转，其余环节预计25H2确定性反转，同时电池环节，宁德Q3盈利创新高，地位稳固，首推宁德、比亚迪、裕能、亿纬、科达利、天赐、尚太、璞泰来等锂电龙头公司。光伏：逆变器Q3排产环比约20-40%增长，10月延续向好趋势；10月组件排产预计5-10%提升，部分龙头20%+；主链条几乎全行业亏现金成本，硅料玻璃继续减产来缓解供需矛盾控制价格，协会公布成本情况意图缓解恶性价格竞争；需求端，24年全球装机490GW+，同增20%左右，其中国内240GW+。新技术上，Topcon招标渗透率达80%以上，部分开始0BB改造，BC、HJT、钙钛矿有些积极的进展。看好逆变器、格局好的辅材、一体化组件龙头和电池新技术。工控&机器人：工控今年以来需求弱复苏，3C需求向好，新能源承压显著，传统行业复苏好转，Q4或是拐点，看好工控龙头；人形机器人方面，预计特斯拉Q4供应链将结束定点，后续催化剂众多，我们看好T链确定性供应商和壁垒较高的丝杆及传感器环节。电网：今年电网投资增长8%，能源局发布特高压电网建设规划做好新能源消纳，国内特高压+新能源基建，海外新能源+AI+电网升级+制造业回流，电力设备国内外需求大周期共振，明年确定增长且可持续，继续推荐特高压、出海、柔直等方向龙头公司。风电：上半年风电项目推进偏慢，3季度开始施工有所好转，10月招标节奏重启，海风成长性可期，陆风今年招标增长20%+，风机毛利率改善，推荐海风零部件龙头和整机龙头。
重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利能力超预期）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储爆发有望持续高增长）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、智能化可期）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大）、湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、新品放量和价格见底盈利反转）、科达利（结构件全球龙头、优势突出盈利相对稳定）、德业股份（新兴市场开拓先锋、户储订单大爆发）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、二三季度恢复超预期）、禾迈股份（微逆去库尾声今年重回高增长、储能产品开始导入）、尚太科技（负极龙头盈利触底排产提升显著、估值低）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、汇川技术（通用自动化弱复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）、璞泰来（负极龙头业绩拐点临近、隔膜涂覆持续高增长）、宏发股份（继电器恢复稳增长、高压直流持续稳增长）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、艾罗能源（深耕欧洲户储、新兴市场和新产品起量明显）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon明显领先）、晶澳科技（一体化组件龙头、美国布局）、天合光能（210一体化组件龙头、户用分布式和渠道占比高）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、天奈科技（碳纳米管龙头盈利触底、快充受益）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、德方纳米（液相铁锂龙头）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、中国西电（一次设备综合龙头、受益特高压和管理改善）、海兴电力（海外渠道深厚、电表及AMI模式高增）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、盛弘股份（工商储龙头增长高、充电桩高增长）、固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成今年逐步恢复）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、大举布局组件）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG等海外客户进展顺利）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、爱旭股份（PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即）、当升科技（三元正极龙头、布局固态电池技术）、恩捷股份（湿法隔膜龙头）、天顺风能（海工装备开始放量、风电运营稳步释放）、泰胜风能（陆塔出口和海工开始上量、盈利改善）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、昱能科技（微逆恢复增长、储能开始导入）、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工、聚和材料、科士达、安科瑞、中熔电气、赣锋锂业、天齐锂业、日月股份、禾川科技、TCL中环、金雷股份、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、欣旺达、金风科技。建议关注：富临精工、龙蟠科技、上能电气、东方电气、中信博、良信股份、东威科技、宇邦新材、海力风电、明阳智能、明阳电气、新强联、通灵股份、快可电子、华电重工、中科电气、琏升科技、元琛科技、厦钨新能、雷赛智能、信捷电气、亿晶光电、大全能源、通合科技、帕瓦股份、嘉元科技、东方日升、岱勒新材等。
风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。
正文
一、储能板块：
美国光储
24年8月组件进口金额11亿美元，同比-31%，环比-18%；进口4.8GW，同比+1%，环比-16%。24年8月进口价格为0.24美元/W，同比-31%，环比-3%。24年1-8月组件进口金额累计117.84亿美元，同比9%；累计进口42.66GW，同比+45%。
24Q1美国储能装机新增1.27GW/3.51GWh，同增62%/64%，环降70%/72%。其中大储0.99GW/2.95GWh，同增79%/90%，环降75%/75%；工商储19MW/4MWh，同降72%/78%，环降43%/52%；户储252MW/516MWh，同增62%/33%，环增16%/5%。24年8月美国大储新增装机961MW，同环比+98%/+28%；24年1-8月累计装机6GW，同增62%。8月末美国大储备案量40.8GW，较7月末微增1%，较年初大增33%。23年H2碳酸锂降价传导，美国大储系统降价带动需求逐步回升，促进装机加速。23全年美国光伏装机累计新增32.3GW，同增63%，美国光伏需求旺盛，亦助力储能装机高增。24年储能降价+降息预期，我们预计2024年美国储能需求达35GWh+，同比翻番。
24年9月德国储能新增装机190MW/284MWh，同比-42.45%/-44.9%，环比+0.65%/-5.39%。其中户用储能新增装机184MW/273MWh，同比-39.0%/-39.0%，环比+10.8%/+10.5%；工商业新增装机3.7MW/8.9MWh，同比-36.3%/-30.8%，环比+3.6%/+9.8%；大储新增装机2.5MW/2.5MWh，同比-89.0%/-95.5，环比-87.1%/-94.5%。
储能招投标跟踪
本周（2024年10月12日至2024年10月18日，下同）共有13个储能项目招标，其中EPC项目7个，无储能系统项目招标。本周共开标锂电池储能系统设备/EPC项目12个。其中EPC项目4个，储能系统项目2个，液流电池项目1个。
据我们不完全统计， 2024年9月储能EPC中标规模为7.48GWh，中标均价为1.10元/Wh，环比上升7.16%。截至2024年10月18日，2024年10月储能EPC中标规模为2.20GWh，中标均价为0.84元/Wh。
二、电动车板块：
铁锂反转临界点已至，高端产品迭代强化龙头优势。24H2铁锂加工费基本稳定，低端产品微降，目前二线已亏现金成本，但当前行业龙头满产，加工费上涨临界点已至。裕能Q2单吨0.15万左右，Q3碳酸锂减值影响盈利，但Q4随高端产品占比提升，及明年磷矿投产一体化比例提升，公司净利恢复至0.2-0.3万元/吨确定性高。铁锂高压实密度为趋势、新产品迭代强化龙头优势。铁锂电池技术不断迭代，能量密度、快充性能、循环寿命等逐步提升，压实密度2.6-2.65产品行业开始放量，龙头公司进度领先。其中裕能二烧技术优势领先，Y9C和Y13产品各项性能对比同行更优，当前高端产品占比接近30%，明年有望提升至40-60%。高端产品加工费高2-3k，盈利水平更优，产品结构改善有助于公司单位盈利提升，我们看好铁锂板块板块后续盈利弹性，首推湖南裕能，其次德方纳米，关注富临精工、龙蟠科技、万润新能、安达科技。
受益于汽车消费刺激政策及新车型推动，9月国内销量超预期，全年销量上修至30%+增长。9月国内受益于地方政府汽车消费刺激及新车型上市，电动车销128.7万辆，同环比增42%/17%，其中出口11万辆，同环比增16%/1%；电动乘用车批发123万辆，同环比+48%/17%，批发渗透率49.1%，结构上纯电动占59%、狭义插混32%、增程式9%，全年销量有望近1250万辆，增长30%+。9月比亚迪电动车销41.9万辆，同环比+46%/+12%；鸿蒙智行4万辆，同环比+50%/18%；理想5.4万辆，同环比49%/12%；蔚来2.1万辆，同环比+35%/5%；小鹏2.1万辆，同环比+39%/52%；极氪2.1万辆，同环比+77%/18%；吉利9.1万辆，同环比70%/21%；广汽3.6万辆，同环比-31%/+1%；长城3万辆，同环比+38%/21%。排产看，9月环比增幅明显，龙头厂商为10-20%，主要受益于海外储能需求拉动，预计景气度持续至11月。排产看，受益于海外储能需求拉动和汽车消费刺激，10月环比继续3-5%增长，预计景气度持续至11月底。
欧洲9月主流国家销量恢复增长，预计25H2开始改善。欧洲主流9国合计销量23.2万辆，同环比+7%/+84%，季末冲量，环比改善明显，同比看，由于德国23年9月抢装后基数低，同比转正。其中纯电注册16.2万辆，占比70%。乘用车注册91.2万辆，同环比-3%/+66%，电动车渗透率25.5%，同环比+2.4pct/+2.5pct。主流9国1-9月累计销量158.6万辆，同比-5%，累计渗透率21%。德国：9月电动车注册4.9万辆，同比+5%，环比+22%，电动车渗透率23.7%，同环比+2.7/+3.1pct。英国：9月电动车注册8.1万辆，同比+27%，环比+225%，电动车渗透率29.4%，同环比+6.0/-0.1pct。法国：9月电动车注册3.8万辆，同比-16%，环比+99%，电动车渗透率27.6%，同环比-1.7/+5.2pct。意大利：9月电动车注册1.1万辆，同比0%，环比+110%，电动车渗透率8.6%，同环比+1.0%/+1.44pct。挪威：9月电动车注册1.3万辆，同比+31%，环比+19%，电动车渗透率97.5%，同环比+4.5/+1.7pct。瑞典：9月电动车注册1.7万辆，同比-6%，环比+57%，电动车渗透率65.0%，同环比-1.6/+9.1pct。西班牙：9月电动车注册1.1万辆，同比+27%，环比+79%，电动车渗透率12.3%，同环比-0.3/+2.6pct。瑞士：9月电动车注册0.6万辆，同比-13%，环比+35%。葡萄牙：9月电动车注册0.6万辆，同比+16%，环比+46%。
美国9月飓风影响销量下滑，25-26年新车型拉动，增速有望恢复。美国：9月电动车注册12.7万辆，同比-3%，环比-15%，其中纯电注册10.5万辆，同比+2%，环比-14%，占比82%，纯电占比环比持平，插混注册2.2万辆，同比-21%，环比-18%，占比18%。乘用车注册118万辆，同比-12%，环比-17%，电动车渗透率10.8%，同环比+1.0/+0.5pct。销量下滑主要因飓风及洪水影响南部州，10月飓风影响持续，预计销量仍较弱。2024年1-9月电动车累计销117万辆，同增9%，渗透率9.9%，2024年我们预计销量20%增长至170-180万辆，但由于电动化率不足10%，电动化空间广阔，预计25-26年新车型推出后有望提速。
投资建议：储能加持，行业9月排产提升明显，10月进一步上向上，且价格见底，产能持续出清。首推宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、科达利、湖南裕能、尚太科技。同时推荐中伟股份、璞泰来、天赐材料、威迈斯、天奈科技、华友钴业、容百科技、永兴材料、中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业、鼎胜新材、恩捷股份、星源材质、德方纳米、新宙邦、曼恩斯特等。
三、风光新能源板块：
硅料：
四季度开启后整体市场氛围表现较为冷清，上游硅料环节新签单需求和数量并不积极，多数买家仍然以消化使用前期采买原料为主，反应在价格方面为整体与前期价格维持，国产块料每公斤价格 37.5-42 元范围，均价维持每公斤 40 元左右；国产颗粒硅每公斤价格 36-37 元范围，均价维持每公斤 36.5 元左右；海外产块料由于厂家数量较少，价格集中度更高，不同品质对应的硅料价格落差有所扩大，且成交量呈现逐步萎缩迹象，对海外硅料有需求的买家对于采买价格也具有一定诉求，自年中以来买卖双方在价格商定等方面持续出现分歧。面对年末供应链各环节的整体排产趋势，目前观察难以乐观看待。硅料需求端存在需求规模环比下降的可能，而供给端不论是产能规模还是当前产量均具有供过于求的现实压力，叠加供给端现货库存规模的存续，整体情况对于硅料现货价格尝试继续微幅回调均形成巨大压力，并且对于年末硅料现货价格走势也难以乐观看待。TOP5 头部企业中，已有四家已经不同幅度明确下调开工率水平、降低新增产量，龙头企业在四季度的策略和布局将对现货价格起到潜在影响。硅片：
本周硅片成交价格已不如以往坚挺，在厂家针对 183N 产品抛货清库下，价格出现明显松动，市场情绪悲观，部分厂家针对 183N、210RN 价格出现每片 1-1.05 元与每片 1.2 元人民币成交。细分价格来看，P 型硅片 M10 和 G12 规格的成交价格分别为每片 1.2-1.25 元和 1.7 元人民币，其中 182P 型硅片由于市场小众，多数企业停止生产，针对该规格产品部分厂家以低价出清，每片低于 1.1 元人民币价格水位观察已经存在于市场中；而 N 型硅片部分，这周 183N 硅片主流成交价格落在每片 1-1.05 元人民币，低于每片 1 块钱的价格也有耳闻。恐慌性的抛售牵引市场价格下跌。至于 G12 及 G12R 规格的成交价格约为每片 1.45-1.5 元和 1.2-1.23 元人民币。展望后势，硅片市场面临庞大销售压力。由于当前市场上 183N 规格的成交价格未能达到卖方预期，导致多数厂家选择暂缓出货，也导致硅片库存量的持续攀升，当前库存水平约落在 50 亿片附近，在市场需求低迷下，企业持续面临艰难的出货状况。电池片：
本周价格区间皆与上周持平：P 型 M10 与 G12 尺寸电池片的价格区间分别为每瓦 0.26-0.285 与每瓦 0.28-0.29 元人民币，在多数厂家将 P 型产能逐步关停后，当前产能退坡与组件端需求下滑的情况并行，预期未来 P 型电池片价格仍会持稳发展。N 型电池片方面，所有尺寸的价格同样持平，M10 均价为每瓦 0.27 元人民币，价格范围则为每瓦 0.26-0.28 元人民币。G12R 与 G12 尺寸均价分别为每瓦 0.28 元与 0.285 元人民币，价格范围落在 0.27-0.29 元人民币与每瓦 0.285-0.29 元人民币。与上周逻辑一致，十月份电池厂家试图透过减产以调涨价格，然而，由于组件价格持续下探，并且因本周硅片价格的松动，使得电池环节的议价能力进一步受限，生产 N 型 M10 电池片的头部厂家艰难维持在每瓦 0.27 元的价格水平，上下游的价格博弈陷入僵持状态。组件：
本周价格持续下落，整体价格平均集中式售价落在 0.65-0.7 元人民币、小客户分布式项目价格约落在每瓦 0.7-0.73 元人民币之间。均价已开始向下贴近每瓦 0.68-0.7 元人民币。182 PERC 双玻组件价格区间约每瓦 0.67-0.76 元人民币，甚至因产品已成为特规，新签订单部分与 TOPCon 产品价格产生倒挂迹象。HJT 组件价格约在每瓦 0.8-0.88 元人民币之间，大项目价格偏向低价，价格受 TOPCon 组件价格持续下落影响，HJT 产品也难以维持价格，均价也开始贴近 0.85 元人民币。BC 方面，也与HJT面临相同状况，难以维持价格落差，价差近期开始拉大，P-IBC 价格与 TOPCon 价差目前约 2 分钱左右的差距，N-TBC 的部分，目前报价价差 5-7 分人民币。近期行业组织讨论价格售价影响，并希望呼吁厂家共同努力，但仍需端看市场需求状况，近期各大市场皆有不同程度的观望因素存在，需求拉动不如过往热烈，因此仍需要观察厂家策略是否能团结执行、且需求方的接受程度而定。海外市场价格本周暂时持稳。HJT 价格每瓦 0.12-0.125 美元。PERC 价格执行约每瓦 0.07-0.1 美元。TOPCon 价格区域分化明显，亚太区域价格约 0.09-0.11 美元左右，其中日韩市场价格在每瓦 0.10-0.11 美元左右，印度市场若是中国输入价格约 0.09-0.1 美元，澳洲区域价格约 0.105-0.12 美元的执行价位；欧洲市场需求较为疲弱，价格约在 0.085-0.11 欧元；巴西市场价格仍持续听闻低价抛售状况，价格混乱约 0.07-0.11 美元皆有听闻；中东市场价格大宗价格约在 0.10-0.12 美元的区间，大项目均价贴近 0.1 美元以内，前期订单也有 0.11-0.12 美元的正在交付，新签执行价格也有落在 0.09-0.10 美元之间的水平，价差分化较大；拉美 0.09-0.11 美元。美国市场价格受政策波动影响，项目拉动减弱，厂家新交付 TOPCon 组件价格执行约在 0.23-0.28 美元，前期签单约在 0.28-0.3 美元左右，PERC 组件与 TOPCon 组件价差约在 0.015-0.03 美元。后续 InfoLink 将视市场情况添加本地制造价格。风电：
本周招标1.0GW。陆上 1.0GW：中广核：广东1000MW；
氢能：
本周新增1个新项目：1）15个氢能企业集中签约。
四、工控和电力设备板块观点：
2024年9月制造业数据有所承压，9月制造业PMI 49.8%，前值49.1%，环比-0.7pct：其中大/中/小型企业PMI分别为50.6%/49.2%/48.5%，环比+0.2pct/+0.5pct/+2.1pct；2024年1-9月工业增加值累计同比+6.0%；2024年9月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.2%。2023年电网投资5275亿元，同比+5%，2024年1-8月电网累计投资3330亿元，同比+23.1%。
景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。
9月制造业PMI 49.8%，前值49.1%，环比-0.7pct：其中大/中/小型企业PMI分别为50.6%/49.2%/48.5%，环比+0.2pct/+0.5pct/+2.1pct。
2024年1-9月工业增加值累计同比+6.0%：2024年1-9月制造业规模以上工业增加值同比+6.0%，9月制造业规模以上工业增加值同比+5.2%。
2024年9月制造业固定资产投资累计同比增长9.2%：2024年9月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.2%。
2024年8月机器人、机床产量数据向好：2024年8月工业机器人产量累计同比+9.9%；8月金属切削机床产量累计同比+7.7%，8月金属成形机床产量累计同比+6.7%。
电网：
2023年特高压高速推进，2024年有望开工“5直3交”。23年国网已开工“4直2交”， 12月已完成“5直2交”的滚动增补，特高压工程建设规模持续扩大，展望24年，我们预计国网有望开工“5直3交”，特高压建设持续高景气。特高压直流：9月30日，首个全容量特高压柔直工程甘肃-浙江工程启动设备招标，蒙西-京津冀有望在24Q4核准开工，陕西-河南、疆南-川渝混合特高压柔直有望在24Q4完成核准。特高压交流：24年1月，国网启动达拉特-蒙西线路的可研招标工作，工期要求24年6月前力争完成可研，我们预计24年底有望实现核准开工，根据能源局计划，川渝1000kV环网工程有望在24年提前投运，建设进度持续加速中。
电力设备物资招标：
电网建设受清洁能源大基地拉动需求持续增长。受存量在建项目进度影响，招标需求批次间有所波动，但总体趋势上来看，需求依旧旺盛。一次设备：24年第五批一次设备招标需求有所分化，变压器/组合电器/电抗器/互感器/电容器/断路器/隔离开关/消弧线圈/开关柜需求同比分别为-10%/+10%/70%/35%/16%/35%/40%/11%/6%，其中变压器同比下降较多，主要系750kV变压器招标需求下滑所致。二次设备：24年第五批二次设备依旧保持了稳健增长，继电保护/变电监控招标量同比+20%/21%。
关注组合和风险提示：
关注组合：
关注组合：
储能：阳光电源、德业股份、禾迈股份、锦浪科技、固德威、昱能科技、派能科技、科士达、盛弘股份、科华数据、科陆电子、金盘科技、南网科技、永福股份、同飞股份；电动车：宁德时代、亿纬锂能、科达利、湖南裕能、比亚迪、天赐材料、璞泰来、中伟股份、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、新宙邦、天奈科技、德方纳米、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质；光伏：隆基绿能、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：东方电缆、天顺风能、泰胜风能、大金重工、日月股份、金雷股份、新强联、恒润股份、海力风电、三一重能、金风科技、明阳智能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。
风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。
1. 行情回顾
电气设备6905上涨1.92%，涨幅强于大盘。沪指3262点，上涨44点，上涨1.36%，成交32389亿元；深成指10358点，上涨297点，上涨2.95%，成交49951亿元；创业板2195点，上涨94点，上涨4.49%，成交27987亿元；电气设备6905上涨1.92%，涨幅强于大盘。
本周股票涨跌幅
涨幅前五为经纬辉开、麦迪电气、精达股份、泰豪科技、麦格米特；跌幅前五为亿华通、长高电新、许继电气、东方电缆、摩恩电气。
2. 分行业跟踪
2.1. 国内电池市场需求和价格观察
锂电池：
本周锂电池市场整体开工率继续提升，动力和储能订单需求相对强劲，宁德时代和比亚迪等头部企业产能利用率提升明显，10月份的电池出货量环比增长有望达到8-10%。从需求角度来看，主要的增量依旧来自国内市场，近期订单交付以成都车展热门车型和十一假期新增为主，海外市场未见明显起色。价格方面，电池产品的报价暂时未出现明显调整。
正极材料：
磷酸铁锂：本周磷酸铁锂价格在成本端带动下小幅上调，需求端维持高位。动力端在热门车型小鹏MONA03及乐道L60等带动下需求高涨，储能端国内需求维持高位且海外出口依然火爆。需求火爆的情况下，部分企业调涨加工费。另外，龙蟠科技公告获得印尼主权国家财富基金投资意向，并且港交所上市事宜也取得显著进展，公司实力进一步增强。
三元材料：本周三元材料市场整体需求维稳，主流企业增减互现，10月份的整体需求预计持平，动力端热门车型项目订单增量对个别供应链有利好刺激。价格方面，三元材料市场整体保持稳定。上游原料端硫酸镍和硫酸钴价格维持震荡，不过因美联储降息带来的大宗金属行情走高，硫酸盐折扣系数收窄；不过锂盐价格震荡偏弱，三元材料报价重心后续预计有所下调。
碳酸锂：本周，碳酸锂期货与现货市场继续呈现疲软态势，价格延续其下行趋势。本周部分贸易商开始着手补充库存，从供应端来看，国内锂矿石库存较前期已显著下降，加之澳大利亚和非洲矿石运回国内加工存在一定的时间滞后性，这些因素共同作用下，短期内矿价有可能出现反弹。值得注意的是，黑德兰港口9月份向中国出口的锂辉石精矿量达到147,606吨，环比大幅增长45.98%，同比更是激增73.43%，从黑德兰港口到达中国港口大概需要30天左右的时间，所以预计10月底或者11月初我国的锂辉石供应会有一个比较明显的提升。需求方面，10月份下游磷酸铁锂企业的整体开工率表现良好，企业碳酸锂长协客户的供应量依旧维持高位。不过，也有个别厂家出于谨慎考虑，仅进行刚需采购。进入11月，磷酸铁锂正极材料的排产计划出现下滑，需求预期有所减弱。后续随着淡季的到来，整体需求量预计将进一步受到影响。在近期碳酸锂自身的供需层面，供应量仍然保持在相对高位，而成本端则持续下滑，短期内碳酸锂价格预计依旧维持偏弱震荡。
负极材料：本周负极材料市场延续10月份的回暖态势，整体表现良好，体现了"金九银十"的市场特征。细分市场方面，储能领域表现突出，特别是头部企业的储能需求增长显著，成为维持下游需求动能的主要力量。相比之下，数码和动力领域的表现较为平淡，尤其是数码领域在经过9月份的备库后，需求强度有所减弱。价格方面，尽管下游需求有小幅增长，但对价格的拉动作用并不明显。预计短期内价格将以稳定为主，难有明显变动。本周石墨化市场整体情况与上周相比变化不大。行业整体仍呈现供大于求的状态，石墨化产能过剩的局面依旧存在。市场需求方面，虽然下游复工有一定增量，但由于负极材料厂商仍有成品和半成品库存需要消化，石墨化的实际需求并未显著提升。目前市场以刚需为主，没有明显的订单增长。价格方面，由于订单量有限，市场竞争激烈，石墨化的价格已处于较低水平。短期内，缺乏能够支撑价格上涨的利好因素，但预计价格也不会进一步下降。细分市场来看，石墨化代工领域的情况尤为不乐观。由于整体市场环境的影响，外协订单表现低迷，石墨化代工企业面临较大压力。
隔膜：本周整体市场需求变化不大，下游整体需求仍然维持不变，湿法需求依旧保持旺盛，干法在大客户的需求拉动下，产能利用率也保持较高水平。但由于新进厂商目前整体订单及产能利用率仍然相对不高，导致出现个别低价抢单的市场现象，但对整体市场价格影响有限。产能建设方面，随着本轮周期大规模产能扩建进入尾声，二三梯队厂商新增产能放缓，头部厂商产能扩张仍然按节奏进行。预计明年市场整体供需结构将会逐步修复。
电解液：
本周电解液市场需求平稳，整体市场开工率稳定，出货量亦无明显变化，随着二梯队厂家低价竞争提升市场份额，市场竞争格局正在发生变化。价格方面，即便原料价格有小幅提升，在电池厂的压力下，电解液价格并没有跟随成本上涨。原料方面，本周六氟磷酸锂需求稳定，头部及二梯队厂家开工率基本稳定，由于市场产能较多，近期无新增产能投产。价格方面，本周六氟磷酸锂价格稳定，无明显变化，由于部分厂家价格与碳酸锂挂钩，其价格会明显低于市场价。溶剂市场产能充足，市场开工率处于低位，市场供应盈余，价格稳定。添加剂市场开工率及出货量均无明显变化，价格稳定。短期来看，10月份市场表现良好，预计环比增幅5%左右，但业内对未来两月市场需求相对悲观。
2.2. 新能源行业跟踪
2.2.1. 国内需求跟踪
国家能源局发布月度光伏并网数据。24年8月新增16.46GW，同环比+3%/-22%，1-8月累计新增装机140GW，同增24%。
根据中电联统计，风电2024年8月新增3.7GW，同比+42%，环比-9%；1-8月累计33.6GW，同比+16%。
国庆长假期间国内硅料市场新订单签单有限，价格暂未有变化，国内硅料企业主要在执行前期所签订单，而节后光伏上下游情况尚不明朗的情况下，下游对硅料多在观望中。价格方面，硅料大厂对硅料的挺价意愿未有减弱，本周N型用料报价在40-44元/公斤区间，头部企业报价趋于高位；颗粒硅价格落在36-38元/公斤区间。硅料供需方面，进入10月国内外市场个别前期检修企业计划部分复产，复产规模对市场上硅料供给的增加有限，10月硅料产量的增加主要来自于国内头部企业包头基地新产能的投放，而前期计划减产的基地截止目前为止仍未有检修减产动作，因此10月硅料整体供给环比继续增长；需求方面，下游对硅料的需求尚未看到明显增加，甚至在下游硅片大厂有计划降排产的情况下，硅料整体库存压力仍有上行压力。
国庆长假前市场上龙头硅片企业硬挺硅片价格，其中M10L报价坚守在1.15元/片，但截止目前为止市场上M10L硅片库存压力处于不减反增的状态，同时下游电池端对硅片涨价尚无接受力，因此1.15元/片的高位价格截止目前继续未有批量成交，在市场实际成交上基本以搭配其他品质硅片进行销售，搭配销售后的主流成交价格在1.06-1.08元/片区间，更低价位市场也开始出现。其他尺寸硅片方面，下游终端对大尺寸高功率版型的进一步偏好下，节前开始大尺寸硅片挺价意愿明显，210R硅片市场价差拉大，节前高位成交价格出现1.3元/片，节后主流价格保持在1.25元/片上下。10月硅片排产方面，当前市场硅片库存压力不减反增，价格支撑力度趋弱，因此除了市场个别企业排产提升外，包括两家头部龙头企业在内恐将继续减产计划，本月硅片实际产出预计将出现下滑。HJT硅片方面，本周HJT硅片价格平稳，目前高品质硅料成本下的HJT吸杂半片价格维稳在0.73元/片左右，未吸杂半片价格维稳在0.7元/片。
国庆期间国内常规尺寸电池端价格企稳。十一期间国内市场电池整体排产进一步出现放假减产，叠加电池成本倒挂，电池端整体生产积极性不高等因素，10月国内电池环节排产环比将继续下降。库存方面，10月下游组件排产不减反有微增的情况下，电池环节库存逐步开始缓降。价格方面，N型M10L电池方面，下游对常规尺寸电池需求一般，市场主流尺寸M10L电池主流价格弱稳在0.27-0.28元/W区间。大尺寸电池方面，随着下游终端对大尺寸、高功率版型需求的提升，当前市场上210R/210尺寸电池价格相比常规尺寸电池高0.01-0.02元/W，主流成交价格分别在0.275-0.285、0.28-0.29元/W区间。HJT电池方面，当前下游有HJT订单，但同样也面临着组件端降价的压力，HJT电池价格僵持中，本周普效主流HJT电池价格坚挺在0.45元/W左右。
国庆长假前后市场需求仍显一般，组件价格也尚未止跌企稳，市场上各类低价组件持续影响着市场，当前主流功率Topcon组件价格在0.65-0.74元/W，各类型电站项目主流功率组件价格跌破0.7元/W的情况明显增多。HJT组件方面，终端内卷竞争下价格也是进一步走弱，目前市场上执行的HJT普效组件价格来至0.78-0.8元/W区间。节后正式进入本年度最后一季度，国内部分终端项目陆续开始动工，但带动组件厂商的接单出货需求仍不明朗，而组件价格上却有可能因最后一季度头部组件企业们为年度出货目标而继续内卷加剧，继续下调的可能。排产方面， 本月组件排产将略有提升，其增加主要来源为个别头部一体化组件企业的提产，而其他大厂排产环比持稳为主，其他组件企业排产甚至稳中有下降趋势。
组件辅材方面，近期市场国内组件端主流辅材价格维稳居多，市场大宗原料商品价格出现上涨，但能否带动相应辅材价格的上涨还需视相应供需格局，以及组件厂商接受度情况而定。
2.3. 工控和电力设备行业跟踪
工控自动化市场2024年Q2整体增速-4.3%。1）分市场看，2024Q2 OEM&项目型市场增速承压，先进制造承压，传统行业相对平稳。2）分行业来看，OEM市场、项目型市场整体增速为-7.5%/-2.4%（2024Q1增速分别-7.0%/+2.0%）。
9月制造业PMI 49.8%，前值49.1%，环比-0.7pct：其中大/中/小型企业PMI分别为50.6%/49.2%/48.5%，环比+0.2pct/+0.5pct/+2.1pct，后续持续关注PMI指数情况。2024年1-8月工业增加值累计同比+6.1%；2024年8月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.1%。景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况——2024年1-8月工业增加值累计同比+6.1%：2024年1-8月制造业规模以上工业增加值同比+6.1%，8月制造业规模以上工业增加值同比+4.3%。2024年8月制造业固定资产投资累计同比增长9.1%：2024年8月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.1%。2024年8月机器人、机床产量数据向好：2024年8月工业机器人产量累计同比+9.9%；8月金属切削机床产量累计同比+7.7%，8月金属成形机床产量累计同比+6.7%。
2.3.1. 电力设备价格跟踪
本周银价格上涨，铜、铝价格下跌。Comex白银本周收于33.23美元/盎司，环比上涨4.66%；LME三个月期铜本周收于9622.5美元/吨，环比下降1.84%；LME三个月期铝收于2613.5美元/吨，环比下降0.93%。
3. 动态跟踪
3.1. 本周行业动态
3.1.1. 储能
广东省应急管理厅：《关于加强陆域风电、光伏发电建设项目生态环境保护工作的通知（征求意见稿）》征求意见。10月15日，广东省应急管理厅关于征求《电化学储能电站安全管控技术规范（征求意见稿）》地方标准意见的函。该文件提出了电化学储能电站安全管控的总体要求、安全监测、安全管理和应急管理等规定。此文件适用于额定功率为500kW且额定能量为500kWh及以上的电化学储能电站，额定能量低于500kWh的电化学储能电站可参照执行。https://mp.weixin.qq.com/s/E_2-m5XgoP4q34qa7OI4zw广西人民政府办公厅：重点引进新能源及储能等未来产业。10月16日，广西壮族自治区人民政府办公厅发布关于印发《“飞地园区”管理办法（试行）》（以下简称《办法》）的通知。《办法》指出，优先支持《产业结构调整指导目录（2024年本）》、《西部地区鼓励类产业目录（2020年本）》、《鼓励外商投资产业目录（2022年版）》（上述目录如有修订按最新版执行）认定的鼓励类产业，重点引进新一代信息技术、新能源汽车、新能源及储能、生物医药、新材料等新兴产业和人工智能、元宇宙、生命科学、深海空天等未来产业以及东部地区转移的重点制造业。https://mp.weixin.qq.com/s/XBlq1FRcwQ5tsfLFGcq0qg黑龙江发改委：进一步完善峰谷分时电价。10月14日，黑龙江省发展和改革委员会发布关于进一步完善峰谷分时电价政策措施有关事项的通知，峰谷时段划分对每日用电时段划分进行调整，具体为：高峰时段：7：00-8：00、9:00-11:30、15：30-20:00；低谷时段：12:00-14:00、23:30-5:30；其余为平时段。本通知自2025年1月1日起执行。https://mp.weixin.qq.com/s/KLGPKibZPCB8-nDjyvrx0g云南能监办：发布 《云南电力市场监管实施办法》，将储能企业列入监管对象。10月10日，云南能监办发布 《云南电力市场监管实施办法》。文件指出，云南电力市场监管对象为参与省内和跨省跨区电力中长期市场、现货市场、辅助服务市场、容量市场等各类电力市场成员。云南能源监管办还对售电企业、电力用户、储能企业、虚拟电厂、负荷聚合商等参与批发电力市场交易行为中的不正当竞争、串通报价和其他违规交易行为实施监管。https://mp.weixin.qq.com/s/uL3kRXxoPeDkZ-qi8UTkOQ3.1.2. 新能源汽车及锂电池
理想汽车与中国石化销售公司达成充电业务战略合作框架协议。10月12日，理想汽车宣布，其与中国石化销售公司达成充电业务战略合作框架协议，标志着双方在新能源汽车充电领域的合作全面开启。https://www.d1ev.com/news/shichang/249668特斯拉上海超级工厂迎来第300万辆整车下线。日前，特斯拉上海超级工厂迎来第300万辆整车下线，从200万辆到300万辆，仅仅用了13个月。回顾历史，2019年12月，特斯拉上海超级工厂生产的第一辆汽车实现交付，到2022年8月实现第100万辆汽车生产，2023年9月实现200万辆汽车生产，2024年10月实现第300万辆汽车生产。https://www.d1ev.com/news/shichang/249687小米SU7首次完成单日交付量突破1000台。10月14日消息，雷军昨晚发文宣布，小米SU7首次完成单日交付量突破1000台，十月交付目标是突破2万台。小米SU7此前已经实现连续4个月突破1万辆，小米汽车预计11月提前完成全年10万台交付目标，并且全年冲刺12万辆https://www.d1ev.com/news/qiye/249770极氪汽车7X车型交付突破一万台。10月15日，极氪汽车宣布，旗下的7X车型发布25天，交付突破一万台。极氪7X于今年9月20日上市，推出后驱智驾版、长续航后驱智驾版和长续航四驱智驾版三个版型，官方零售价分别为22.99万元、24.99万元和26.99万元，并于同期开启全国交付。UGXvQwhttps://www.d1ev.com/news/shichang/250029理想汽车突破中国豪华品牌最快达成百万辆纪录。10月15日，理想汽车宣布，历时58个月，第100万辆整车——理想L9于10月14日在江苏省常州基地下线，突破中国豪华品牌最快达成百万辆纪录https://www.d1ev.com/news/shichang/250008LG 新能源与福特汽车公司签订供应协议。当地时间10月15日消息，LG 新能源官方宣布，已与福特汽车公司（“福特”）签订供应协议，为欧洲市场的福特商用电动货车提供动力。根据合同，从2026年开始，LG新能源预计将为福特的电动商用货车总共供应109GWh的电池，合同期限为四至六年。两家公司同意，当前福特Mustang Mach-E的电池将于2025年在LG新能源的密歇根工厂生产，而不是波兰工厂，以提高业务效率并利用竞争市场条件。https://mp.weixin.qq.com/s/FP-nwHlPt47xPTc35pH-Ng多品牌的终端销量均创历史新高。10月第二周（10.7-10.13）比亚迪、理想、零跑、小米、五菱、吉利、BBA等品牌的终端销量均创历史新高。其中，比亚迪销量逼近11万辆达到10.62万辆，遥遥领先势不可挡。零跑销量增速迅猛，达到0.87万辆，再次超越问界和特斯拉，夺得新势力榜亚军宝座；小米经历了多周3000辆左右的销量后，10月第二周销量终于创历史新高达到4600辆。得益于星愿的上市，吉利首次上榜新能源品牌周榜，位居第七。同时，重返价格战的BBA销量环比实现大涨，尤其是奔驰和奥迪销量实现翻倍暴涨，再次超越理想。https://www.d1ev.com/news/shuju/2502709月国内新能源重卡共计销售7883辆。根据第一商用车网掌握的最新数据，2024年9月份，国内新能源重卡共计销售7883辆（注：本文数据来源为交强险实销口径，不含出口和军车，下同），环比8月份增长25%，同比也继续增长，增幅达到148%，新能源重卡市场已连续20个月保持同比增长。从数字上看，9月份新能源重卡市场148%的同比增幅较8月份（+117%）有所扩大，7883辆的销量更是创造了史上最高单月销量，这是新能源重卡月销量首次超过7000辆（如下图）。值得一提的是，新能源重卡市场已连续7个月同比增速破百，今年1-9月平均月增幅高达141%。https://mp.weixin.qq.com/s/o4JmpSe2n6Ah6ds6wNii5Q零跑汽车第50万台量产车正式下线。10月17日消息，零跑汽车官方宣布，其第50万台量产车已经正式下线。值得注意的是，从40万台到50万台的产量增长仅用了100余天的时间。最新销量数据表明，零跑汽车在8月和9月连续两个月销量突破3万台，9月最后一周的销量更是达·到了单周破万的佳绩。在前九个月的累计销量超过了17万台，同比增长94.6%，展现出强劲的增长势头。https://www.d1ev.com/news/qiye/250365/北京海博思创科技股份有限公司审议会议。上海证券交易所上市审核委员会2024年第25次审议会议于2024年10月17日召开，审议情况公告如下：北京海博思创科技股份有限公司（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。https://m.wind.com.cn/mobwftweb/M/news.html?share=wechat&show=wft&shareCode=901aa877df42004846ac8bd0dac4e2d3&code=DA87D292E055&newsopenstyle=wind&lan=cn&device=ios&fontsize=normal&related=true&version=24.9.0&skin=#/07EE49E033F93D032EDC129EAB451AAA3.1.3. 光伏
光伏组件低于成本价投标涉嫌违法；10月18日晚中国光伏行业协会发文称，2023年下半年以来，中国市场光伏组件价格不断下滑，目前价格已经腰斩。近一段时期以来，招投标市场不断出现超低价中标的案例。中标价低于成本，已成为困扰光伏制造行业的难题。行业企业普遍呼吁权威机构发布公允的组件成本，以供市场和政府监管部门参考。https://mp.weixin.qq.com/s/VfGJmh6EMe6Gbu3pFxCCzA国电投25GW组件、逆变器中标公示，协鑫、阳光分别拿到最大份额；10月16日，国家电投分别公示了第一批光伏组件、逆变器中标结果，规模各为12.5GW，共14家企业中标，各企业均给出明确中标规模。其中光伏组件环节协鑫中标规模最多，达到3.42GW；逆变器环节阳光电源中标规模最高，达到4.5GW。https://mp.weixin.qq.com/s/t7LL8wkBH8ON0sWRus-FGQ德国老牌逆变器企业SMA宣布重组和转型计划。德国太阳能逆变器制造商SMA Solar宣布：由于所谓的“波动性”市场环境的影响，公司将进行“全面重组和转型计划”。SMA太阳能计划通过专注于三个领域来削减1.5亿至2亿欧元(合1.67亿至2.23亿美元)的成本：1）优化公司成本结构、2）调整组织结构、3）在市场中进行“战略重定位”。https://mp.weixin.qq.com/s/40zlNKpdqhPQRj1jXl4rSw华电集团光伏组件集中采购中标候选人公布。10月11日，中国华电集团有限公司2024年第二批光伏组件集中采购中标候选人公布。共计14家企业入围，均价0.718元/W。https://guangfu.bjx.com.cn/news/20241011/1404604.shtml大唐乌兹别克斯坦布卡320MWp光伏项目签约暨启动仪式。9月30日，大唐海外投资公司与东方电气国际公司在成都就双方合作进行会谈，并共同见证大唐乌兹别克斯坦布卡320MWp光伏项目签约暨启动仪式。中国大唐国际业务部主任、大唐海投公司党委书记、董事长贾炳军，东方电气股份有限公司副总裁、东方国际党委书记、董事长李建华出席会议及签约仪式。https://guangfu.bjx.com.cn/news/20241014/1404942.shtml建德市推动大规模设备更新和消费品以旧换新若干举措。10月15日，建德市人民政府关于印发建德市推动大规模设备更新和消费品以旧换新若干举措的通知，通知指出，推动能源领域设备更新。到2027年底，完成光伏装机退役1万千瓦以上、用能设备节能改造升级300台（套）、老旧低功率充电桩换新31个。推动老旧变电设备和输电线路改造、电网设施数字化智能化更新，每年投资0.59亿元以上。https://guangfu.bjx.com.cn/news/20241016/1405456.shtml国电电力发布2024年三季度电量情况公告。10月15日，国电电力发布2024年三季度电量情况公告称，2024年前三季度，公司合并报表口径完成发电量3468.82亿千瓦时，上网电量3296.95亿千瓦时，较上年同期分别增长2.39%和2.52%；按照可比口径（剔除去年三季度国电建投内蒙古能源有限公司电量影响）较上年同期分别增长2.71%和2.83%；参与市场化交易电量占上网电量的91.49%；平均上网电价428.17元/千千瓦时。https://guangfu.bjx.com.cn/news/20241017/1405655.shtml融安县分布式光伏并网接入红色预警。10月16日，融安县发展和改革局 柳州融安供电局发布关于融安县分布式光伏并网接入红色预警的公告，公告显示，融安县及其所辖12个乡镇均属于红色预警区域。根据国家能源局发布的《分布式电源接入电网承载力评估导则DL/T2041-2019》电网承载力等级划分：红色为电网反送潮流超过设备限额的80%，或电网运行安全存在风险，暂停新增分布式电源项目接入。https://guangfu.bjx.com.cn/news/20241017/1405654.shtml《关于调整家庭屋顶光伏发电补贴政策的通知》。10月16日，浙江宁波发改委发布关于公开征求《关于调整家庭屋顶光伏发电补贴政策的通知》（征求意见稿）意见的公告。本次政策调整的主要内容：（一）全市范围内自然人利用自有住宅屋顶建设的家庭屋顶光伏项目，2024年1月1日至2024年12月31日期间并网的，市级财政按照单户居民不超过1200元/年的标准设置补贴上限；2025年1月1日起并网的，不再享受市级财政补贴。（二）全市范围内企业或单位投资建设的非自然人家庭屋顶光伏项目，2024年1月1日起并网的，不再享受市级财政补贴。https://guangfu.bjx.com.cn/news/20241017/1405572.shtml3.1.4. 风电
华润电力附属电厂在9月的售电量达1865万兆瓦。10月16日，华润电力发布售电量数据显示，2024年9月公司附属电厂在该月的售电量达到1865万兆瓦时，同比增加了24.3%。其中，附属风电场的售电量为356万兆瓦时，同比大幅增加52.6%；光伏电站的售电量则达到62万兆瓦时，同比激增97.6%。此外，火电厂和水电站的售电量分别同比增长16.5%和132.4%。
https://guangfu.bjx.com.cn/news/20241016/1405435.shtml
3.1.5. 氢能
鹏飞氢美宁城县风光制氢醇一体化项目开工，总投资112亿！项目建设262.5兆瓦风力发电装置，同时利用风力发电非上网电力作为电源，通过电解水每年制绿氢8000吨，并配套建设生物质气化每年制15万吨绿色甲醇生产线。主要建设鹏飞氢美宁城县风光制氢醇一体化项目、加氢综合能源岛项目、零碳智慧物流及交通项目。预计项目投产达效后，年产值将达到48亿元，并带动就业3500余人。https://news.bjx.com.cn/html/20241014/1404932.shtml15个氢能产业项目签约！总投超32.7亿！10月12日，2024长三角（嘉兴）氢能产业招商会在嘉兴港区召开。会上，15个氢能产业项目集中签约，涉及氢能核心部件研发及生产、整台套装备制造、系统集成、平台搭建、基金设立、海外上市等，涵盖制储运加用多个环节，总投资超32.7亿元。https://news.bjx.com.cn/html/20241014/1405061.shtml3.1.6. 电网
新疆首个增量配电网改革试点项目全面并网投运。从乌鲁木齐市零距离官微获悉，近日，新疆首个增量配电网改革试点项目甘泉堡增量配电网300MW光伏项目全面并网投运。https://guangfu.bjx.com.cn/news/20241015/1405258.shtml3.2. 公司动态
4. 风险提示
1）投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩；2）政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪；3）价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过剩、价格竞争超市场预期。
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东吴证券投资评级标准
投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：
公司投资评级：
买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级：
增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；
减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。
