【华泰期货宏观政策跟踪】美联储1月暂停降息 关注风险——美联储系列十六

请输入标题

宏观时间

北京时间2024年1月30日凌晨3点，美联储公布1月利率决议，维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%之间。

1）继续强调就业和通胀的风险大致平衡，坚定支持充分就业目标，缩表计划保持不变；

2）美联储将根据最新经济数据和前景变化，灵活评估未来利率调整的幅度和时机。

核心观点

美联储1月维持利率不变

继美联储2024连续三次降息后，2025年1月利率维持不变。本次暂停降息得到决策者全票赞成；删除通胀朝目标2%取得进展的内容，重申通胀有所高企，被认为是鹰派的信号；继续声称就业和通胀的风险大体均衡。

近期的经济数据显示，美国经济持续稳步扩张，失业率保持在低位，劳动力市场稳定。然而，通胀水平依然高于长期目标。美联储委员会致力于实现长期的最大就业和2%的通胀目标，并表示当前在实现这两个目标的风险大致平衡。虽然经济前景存在不确定性，但委员会将继续密切关注相关风险。同时，资产负债表缩减计划（QT）将继续执行，减持国债和机构债务。委员会强调，若出现可能妨碍政策目标实现的风险，将适时调整货币政策立场。

委员会认为，劳动力市场并非通胀压力的主要来源，尽管通胀有所缓解，但依然高于2%的目标。未来的政策调整将取决于通胀的进展和劳动力市场的状况。美联储的决策将继续关注经济的多维度指标，确保政策立场与经济形势的变化相适应。

继续关注市场调整风险

如预期的暂不降息和全球宏观环境的不确定性上升，增加了金融市场的不确定性。我们维持对短期风险情景下波动率多头（+VIX）的判断；预计美债收益率曲线继续扁平化（-2s10s），工业品的消费需求预期短期承压。

风险

经济数据短期波动风险，流动性快速收紧风险。