事件：
公司发布公告：根据目前市场情况，公司决定自2017年9月12日起，将聚合MDI的分销市场挂牌价调整为35000元/吨；聚合MDI的直销市场挂牌价及纯MDI的挂牌价保持不变。
评论：
1、国际厂商供应不稳，聚合MDI价格近期快速上涨。
科思创受飓风影响30万吨产能受到影响，锦湖三井由于CO供应不足，装置到2018年3月才能恢复正常，市场货源紧张，聚合MDI价格一路上涨，截至到报告期，纯MDI华东市场价格30500元/吨，聚合MDI市场价格36000元/吨。7-8月平均价格纯MDI25908元/吨，同比上升57.45%，环比下滑1.64%；聚合MDI市场均价25951元/吨，同比增长88.89%，环比增长17.87%。与此同时，原材料纯苯价格同比上涨17.91%，环比下滑4.01%，按华东市场价格-原材料价差来看，聚合MDI 7-8月份环比二季度是上涨24.42%，纯MDI环比下滑8.46%。短期，纯MDI价格相对平稳，聚合MDI国内货源偏紧，价格持续上涨，而原材料纯苯同样受到影响，但我们测算成本端大概有100元/吨的上升，而聚合MDI上涨了7000元/吨，不仅完全转嫁成本压力，价差还在继续扩大。
2、公司提高聚合MDI分销商挂牌价，有望稳定产品价格。。
8月份聚合MDI价格快速上涨时，公司曾提高分销商挂牌价同时加大市场供应量，聚合MDI价格保持了一段时间平稳。我们判断本次公司再次提高聚合MDI分销商挂牌价，主要由于近期价格上涨速度过快，幅度较大，不利于行业平稳运行并且对下游伤害较大，提高分销商价格有利于平抑掉贸易商利润降低囤货行为，而对直销客户价格保持不变，将有利于下游稳定生产。如果没有事故或者停产等其他因素影响，预计聚合MDI价格将会趋于稳定。
3、盈利预测与投资建议。
由于分销商货源较少，所以本次不做调整，根据我们的假设，2017-2018年公司每股收益分别为3.57元和3.74元，对应市盈率分别为10.1和9.6倍，万华业绩明确的成长性和估值仅10倍，完全符合当前主流的策略配置，维持公司“强烈推荐-A”的投资评级。
4、风险提示。公司MDI产品价格大幅下跌风险；石油价格大幅下跌风险；特种化工产品市场推广低于预期风险；
以上内容均为报告摘要。
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