郑秉文：加拿大养老金“DB型部分积累制”新范式20年回望与评估 ——降低养老保险费率的一个创举

本文作者郑秉文是中国社会科学院美国研究所所长，中国社会科学院世界社保研究中心主任，教授，博士生导师。

随着人口老龄化的不断加剧，“加拿大养老金计划”缴费率不断提高。为了降低子孙后代过高的费率和保持竞争力，加拿大在“1997改革”中就设定了一个可以持续百年的9.9%“永恒费率”，其一揽子改革包括三大举措即快速提高费率形成一只基金、建立高效的投资公司、降低待遇水平。“1997改革”精准地处理好了“永恒费率”与“现收现付率”的关系，精心地处理好了“永恒费率”与“资产/支出比”的关系，为加拿大的经济增长和社会稳定打下了百年基业。

“充分筹资”带来的“DB型部分积累制”突破了传统的DB型现收现付制养老基金的投资信条。从本质上讲，CPP“DB型部分积累制”的筹资方式还是由工作一代缴费，支付给退休一代，加强代际团结是改革的目的；每人缴费并未形成对应的个人养老金资产，这种没有对应性和密切联系的缴费在资金池里相当于某种税收，且“已筹资债务”（实际资产 ） 只占全部养老金债务四分之一左右，因此，CPP的现收现付性质并没有明显改变。在“1997改革”创设的“DB型部分积累制”基础上，“2016改革”建立起的规模较小的“DB型完全积累制”加入进来，旨在提高CPP的可持续性和替代率，将加拿大模式的“DB型部分积累制”推向一个新境界。“附加CPP”展示的“DB型完全积累制”颠覆了“完全积累制”只能与DC相结合的传统，首次完整地给出了“DB+完全积累制”的蓝图设计，并提供了未来75年的精算预测。加拿大“附加CPP”的“DB型完全积累制”与1981年智利首创的“DC型完全积累制”具有同样的重要历史地位，它不仅为养老金经济学提供了一个新范畴，也为各国养老金改革多提供了一个选择。

加拿大创新的“基本CPP”使“林德贝克假想”变成现实，尤其是，“2016改革”增设的“附加CPP”设定的2%的永恒费率和30~50的资产/支出比，完成了DB与完全积累制的交叉结合，实现了“DB型完全积累制”，填补了林德贝克分析框架上III点的空白。

林德贝克的分析框架和加拿大的改革案例至少给我们如下三点昭示:第一，纯粹的DB型现收现付制不断自我更新和升级是应对人口老龄化的需要，吸纳II点、III点或IV点的因素向混合型制度过渡是一个趋势。第二，提高筹资程度的积累制有两个顶点，其中，III点是非精算型的，IV点是精算型的，它们的投资模式是不同的。第三，加拿大1997年以来为CPP创设的“DB型部分积累制”也将面临严峻挑战。一是来自国内和国际的市场风险。二是它需要一个高效的投资主体和投资体制。

20 年的实践证明，加拿大“1997改革”愈发显现出其顶层设计的优越性，愈发让世人看到精算的妙处所在，愈发体验到改革后制度可持续性的无穷魅力。第一，养老金改革一定要以精算为基础。第二，养老金改革一定要体现契约精神。第三，养老金改革一定要富有牺牲精神。第四，养老金改革一定要讲究策略方法。第五，养老金改革一定要重视部际协调。第六，养老金改革一定要注重社会宣传。第七，养老金改革一定要敢于政治担当。