【民生电子】聚焦|小米Q2出货量超预期，利好小米手机产业链

1、过去数年，小米加大了研发投入，取得了一系列重大突破。小米与联芯合资成立松果公司，主攻手机处理器，推出了澎拜S1处理器，成为继华为之后国内第二个拥有自主处理器的手机厂商，这大大提升了小米的社会声誉和品牌价值。2016年小米在全球申请了7071项发明专利，取得2895项专利授权（其中一半是国际发明专利），居全国企业第八。

2、全面屏手机是2017年智能手机行业最大的创新点。小米于2016年10月，在国内厂商中第一个推出全面屏手机小米MIX。小米MIX拥有91.3%屏占比的屏幕，搭载陶瓷中框+后盖、压电陶瓷听筒、小型化前置摄像头等先进部件，设计理念领先于国内厂商，引领国内智能手机创新潮流。2017年4月推出的小米6，国内第一个采用高通骁龙835处理器，6GB大内存，不锈钢中框+3D玻璃，旗舰版配置陶瓷后盖，大电池和护眼蓝光设计，都走在国内厂商前列。这两款手机不仅取得了较好的销量，更重要的是提升了小米的品牌价值。

3、我们认为，受益高研发投入带来的手机部件创新、持续改善的零部件供应链以及配合有力的品牌营销活动，小米手机平均售价得以大幅提升，品牌形象将从“高性价比”向科技、时尚、潮流转变，小米内部提出的目标“明年手机出货量破1亿台”将有望实现。

1、中国信息通信研究院公布的数据显示，2017Q1国内手机市场出货量1.18亿部，同比仅增长1.7%。而我们判断，Q2市场也较为疲软。各大国产手机厂商都加大了国际市场的开拓力度。“一带一路”市场是中国智能手机产业继智能手机普及、三四线市场换机之后的第三波风口。小米同样加大国际市场投入，紧紧抓住这波风口，在缅甸、白俄罗斯、印尼等多个国家的市场都取得了不错的成绩，尤其是印度市场今年上半年同比增长328%，市场份额排名第二，小米品牌已成为印度最受欢迎的手机品牌。

2、我们认为，印度是仅次于中国的第二大智能手机市场，小米在印度市场的成功经验将有望复制到“一带一路”沿线国家，并有望成为国际智能手机品牌。

重点推荐： 欧菲光 （摄像头模组）， 欣旺达 、 德赛电池 （电池pack）， 立讯精密 （连接器和数据线）， 歌尔股份 （声学器件）， 火炬电子 （被动元器件，MLCC）， 长盈精密 （金属壳体和连接器）， 信维通信 （天线及射频器件）， 蓝思科技 （陶瓷外观件）。

1、国际市场开拓不及预期；2、出货量不及预期；3、消费者偏好转变。