摘要：回顾上周，美元一度触及两年高位，随后虽有所回落但周线整体仍保持上涨。基本面上，美联储如预期降息25个基点，而“2025年降息幅度将减少”的鹰派表态对美元起到了提振作用。非美货币普遍下跌，其中，日本央行维持利率不变的决定使日元进一步走低；英国央行虽如预期按兵不动，但3票支持降息的票型令英镑汇率有所承压。展望本周，经济数据方面相对平静，但周初加拿大央行、澳洲联储将分别公布12月货币政策纪要，值得关注。
1. 全球外汇焦点回顾与基本面摘要
美联储如预期降息但释放鹰派信号 美元受提振再度走高
上周，美联储如预期降息25个基点，在会后发言中发布鹰派表态，强调在未来降息方面保持谨慎，2025年的降息概率从此前的4次降低为2次，美元因此受到提振。不过，美国商务部最新公布数据显示，11月PCE物价指数温和上涨，呈现通胀放缓迹象，令美元上涨势头有所减弱。美元当前处于强势多头趋势，预计汇价中长期将持续受提振，除非后续经济数据表现出现严重违背预期情况。
特朗普称欧盟需加大能源进口以避免关税 欧盟委员发言人积极回应
周五，特朗普表示欧盟须大规模购买美国的石油、天然气，来弥补对美国的巨大赤字，否则将面临关税。美国占欧盟出口总量的近五分之一，两者间的贸易逆差主要出现在机械和汽车领域，2023年逆差总额为1020亿欧元。在能源和服务领域，则有可观的贸易顺差。对此欧盟委员会发言人后续回应表示，将与当选总统特朗普讨论如何进一步加强已牢固的关系，包括讨论在能源领域的共同利益，欧盟致力于逐步停止从俄罗斯进口能源，并使供应来源多样化。
英国央行如预期维持利率不变 但3票降息支持票令英镑短线承压
12月19日，英国央行如预期维持基准利率4.75%不变，但有三位委员投票支持降息0.25个百分点超出市场预期。因此决议宣布后，英镑出现了短线的快速下跌，之后有所反弹但最终依旧震荡走低。展望未来，尽管2025年大概率继续降息，但也将决定于英国经济及英国央行货币政策演进。降息节奏和幅度预计呈现渐进式，依赖于经济数据，尤其是薪资增长和通胀数据的持续表现。
2. 外汇期货与期权走势分析
2.1、重要外汇期货合约走势（图）
2.2、期货市场头寸分析
据美国商品期货委员会公布的2024-12-17期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化3106手，澳元净多头变化1562手，英镑净空头变化92手，日元净多头变化1603手，加元净空头变化1260手，纽元净多头变化176手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：澳元，日元。
2.3、重点货币展望
美元/日元：
与美联储上周鹰派表态形成对比的是，日本央行选择维持利率在0.25%不变，与市场普遍预期存在差异，日元也因此承压，美元兑日元周线大幅走高1.77%。日本央行对12月加息之所以犹豫不决，可能因为日本首相石破茂领导的少数派政府正在与反对党进行谈判导致，而反对党警告不要过早提高利率，以确保对下一年度预算的支持。
尽管并未决议加息，但最近经济指标显示，日本的通胀与日本央行的预测保持一致，公开发言中央行官员也并未对加息逻辑进行任何解释修正，因此，目前市场普遍认为，日本央行只是正在寻找第三次加息的合适时机。美国和日本之间的政策差异预期会令日元空头力量持续发酵，美元兑日元汇率预计将继续走高，逼近甚至突破年中的高点。
2.4、期权套期保值案例
(在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）
跨国企业利用外汇期权实现套期保值：一家从事电子设备进出口业务的跨国公司，近期收到一笔价值 100 万美元的出口货款收入，预计三个月后将其兑换为欧元，用于欧洲地区的原材料采购。当前美元兑欧元汇率约为 1.05，为了避免3个月后的欧元兑美元汇率上升，导致兑换得到的欧元减少，该公司选择买入美元兑欧元看跌期权进行套期保值。以 1.05 的行权价买入 100 万美元对应的欧元兑美元看涨期权，到期日设定为三个月后，并支付一定（假设5000 欧元）期权费。
到期时，若欧元兑美元汇率涨破1.05，如涨至1.10，公司将行权，按 1.05 卖出 100 万美元，避免了美元贬值带来的损失，仅在期初支付了期权费成本。若欧元兑美元汇率跌破1.05，如跌至1.05，公司将放弃行权，直接按市场兑换得到欧元。虽期初有固定的期权费成本，但等于享受了欧元贬值带来的汇兑收益，在控制风险同时保留盈利潜力，保障跨国业务资金稳定与利润空间。
3. 后市重要观察指标
