安信策略陈果：凭什么对创业板一季报不悲观？","0:\"%23ff7800\"|8:1"],[20,"\n\n随着创业板一季报预告陆续发布，市场开始关注创业板业绩是否能够触底回升，为后续行情提供坚实的基本面支撑。对此，陈果团队认为，"],[20,"创业板2018年或将迎来明显的业绩修复。","8:1"],[20,"理由如下：\n"],[20,"1）传媒、环保、计算机等重点行业盈利后周期性显现，创业板内生增速回升。","8:1"],[20,"\n"],[20,"2）并购标的业绩环比回升，商誉减值的负面效应好于预期，趋势是逐渐减小。","8:1"],[20,"\n"],[20,"3）2017年业绩大量排爆使得今年基数效应增强，此前暴雷现象已被官方媒体和监管机构严厉批评，随意暴雷现象或将收敛。","8:1"],[20,"\n"],[20,"4）权重股业绩由过去拖累转为提供贡献，例如温氏股份。","8:1"],[20,"\n"],[20,"5）新时代背景下重点提倡新经济，作为新经济代表的创业板或将得到更多的政策支持与时代红利。","8:1"],[20,"\n"],[20,{"gallery-block":"https://images-cdn.shimo.im/7ss5qbtP0BIxCm7K/屏幕快照_2018_03_29_上午10.54.28.png!thumbnail"},"29:1|30:0|3:\"611px\"|4:\"398.906px\"|7:1|crop:\"\"|frame:\"none\"|ori-height:\"474\"|ori-width:\"726\""],[20,"\n关于商誉问题，对于创业板而言，商誉绝对额一直逐年增加，目前共计2400亿元左右，主要是因为：并购行为增加；高溢价、高业绩承诺；上市公司基数增多。"],[20,"随着2015年之后并购与再融资束紧，高业绩承诺兑现难度加大，商誉总量虽然在短期内很难明显下降，但未来将大概率保持平稳。","8:1"],[20,"\n\n关于业绩承诺，创业板业绩可拆解为外延业绩和内生业绩两部分，外延业绩包括业绩承诺、业绩变脸和商誉减值。"],[20,"自2013年以来业绩承诺整体完成率大体上呈上升趋势，均保持在 90%以上。","8:1"],[20,"业绩变脸往往被视为净减项，容易被夸大对整体盈利的负面影响。预计2017年结束业绩承诺的38家公司，按照-35%的中性业绩变脸幅度测算，约拖累2018年创业板指数成分股盈利仅为2%。\n"],[20,{"gallery-block":"https://images-cdn.shimo.im/5CaErfPrElIJDr5u/屏幕快照_2018_03_29_上午10.54.39.png!thumbnail"},"29:1|30:0|3:\"611px\"|4:\"548.969px\"|7:1|crop:\"\"|frame:\"none\"|ori-height:\"655\"|ori-width:\"729\""],[20,"\n除此之外，市场担忧2018年周期股大概率盈利下滑，将对创业板造成负面影响，陈果认为并不必然。"],[20,"把周期股分为主板周期股和创业板周期股，发现两者归母净利润同比增长率走势并不完全一致，例如在2013年10月1日至2015年3月31日，创业板周期股呈现涨、跌、涨，而主板周期股则表现为跌、涨、跌。","8:1"],[20,"同有周期性质，盈利趋势并不一致呢？是因为两者上市主体与经营性质不同，具体体现在主营业务毛利、企业生命周期，产业政策与产品内部差异等若干方面。\n\n"],[20,"创业板内部盈利结构分化，大市值公司盈利占优，优选创业板指数成分股，首选创业板50指数成分股。","8:1"],[20,"\n"],[20,{"gallery-block":"https://images-cdn.shimo.im/LLSzo6jm9tck0axR/屏幕快照_2018_03_29_上午10.56.12.png!thumbnail"},"29:1|30:0|3:\"560px\"|4:\"425px\"|7:1|crop:\"\"|frame:\"none\"|ori-height:\"425\"|ori-width:\"560\""],[20,"\n"],[20,"2>平安新能源汽车朱栋：新能源汽车“战国”钟声响起，“七雄”最终将花落谁家？","0:\"%23ff7800\"|8:1"],[20,"\n\n进入2018年，新能源汽车征程再起，透过板块的层叠，个企的差异性将愈发显著，"],[20,"一超独大有望在中游环节率先上演。","8:1"],[20,"\n\n"],[20,"整车：政策不断完善，利好行业发展。","8:1"],[20,"2018年国补政策落地，补贴额度的下滑使得地方保护主义进一步弱化，新能源汽车市场化的程度将进一步提高，龙头企业优势明显，市占率快速提升。\n\n"],[20,"锂电池：国补削减致企业利润分化，真龙头崛起。","8:1"],[20,"2017年有超过50家企业先后退出动力电池市场，而全年我国动力电池总产量44.5GWh，同比增长44%，"],[20,"说明动力电池的蓝海空间越来越集中到领域内强者身上。","8:1"],[20,"推荐龙头宁德时代和一线梯队领先者国轩高科。\n"],[20,{"gallery-block":"https://images-cdn.shimo.im/sEdPHuR2argkv5Uo/屏幕快照_2018_03_29_上午11.40.45.png!thumbnail"},"29:1|30:0|3:\"611px\"|4:\"266.078px\"|7:1|crop:\"\"|frame:\"none\"|ori-height:\"368\"|ori-width:\"845\""],[20,"\n"],[20,"锂电设备：延续高景气度，整线供应成为发展趋势。动力电池各大锂电厂商扩产意愿依然强 烈，并发力开启全球市场，这将带动更多的设备投资需求。此外，产品转型、产线改进也将为锂电设备存量市场带来新增空间。","8:1"],[20,"率先切入整线供应的赢合科技和先导智能值得重视。\n"],[20,{"gallery-block":"https://images-cdn.shimo.im/O3lxYcWJfLUTfV2D/屏幕快照_2018_03_29_上午11.41.34.png!thumbnail"},"29:1|30:0|3:\"611px\"|4:\"201.75px\"|7:1|crop:\"\"|frame:\"none\"|ori-height:\"282\"|ori-width:\"854\""],[20,"\n"],[20,"锂电材料：新产品应用演进，稀缺性实现定价。","8:1"],[20,"正极材料受小金属Co涨价影响，整体维持涨价态势；负极材料全年价格前低后高，受环保影响石油焦及石墨化加工费上调导致价格三季度快速反弹；电解液受电解质产能集中投放影响，价格跌落冰点并维持全年；湿法隔膜全年价格稳定，年末新进入者投产诱发首轮价格战。推荐：杉杉股份、当升科技、新纶科技。\n\n"],[20,"锂钴篇：","8:1"],[20,"锂尽管有新增产能，但实际形成供给并不多，2018年格局可能较好，2019年供给则有增加；钴增产被动，扩产有序，将持续处于供给偏紧态势。"],[20,"锂关注行业地位稳固的天齐锂业及上游资源供给改善的赣锋锂业；钴关注上下游一体化发展的华友钴业及钴资源储量丰富的洛阳钼业。","8:1"],[20,"\n"],[20,{"gallery-block":"https://images-cdn.shimo.im/uaBg32ku8cA1Krno/屏幕快照_2018_03_29_上午11.42.47.png!thumbnail"},"29:1|30:0|3:\"611px\"|4:\"408.062px\"|7:1|crop:\"\"|frame:\"none\"|ori-height:\"553\"|ori-width:\"828\""],[20,"\n"],[20,"优中选优，朱栋最看好“战国七雄”组合：宇通客车（600066）、上汽集团（600104）、华友钴业（603799）、 天齐锂业（002466）、国轩高科（002074）、杉杉股份（600884）、先导智能（300450）。","8:1"],[20,"\n\n"],[20,"3>光大机械王锐：智能技术逼迫企业升级，3C设备2018芳华依旧","0:\"%23ff7800\"|8:1"],[20,"\n\n"],[20,"3C即计算机、通讯和消费电子的统称。","8:1"],[20,"传统3C行业市场空间大，但增速放缓，开始步入红海竞争格局，因此"],[20,"技术创新成为厂商发力点，叠加自动化升级趋势为3C制造企业带来新建生产线的需求，所以说，眼下正是3C设备新需求打开的窗口。","8:1"],[20,"\n"],[20,{"gallery-block":"https://images-cdn.shimo.im/IJOBV0FUIEMFgsIx/屏幕快照_2018_03_29_下午2.39.12.png!thumbnail"},"29:1|30:0|3:\"469px\"|4:\"556px\"|7:1|crop:\"\"|frame:\"none\"|ori-height:\"556\"|ori-width:\"469\""],[20,"\n预计新产品生产线的设备投资额占设备总投资额的50%以上，据此测算，"],[20,"2018年新产品的生产线设备产生增量市场空间可达2970亿元。","8:1"],[20,"\n"],[20,{"gallery-block":"https://images-cdn.shimo.im/Foln631KHQ8zHxg8/屏幕快照_2018_03_29_下午2.40.06.png!thumbnail"},"29:1|30:0|3:\"514px\"|4:\"387px\"|7:1|crop:\"\"|frame:\"none\"|ori-height:\"387\"|ori-width:\"514\""],[20,"\n3C设备凭借技术与成本的双驱动，未来的增长潜力也无限大。"],[20,"1）新产品的不断推出，使产品的更新周期持续缩短；2）技术创新应用于3C领域，3C产品不断向智能化方向发展；3）作为典型的劳动力密集型行业，3C企业面临劳动力成本上升压力，倒逼企业提升自动化率。","8:1"],[20,"\n\n21世纪初开始的全球平板显示产业转移，把产能带向了中国，2009年以后，我国面板产业高速发展。随着苹果、三星等智能手机品牌加大对OLED的应用，国内面板厂商积极布局OLED产线，"],[20,"虽然前端制程设备基本被国外厂商垄断，但在Module制程设备方面，国内厂商掌握成熟技术，性价比优势明显，国产化率有望进一步提升。","8:1"],[20,"\n"],[20,{"gallery-block":"https://images-cdn.shimo.im/QeyNd6CP9Moqpc4D/屏幕快照_2018_03_29_下午2.41.53.png!thumbnail"},"29:1|30:0|3:\"611px\"|4:\"239.906px\"|7:1|crop:\"\"|frame:\"none\"|ori-height:\"417\"|ori-width:\"1062\""],[20,"\n"],[20,"3C产业中最值得关注的便是苹果产业链，","8:1"],[20,"根据苹果公布的200家助理供应商名单，发现中国供应商再增3家，达到23家，所占比重越来越大。"],[20,"OLED面板技术趋于成熟、3D玻璃重磅来袭、手机摄像头升级换代以及无线充电技术普及等将加速在手机中的渗透，也将带动相关设备需求。","8:1"],[20,"\n\n重点关注行业经验丰富、集成能力强的3C行业解决方案提供商，推荐"],[20,"精测电子（300567）、联得装备（300545）。","8:1"],[20,"\n\n"],[20,"4>平安食品饮料文献：真稳价成茅台2018年主基调，次高端全国化时间窗口收紧","0:\"%23ff7800\"|8:1"],[20,"\n\n茅台经销商会上，销售公司方表态，2018年，不管通过什么方式，要确保茅台酒价格稳定，甚至表态节前需求有泡沫，真实需求或被过分夸大。"],[20,"对比2017年糖酒会挺价表态，真稳价应是茅台酒厂2018年主基调。","8:1"],[20,"五粮液虽经销商会提出2018年股份营收390亿、利润150亿的高目标。但经销商因盈利压力普遍情绪不高，酒厂为挺价仍在停货，会上也强调“有质量销售”，并表示坚持“优质投放”策略。"],[20,"价量平衡将制约2018年五粮液酒实际投放。","8:1"],[20,"\n"],[20,{"gallery-block":"https://images-cdn.shimo.im/2cSXPUA5qjAdEtC2/image.undefined!thumbnail"},"29:1|30:0|3:\"554px\"|4:\"320px\"|7:1|crop:\"\"|frame:\"none\"|ori-height:\"320\"|ori-width:\"554\""],[20,"一季报无忧，次高端继续高速增长。","8:1"],[20,"主要酒厂2018年1-2月计划达成率均理想，一季度应能维持快速增长趋势，尤其是次高端价格带主力产品。1-2月份，古井贡酒8年及以上产品、洋河梦之蓝、品味舍得、十八酒坊15和20年、酒鬼酒、水井坊、青花汾酒同比增速接近或超50%，剑南春新年度7个月回款已超2016-2017年度。次高端占比高公司增速应会接近主力产品增速，占比小的如洋河、古井、老白干等营收增速估计也能大15%-20%。"],[20,"高端酒方面，茅台酒、五粮液酒一季度出货量估计同比增长10-20%，且经销商均反馈库存未见明显异常。","8:1"],[20,"\n"],[20,{"gallery-block":"https://images-cdn.shimo.im/LcHIJl9zdnopchWU/image.undefined!thumbnail"},"29:1|30:0|3:\"556px\"|4:\"355px\"|7:1|crop:\"\"|frame:\"none\"|ori-height:\"355\"|ori-width:\"556\""],[20,"52度普五、国窖批价已贴近成本，为次高端价格带产品涨价留出空间仍大。糖酒会观察，"],[20,"名酒厂正继续推更高端新品或削减费用以推高价格，甚至有意年内重启被政策因素拖后的涨价进程。","8:1"],[20,"同时，酒企对终端和消费者重视度仍在上升，动作包括升级模式、网络扩张、提升终端利润率等，这或意味着竞争将加剧。先行者在品牌、渠道端领先优势渐显，或意味着次高端产品全国化时间窗口也在迅速收窄。 "],[20,"2018年终端竞争加剧是大概率事件，新行业格局正迅速形成。","8:1"],[20,"茅台、洋河长期看仍是成长股，是持久战优选。有根据地市场的省级龙头或受益于分享次高端红利和100-200元/瓶产品利润率提升。\n\n"],[20,"5>方正汽车于特：进口车关税下调成趋势，自主品牌发力在即","0:\"%23ff7800\"|8:1"],[20,"\n\n在讨论中国与美国贸易争端对汽车行业的影响之前，首先了解一下中美汽车贸易情况如何。"],[20,"一是，中国出口美国以零部件为主，整车比重很小，","8:1"],[20,"产品集中在行驶系统，如轮毂、轮胎等；"],[20,"二是，中国进口美国以整车为主，","8:1"],[20,"2017年进口产自美国的车辆为28万辆，占比约为25.5%。其中美系品牌进口车2016年销量10.69万辆，占比10.3%；"],[20,"三是，品牌特征包括进口自美国的车以宝马、奔驰为主，美系车主要由福特及林肯贡献。","8:1"],[20,"\n"],[20,{"gallery-block":"https://images-cdn.shimo.im/SIcy5f9Nd0c0fUww/image.undefined!thumbnail"},"29:1|30:0|3:\"611px\"|4:\"216px\"|7:1|crop:\"\"|frame:\"none\"|ori-height:\"221\"|ori-width:\"625\""],[20,"进口车关税下调是趋势，分步有序完成。","8:1"],[20,"我国关税整体呈现下降趋势，履行了加入WTO承诺。与其他国家相比，整车关税仍偏高，为25%，高于美国2.5%，欧洲10%，日本0%，韩国0%，零部件关税较低，为10%。"],[20,"关税下调将采用分步有序的方式完成，我们按照15%、10%的税率测算不同排量进口车的影响，","8:1"],[20,"对应进口车价格下降8-12%。总体下降幅度有限，进口车仍然处于高端市场，不会冲击主题主体消费市场，但会刺激进口市场进一步复苏。\n"],[20,{"gallery-block":"https://images-cdn.shimo.im/7UftnoxoHDYqgZYR/image.undefined!thumbnail"},"29:1|30:0|3:\"611px\"|4:\"280px\"|7:1|crop:\"\"|frame:\"none\"|ori-height:\"312\"|ori-width:\"682\""],[20,"传统合资车企利益相关者众多，股比放开实际操作复杂，预计短期内难以实现。"],[20,"中长期看，我国自主车企经过多年发展，制造实力强，且能深入把握中国用户需求，一线自主品牌车企将能经受股比放开考验。","8:1"],[20,"\n\n且从发达国家成熟汽车市场看，汽车行业具有属地国特性，各国自主品牌在本国汽车市场份额占比普遍在50%以上，甚至更高。"],[20,"丰田作为全球汽车第一，也仅在北美市场做的比较成功，市场份额在20%水平，","8:1"],[20,"北美大部分市场份额仍在美系车企手中。因此，我们坚定看好自主品牌的发展，股比放开也并非洪水猛兽。\n\n"],[20,"6>中泰机械王华君：“北京8分钟”的幕后推手竟是它，还是工业互联网标杆企业！","0:\"%23ff7800\"|8:1"],[20,"\n\n"],[20,"王华君研究小组首次覆盖机器人（300024）并给予“买入”评级，","8:1"],[20,"预计2018-2020年公司归母净利润5.9、7.8、10.1亿元，同增35%、33%、30%，对应PE为48、36、27倍。\n\n"],[20,"新松机器人隶属中国科学院，是全球机器人产品线最全的厂商之一，是中国最大的机器人产业化基地。","8:1"],[20,"公司市值位居全球同行业前列，仅次于瑞士ABB、日本FANUC等。2018年2月，公司智能机器人“北京8分钟”的表演，惊艳韩国平昌冬奥会闭幕式。我们认为公司为中国工业互联网标杆性企业。"],[20,"公司不仅受益于工业互联网、人工智能（AI）、智能制造，公司近年来在半导体领域逐步发力，通过投资韩国新盛FA等，有望成为半导体设备行业新贵。 ","8:1"],[20,"\n"],[20,{"gallery-block":"https://images-cdn.shimo.im/A5M7lS6ZjjEpI6Yk/image.undefined!thumbnail"},"29:1|30:0|3:\"589px\"|4:\"218px\"|7:1|crop:\"\"|frame:\"none\"|ori-height:\"218\"|ori-width:\"589\""],[20,"2017年国内半导体行业投资持续增长，公司洁净机器人销售数量大幅增长。公司真空大负载机器人大批量应用于MOCVD产业，"],[20,"公司成为全球美国以外唯一能供应此类机器人的企业。","8:1"],[20,"公司成功研发的8英寸洁净传输平台、双臂大气机器人得到市场批量应用，并与国内光刻机企业联合开发高精度大气机器人。"],[20,"公司为目前国内唯一提供洁净机器人的厂商，在半导体与大规模集成电路领域进行战略布局。","8:1"],[20,"\n\n"],[20,"2017年中国工业机器人产量13万台，同比增长81%。","8:1"],[20,"据国际机器人联盟预测，2020年中国工业机器人销量将占全球40%。中国产业转型升级和人工替代加速，机器人需求与日俱增。人工智能、工业互联网等新技术，减速器、伺服电机等核心零部件成本下降促进行业大发展。服务机器人、特种机器人需求大增。\n"],[20,{"gallery-block":"https://images-cdn.shimo.im/fW3enmgUnuIxE3sA/image.undefined!thumbnail"},"29:1|30:0|3:\"513px\"|4:\"345px\"|7:1|crop:\"\"|frame:\"none\"|ori-height:\"345\"|ori-width:\"513\""],[20,"根据公司三季报披露，自2016年12月以来，公司新签订单同比大幅增长50%以上。2017年沈阳智慧产业园与上海临港产业基地投产，未来产能进一步扩大。沈阳年生产机器人及智能制造装备可达到1万台套；上海基地预计2020年达到智能机器人规模产能23000台，实现经济收入15亿元。\n\n公司人员已大幅增至4000多人，目前人均收入60万元，提升空间大。产能已具备收入翻倍潜力。"],[20,"公司拓展半导体设备和特种机器人，近期与国防部门签订近3亿元订单；全面布局人工智能、工业和互联网，成立人工智能和智能制造研究院。 ","8:1"]]">
摘要：
不必悲观，创业板的绝地反弹就在2018；新能源汽车的“战国七雄”，你有把握拿到底吗；3C设备的芳华依旧，将与智能技术并肩前行；茅台回归“白酒”本质，致力清除“价格泡沫”；进口车关税下调在即，国外高端品牌+国内自主品牌活跃汽车行业；“北京8分钟”背后的小小机器人，其实是工业互联网最大巨头。
往期推荐回顾：
中国巨石（600176）上涨3.65%，显示出化工新材料的景气上行。昨日的研报图文精华中，我们说到贸易争端整体对建材行业影响有限，而且全球巨头中国巨石正全力开拓全球布局，有极高的抵御风险的壁垒，是避险的港湾。
1>安信策略陈果：凭什么对创业板一季报不悲观？
随着创业板一季报预告陆续发布，市场开始关注创业板业绩是否能够触底回升，为后续行情提供坚实的基本面支撑。对此，陈果团队认为，
创业板2018年或将迎来明显的业绩修复。
理由如下：
1）传媒、环保、计算机等重点行业盈利后周期性显现，创业板内生增速回升。
2）并购标的业绩环比回升，商誉减值的负面效应好于预期，趋势是逐渐减小。
3）2017年业绩大量排爆使得今年基数效应增强，此前暴雷现象已被官方媒体和监管机构严厉批评，随意暴雷现象或将收敛。
4）权重股业绩由过去拖累转为提供贡献，例如温氏股份。
5）新时代背景下重点提倡新经济，作为新经济代表的创业板或将得到更多的政策支持与时代红利。
关于商誉问题，对于创业板而言，商誉绝对额一直逐年增加，目前共计2400亿元左右，主要是因为：并购行为增加；高溢价、高业绩承诺；上市公司基数增多。
随着2015年之后并购与再融资束紧，高业绩承诺兑现难度加大，商誉总量虽然在短期内很难明显下降，但未来将大概率保持平稳。
关于业绩承诺，创业板业绩可拆解为外延业绩和内生业绩两部分，外延业绩包括业绩承诺、业绩变脸和商誉减值。
自2013年以来业绩承诺整体完成率大体上呈上升趋势，均保持在 90%以上。
业绩变脸往往被视为净减项，容易被夸大对整体盈利的负面影响。预计2017年结束业绩承诺的38家公司，按照-35%的中性业绩变脸幅度测算，约拖累2018年创业板指数成分股盈利仅为2%。
除此之外，市场担忧2018年周期股大概率盈利下滑，将对创业板造成负面影响，陈果认为并不必然。
把周期股分为主板周期股和创业板周期股，发现两者归母净利润同比增长率走势并不完全一致，例如在2013年10月1日至2015年3月31日，创业板周期股呈现涨、跌、涨，而主板周期股则表现为跌、涨、跌。
同有周期性质，盈利趋势并不一致呢？是因为两者上市主体与经营性质不同，具体体现在主营业务毛利、企业生命周期，产业政策与产品内部差异等若干方面。
创业板内部盈利结构分化，大市值公司盈利占优，优选创业板指数成分股，首选创业板50指数成分股。
2>平安新能源汽车朱栋：新能源汽车“战国”钟声响起，“七雄”最终将花落谁家？
进入2018年，新能源汽车征程再起，透过板块的层叠，个企的差异性将愈发显著，
一超独大有望在中游环节率先上演。
整车：政策不断完善，利好行业发展。
2018年国补政策落地，补贴额度的下滑使得地方保护主义进一步弱化，新能源汽车市场化的程度将进一步提高，龙头企业优势明显，市占率快速提升。
锂电池：国补削减致企业利润分化，真龙头崛起。
2017年有超过50家企业先后退出动力电池市场，而全年我国动力电池总产量44.5GWh，同比增长44%，
说明动力电池的蓝海空间越来越集中到领域内强者身上。
推荐龙头宁德时代和一线梯队领先者国轩高科。
锂电设备：延续高景气度，整线供应成为发展趋势。动力电池各大锂电厂商扩产意愿依然强 烈，并发力开启全球市场，这将带动更多的设备投资需求。此外，产品转型、产线改进也将为锂电设备存量市场带来新增空间。
率先切入整线供应的赢合科技和先导智能值得重视。
锂电材料：新产品应用演进，稀缺性实现定价。
正极材料受小金属Co涨价影响，整体维持涨价态势；负极材料全年价格前低后高，受环保影响石油焦及石墨化加工费上调导致价格三季度快速反弹；电解液受电解质产能集中投放影响，价格跌落冰点并维持全年；湿法隔膜全年价格稳定，年末新进入者投产诱发首轮价格战。推荐：杉杉股份、当升科技、新纶科技。
锂钴篇：
锂尽管有新增产能，但实际形成供给并不多，2018年格局可能较好，2019年供给则有增加；钴增产被动，扩产有序，将持续处于供给偏紧态势。
锂关注行业地位稳固的天齐锂业及上游资源供给改善的赣锋锂业；钴关注上下游一体化发展的华友钴业及钴资源储量丰富的洛阳钼业。
优中选优，朱栋最看好“战国七雄”组合：宇通客车（600066）、上汽集团（600104）、华友钴业（603799）、 天齐锂业（002466）、国轩高科（002074）、杉杉股份（600884）、先导智能（300450）。
3>光大机械王锐：智能技术逼迫企业升级，3C设备2018芳华依旧
3C即计算机、通讯和消费电子的统称。
传统3C行业市场空间大，但增速放缓，开始步入红海竞争格局，因此
技术创新成为厂商发力点，叠加自动化升级趋势为3C制造企业带来新建生产线的需求，所以说，眼下正是3C设备新需求打开的窗口。
预计新产品生产线的设备投资额占设备总投资额的50%以上，据此测算，
2018年新产品的生产线设备产生增量市场空间可达2970亿元。
3C设备凭借技术与成本的双驱动，未来的增长潜力也无限大。
1）新产品的不断推出，使产品的更新周期持续缩短；2）技术创新应用于3C领域，3C产品不断向智能化方向发展；3）作为典型的劳动力密集型行业，3C企业面临劳动力成本上升压力，倒逼企业提升自动化率。
21世纪初开始的全球平板显示产业转移，把产能带向了中国，2009年以后，我国面板产业高速发展。随着苹果、三星等智能手机品牌加大对OLED的应用，国内面板厂商积极布局OLED产线，
虽然前端制程设备基本被国外厂商垄断，但在Module制程设备方面，国内厂商掌握成熟技术，性价比优势明显，国产化率有望进一步提升。
3C产业中最值得关注的便是苹果产业链，
根据苹果公布的200家助理供应商名单，发现中国供应商再增3家，达到23家，所占比重越来越大。
OLED面板技术趋于成熟、3D玻璃重磅来袭、手机摄像头升级换代以及无线充电技术普及等将加速在手机中的渗透，也将带动相关设备需求。
重点关注行业经验丰富、集成能力强的3C行业解决方案提供商，推荐
精测电子（300567）、联得装备（300545）。
4>平安食品饮料文献：真稳价成茅台2018年主基调，次高端全国化时间窗口收紧
茅台经销商会上，销售公司方表态，2018年，不管通过什么方式，要确保茅台酒价格稳定，甚至表态节前需求有泡沫，真实需求或被过分夸大。
对比2017年糖酒会挺价表态，真稳价应是茅台酒厂2018年主基调。
五粮液虽经销商会提出2018年股份营收390亿、利润150亿的高目标。但经销商因盈利压力普遍情绪不高，酒厂为挺价仍在停货，会上也强调“有质量销售”，并表示坚持“优质投放”策略。
价量平衡将制约2018年五粮液酒实际投放。
一季报无忧，次高端继续高速增长。
主要酒厂2018年1-2月计划达成率均理想，一季度应能维持快速增长趋势，尤其是次高端价格带主力产品。1-2月份，古井贡酒8年及以上产品、洋河梦之蓝、品味舍得、十八酒坊15和20年、酒鬼酒、水井坊、青花汾酒同比增速接近或超50%，剑南春新年度7个月回款已超2016-2017年度。次高端占比高公司增速应会接近主力产品增速，占比小的如洋河、古井、老白干等营收增速估计也能大15%-20%。
高端酒方面，茅台酒、五粮液酒一季度出货量估计同比增长10-20%，且经销商均反馈库存未见明显异常。
52度普五、国窖批价已贴近成本，为次高端价格带产品涨价留出空间仍大。糖酒会观察，
名酒厂正继续推更高端新品或削减费用以推高价格，甚至有意年内重启被政策因素拖后的涨价进程。
同时，酒企对终端和消费者重视度仍在上升，动作包括升级模式、网络扩张、提升终端利润率等，这或意味着竞争将加剧。先行者在品牌、渠道端领先优势渐显，或意味着次高端产品全国化时间窗口也在迅速收窄。
2018年终端竞争加剧是大概率事件，新行业格局正迅速形成。
茅台、洋河长期看仍是成长股，是持久战优选。有根据地市场的省级龙头或受益于分享次高端红利和100-200元/瓶产品利润率提升。
5>方正汽车于特：进口车关税下调成趋势，自主品牌发力在即
在讨论中国与美国贸易争端对汽车行业的影响之前，首先了解一下中美汽车贸易情况如何。
一是，中国出口美国以零部件为主，整车比重很小，
产品集中在行驶系统，如轮毂、轮胎等；
二是，中国进口美国以整车为主，
2017年进口产自美国的车辆为28万辆，占比约为25.5%。其中美系品牌进口车2016年销量10.69万辆，占比10.3%；
三是，品牌特征包括进口自美国的车以宝马、奔驰为主，美系车主要由福特及林肯贡献。
