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周一，多位美国联邦储备系统（美联储）高层官员集中发表讲话，释放出一致的政策信号。
具体而言，达拉斯联邦储备银行行长Logan、明尼阿波利斯联邦储备银行主席卡什卡利以及堪萨斯城联邦储备银行主席Schmid均表达了支持渐进式降息策略的观点，即主张在即将于9月进行的货币政策调整中，放缓此前的大幅降息节奏。
这一系列偏于审慎的表态迅速在市场上引发连锁反应，投资者普遍下调了对未来一年美联储进一步宽松货币政策的预期。因此，美国国债市场反应强烈，收益率显著攀升。具体而言，市场参与者减少了对美联储未来降息幅度的预测，预计至明年9月底，降息幅度将缩减至约133个基点。同时，作为市场基准的10年期美国国债收益率当日上涨了11个基点，逼近4.19%的高位。
周一，达拉斯联邦储备银行主席Lorie Logan在公开场合审慎地指出，美联储在降息政策上应采取更为谨慎的态度，原因在于当前美国经济环境依旧笼罩在不确定性的阴影之下。她进一步阐释道：“假设经济按我目前的预测轨迹运行，那
么渐进式地调低政策利率，使之逐步回归到更为正常或中性的水平，将是有效管理经济风险并达成我们政策目标的重要策略。”
Logan强调，通过减少货币政策的限制性措施，美联储能够更好地平衡其在控制通胀稳定与促进就业最大化这两大核心使命之间所面临的风险。然而，她也提醒道，这一过程中存在着诸多不确定因素，任何外部冲击都可能对利率正常化的路径产生深远影响，包括但不限于货币政策调整的速度以及利率最终稳定于何处的决策。这些因素都需要美联储在决策时予以充分考虑。
Logan的发言综合反映了当前美国经济的乐观与谨慎并存态势，以及对美联储货币政策的深度考量。她指出，达拉斯联储所覆盖的企业界对未来六个月的经济稳健增长抱有积极展望，但同时也清醒地认识到存在诸多不确定性因素。
在货币政策方面，美联储已在本轮宽松周期中迈出关键一步，于9月会议宣布大幅降息50个基点，以应对经济挑战。然而，随后的经济数据揭示出美国劳动力市场的强劲表现，超出了政策制定者的预期，这导致市场对后续降息幅度的预期有所调整，普遍预计11月会议将采取更为温和的25个基点降息措施。Logan强调，美联储应保持政策灵活性，随时准备根据经济状况调整策略。
此外，Logan还深入探讨了美联储的资产负债表管理和融资市场动态。她指出，尽管市场流动性依然充裕，隔夜逆回购工具的使用量有所下降，但余额仍显著高于疫情前水平，为系统提供了额外的流动性保障。她认为，随着回购利率逐渐接近准备金利率，若该工具余额未能相应减少，则可能需考虑降低隔夜逆回购利率。
对于货币市场近期出现的压力，Logan持乐观态度，认为这些压力具有暂时性，政策制定者应展现出一定的容忍度，以确保达到有效的资产负债表规模。同时，她重申了美联储资产负债表中按揭贷款支持证券（MBS）的重要性，并预期在未来数年内仍将是主要构成部分，但美联储的长期目标仍是主要持有美国国债。
最后，Logan强调了银行系统对紧急流动性工具的准备和使用的重要性，呼吁所有银行签署并准备在必要时利用贴现窗口。她还提出了对美联储常备回购工具进行中央清算的设想，借鉴美国证券交易委员会（SEC）对国债市场的监管模式，以提升市场效率和透明度。
美国明尼阿波利斯联邦储备银行主席卡什卡利，作为2026年联邦公开市场委员会（FOMC）的投票委员，于近日发表了对未来货币政策的看法。他首先肯定了美联储上个月所采取的大幅降息措施，但随后强调，未来几个季度内的降息步伐将更为温和，旨在逐步将利率引导至中性水平。这一决策将紧密依赖于经济数据的表现。
卡什卡利指出，当前FOMC的货币政策仍在对经济施加一定的制动效果，旨在平衡经济增长与通胀之间的关系。然而，他对美国经济的韧性表示了关注，这引发了他对中性利率水平可能高于先前预期的思考。他进一步说明，若要加快降息节奏，必须见到美国劳动力市场显著疲软的明确信号。
在财政政策方面，卡什卡利警告称，若美国政府预算或财政赤字急剧膨胀至不可控水平，FOMC可能会被迫提高政策利率以应对潜在的经济风险。
此外，卡什卡利还关注了美国消费者的实际经济状况，指出他们正面临着经济压力，钱包感受到了实实在在的紧缩。他同时指出，此前的高通胀问题并非完全由劳动力市场推动，而关税政策对通胀周期的具体影响则难以精确分析。
最后，卡什卡利表达了对地缘政治风险未显著影响原油市场的惊讶之情。
美国堪萨斯联邦储备银行主席Jeffrey Schmid近日就美联储的货币政策取向发表了见解，他明确表达了支持FOMC（联邦公开市场委员会）采取谨慎、渐进的方式来调整货币政策的立场。Schmid强调，在当前政策终点尚不明朗的背景下，通过微调手段来平衡经济增长、价格稳定与充分就业三大目标至关重要，以最小化金融市场的波动性。
