从整体的行业景气度方面来看，本周建筑材料、机械设备、纺织服饰、家用电器、汽车、非银金融、房地产、公用事业等行业整体呈上行趋势；电子、食品饮料、医药生物、环保等行业整体呈下行趋势。
基于我们2024年10月15日外发的《全行业中观景气度数据库应用框架》内的模型及研究框架，本周，我们预测了未来4周表现较优的申万二级行业。
重视汽车服务、摩托车及其他、轨交设备Ⅱ、铁路公路、饰品、航空机场、航运港口、动物保健Ⅱ、渔业、纺织制造、服装家纺、化学纤维、风电设备、电机Ⅱ、塑料等申万二级行业。
相对于上周，本周主要新增了航运港口、风电设备等行业。
截至2025年2月23日，重视行业值得关注的景气度数据有：
1) 汽车行业：
半钢胎开工率显著回升，环比增长6.5个百分点至80.35%
2) 机械设备行业：
风机配件价格指数环比上涨5.73%至93.22点，而鼓风机价格指数环比下降3.13%至87.98点
3) 交通运输行业：
好望角型运费指数（BCI）大幅上涨38.41%至991.0点，反映海运市场需求旺盛；武汉地铁客运量环比下降12.23%至352.11万人次，表明城市交通需求有所回落
4) 纺织服饰行业：
中国轻纺城成交量环比增长22.52%至827万米，显示市场需求回暖
5) 农林牧渔行业：
肉鸡苗均价环比上涨7.14%至2.1元/羽，而赖氨酸价格环比下降8.7%至9.45元/千克
6) 基础化工行业：
江浙织机精对苯二甲酸产业链开工率环比提升7.74个百分点至60.72%，显示生产活动增强；丁苯橡胶价格环比下降3.9%至14800元/吨，反映部分化工产品价格承压。
7) 电力设备行业：
Topcon组件均价环比上涨7.14%至0.68元/瓦，而钴酸锂均价环比下降4.05%至142000元/吨，行业价格走势呈现分化。
赛点2.0第三阶段攻坚，社融脉冲已出现回升，春节归来进一步观察基本面改善情况，恒生已先行，A股反应滞后。根据经济复苏与市场流动性，可以把投资主线降维为三个方向：（1）Deepseek突破与开源引领的科技AI+（详见《DeepSeek系列：AI+投资图谱》（20250206）），（2）消费股的估值修复和消费分层逐步复苏（《让一部分人先消费起来》（20250102）），（3）低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破。消费板块投资的核心因子是估值，在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头（哪怕是很弱的斜率），以宏观叙事而对消费过分悲观反而是一种风险，重视恒生互联网。
风险提示：
1
）历史复盘仅供参考；
2
）市场波动性可能影响资产表现；
3
）基于模型的定量分析无法代替上市公司基本面的定性分析。
1. 模型预测结果
结合中观景气度数据库和定量模型，我们预测了未来4周表现较优的申万二级行业。
重视汽车服务、摩托车及其他、轨交设备Ⅱ、铁路公路、饰品、航空机场、航运港口、动物保健Ⅱ、渔业、纺织制造、服装家纺、化学纤维、风电设备、电机Ⅱ、塑料等申万二级行业。
2. 中观景气度周频跟踪
本报告将展示月度及周度变动最大及最小的指标，共计4个指标。
2.1. 上游板块中观景气度跟踪
本周建筑材料整体呈上行趋势。
基础化工方面，周度来看，截至02月23日,中国:精对苯二甲酸产业链开工率:江浙织机周度为60.72%，周环比增加7.74pct。经销价:丁苯橡胶(抚顺1500E):中油东北周度为14800.0元/吨，周环比下行3.9%。月度和季度数据方面，市场价(主流价):TDI:华东地区:月1月度为13752.63元/吨，月环比上行6.09%。中国:PPI:炸药、火工及焰火产品制造:当月同比1月度为99.1，月环比下行0.4%。
建筑建材方面，周度来看，截至02月23日,南华玻璃指数周度为1515.84点，周环比上行0.48%。
建筑材料方面，周度来看，截至02月23日,期货结算价(活跃合约):玻璃周度为1280.0元/吨，周环比上行1.11%。中国:华东地区:市场价(主流价):二苯基甲烷二异氰酸酯周度为19100.0元/吨，周环比下行2.05%。月度和季度数据方面，中国:PPI:耐火材料制品制造:当月同比1月度为98.1，月环比上行0.2%。平均价:PO42.5水泥:华东1月度为490.0元/吨，月环比下行5.36%。
有色金属方面，周度来看，截至02月23日,开盘总库存:LME镍周度为192906.0吨，周环比上行4.92%。中国:现货粗炼费(TC):铜冶炼厂周度为11.71美元/干吨，周环比下行36.16%。月度和季度数据方面，价格:电解锰片:DJMn99.7:上海1月度为12858.42元/吨，月环比上行0.99%。平均价:金属钴:国产1月度为166882.35元/吨，月环比下行4.63%。
煤炭方面，周度来看，截至02月23日,期货结算价(活跃合约):焦煤周度为1130.5元/吨，周环比上行3.86%。京唐港:库存:炼焦煤周度为241.15万吨，周环比下行3.82%。月度和季度数据方面，中国:销量:煤炭:国有重点煤矿:当月值1月度为17042.7万吨，月环比下行10.04%。
石油化工方面，周度来看，截至02月23日,现货价(人民币):原油(阿曼):环太平洋周度为567.26元/吨，周环比上行1.45%。
石油石化方面，周度来看，截至02月23日,美国钻机数量:原油周度为488.0部，周环比上行1.46%。库存小计:沥青:总计周度为68258.0吨，周环比下行22.66%。月度和季度数据方面，钻机数量:全球:当月值1月度为1695.0部，月环比上行2.11%。钻机数量:亚太:当月值1月度为206.0部，月环比下行5.5%。
钢铁方面，周度来看，截至02月23日,期货结算价(活跃合约):铁矿石周度为839.0元/吨，周环比上行3.07%。唐山:库存:钢坯周度为114.44万吨，周环比下行4.0%。
2.2. 中游板块中观景气度跟踪
本周电子整体呈下行趋势，机械设备整体呈上行趋势。
机械设备方面，周度来看，截至02月23日,价格指数:机械设备:风机配件周度为93.22点，周环比上行5.73%。价格指数:机械设备:鼓风机周度为87.98点，周环比下行3.13%。月度和季度数据方面，中国:PPI:仪器仪表制造业:当月同比1月度为99.0，月环比上行0.3%。中国:销量:农用机械用内燃机:累计值1月度为50.73万台，月环比下行90.28%。
电力设备方面，周度来看，截至02月23日,中国:平均价:Topcon组件(210mm,分布式)周度为0.68元/瓦，周环比上行7.14%。中国:平均价:钴酸锂(≥60%,国产)周度为142000.0元/吨，周环比下行4.05%。月度和季度数据方面，中国:保有量:充电桩(公共)1月度为3760010.0个，月环比上行5.06%。中国:产量:动力电池和储能电池(三元材料):当月值1月度为20700.0兆瓦时，月环比下行20.38%。
电子方面，周度来看，截至02月23日,现货平均价:DRAM:DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)周度为0.77美元，周环比下行0.65%。月度和季度数据方面，晶电:营收:当月值1月度为9.42亿新台币，月环比上行22.04%。F-臻鼎:营收:当月值1月度为134.69亿新台币，月环比下行14.46%。
通信方面，月度和季度数据方面，中国:PPI:电线、电缆、光缆及电工器材制造:当月同比1月度为103.5，月环比下行0.86%。
2.3. 下游板块中观景气度跟踪
本周食品饮料、医药生物整体呈下行趋势。纺织服饰、家用电器、汽车整体呈上行趋势。
传媒方面，月度和季度数据方面，中国:电影票房收入:当月值1月度为636200.0万元，月环比上行170.72%。销售均价:书籍/杂志/报纸1月度为32.0元/件，月环比下行20.69%。
农林牧渔方面，周度来看，截至02月23日,中国:主产区平均价:肉鸡苗周度为2.1元/羽，周环比上行7.14%。中国:单价:赖氨酸(国产,25公斤/件,98.5%)周度为9.45元/千克，周环比下行8.7%。月度和季度数据方面，中国:新增工业库存:食糖1月度为375.78万吨，月环比上行97.36%。中国:销糖率1月度为49.85%，月环比减少6.91pct。
医药生物方面，周度来看，截至02月23日,中国:市场报价:维生素E(50%,国产)周度为141.5元/千克，周环比下行1.05%。月度和季度数据方面，中国:PPI:医疗仪器设备及器械制造:当月同比1月度为99.1，月环比上行0.1%。
家用电器方面，周度来看，截至02月23日,价格指数:照明用具:灯具周度为111.37点，周环比上行0.26%。月度和季度数据方面，中国:PPI:泵、阀门、压缩机及类似机械制造:当月同比1月度为99.4，月环比下行0.1%。
汽车方面，周度来看，截至02月23日,中国:开工率:汽车轮胎(半钢胎)周度为80.35%，周环比增加6.5pct。月度和季度数据方面，轿车轮胎经销商价格指数:加权均价1月度为492.91元/条，月环比上行3.91%。中国:销量:运动型多用途乘用车(蔚来):当月值1月度为4864.0辆，月环比下行58.45%。
社会服务方面，周度来看，截至02月23日,中国(内地):航司执行率:南方航空(CZ):周:平均值周度为89.86%，周环比增加0.96pct。中国(内地):航司执行率:吉祥航空(HO):周:平均值周度为80.96%，周环比减少10.38pct。
纺织服饰方面，周度来看，截至02月23日,中国:成交量:中国轻纺城周度为827.0万米，周环比上行22.52%。月度和季度数据方面，中国:PPI:纺织业:环比1月度为-0.4%，月环比减少0.1pct。
轻工制造方面，月度和季度数据方面，国废黄板纸:东莞玖龙:广东1月度为1572.5元/吨，月环比上行1.73%。中国:销售额:建材家居卖场:当月值1月度为1095.27亿元，月环比下行11.23%。
食品饮料方面，周度来看，截至02月23日,中国:批发参考价:飞天茅台:当年散装周度为2190.0元，周环比下行1.79%。月度和季度数据方面，销售额:零食/坚果/特产1月度为669573.86万元，月环比上行54.91%。中国:PPI:饮料制造:当月同比1月度为98.3，月环比下行0.1%。
2.4. 金融房建板块中观景气度跟踪
本周非银金融、房地产整体呈上行趋势。
建筑装饰方面，月度和季度数据方面，中国中冶:新签合同额:累计值1月度为877.9亿元，月环比下行92.97%。
房地产方面，周度来看，截至02月23日,中国:30大中城市:商品房成交面积周度为14.7万平方米，周环比上行8.64%。月度和季度数据方面，中国:100大中城市:成交土地溢价率:当月值1月度为8.73%，月环比增加5.14pct。中国:30大中城市:二线城市:商品房成交面积:当月值1月度为309.46万平方米，月环比下行64.77%。
银行方面，周度来看，截至02月23日,SHIBOR:1个月周度为1.79%，周环比增加0.06pct。温州指数:温州地区民间融资综合利率:小额贷款公司放款利率周度为15.04%，周环比减少0.85pct。月度和季度数据方面，中国:金融机构:新增人民币贷款:当月值1月度为51300.0亿元，月环比上行418.18%。
非银金融方面，周度来看，截至02月23日,上证综合指数周度为3379.11点，周环比上行0.97%。月度和季度数据方面，融资融券余额1月度为17739.37亿元，月环比下行4.86%。
2.5. 支持服务板块中观景气度跟踪
