点评 | 伟星股份：全年收入稳健、业绩改善明显，关注越南工厂后续爬坡进度

事件： 公司发布2023年年报业绩，公司实现收入39.1亿元，同比+7.7%；归母净利润5.6亿元，同比+14.2%。单Q4公司实现收入10.0亿元，同比+23.8%；实现归母净利润0.3亿元。2023年公司现金分红金额为5.26亿元，分红率达94.3%。

去库周期下增长稳健，拉链业务表现略优： 分产品看，23年公司钮扣、拉链分别实现营收16.0、21.4亿元，同比+8.9%、+6.8%。其中公司钮扣量/价分别同比+5%/+4%，价增部分因为金属钮扣占比提升所致；拉链量/价分别同比+6%/+1%。分地区看，公司国内、海外地区分别实现营收27.0、6.0亿元，同比+7.2%、+8.7%。

产能利用率改善明显，越南工厂于24/3正式开业： 2023年公司产能利用率为66.8%(同比+3.5pct)，其中国内、海外分别为69.5%（同比+3.0pct）、50.6%（同比+10.9pct），国内产能利用率在23H2改善明显，海外孟加拉工厂随着订单稳步增长产能利用率逐步攀升。公司目前越南工厂园于24.3正式投产，是公司第二家海外工业园区，园区占地面积约6.6万平方米，目前配套产能拉链达1.5亿条，金属纽扣达5亿粒。我们认为越南工业园按照公司当下最先进标准建设，且当地服装制造大厂众多，产能爬坡速度有望快于孟加拉工业园。