作者 | 顾铭
编辑 | 袁畅
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贵州茅台最新年报出炉，十大股东颇有看点。
两家“名不见经传”的广东私募，合计持有贵州茅台183亿市值的股票，这两家机构的历史操作更有相似之处。
其中一家私募更依靠重仓押注贵州茅台，晋升中国百亿私募阵营，旗下员工人数“仅”为6人。
值得注意的是，这两家私募“入主”茅台之时，更把海外资金“挤出”。
这两家机构的操作有何看点？
01
十大股东集中度创近六年最低
据Wind数据，截至2020年末，贵州茅台前十大股东持股比例为72.04%，创下2014年年末以来最低比例。
值得注意的是，自2019年一季度十大股东持股比例达到77.5%之后，集中度开始降低。
02
两家私募持有规模183亿元
过去六年间，多家大牌买方机构持有茅台并位列十大股东，除了长期持股至今的中央汇金和中证金公司，目前已消失于大股东名单的机构包括：新加坡GIC、奥本海默中国基金、易方达资产（香港）的客户资金。
上述海外资金开始退出之时，两家中国本土私募开始“接手”。
截至2020年12月31日，贵州茅台前十大股东中，有两家私募引人关注，即金汇荣盛财富管理有限公司（以下简称“金汇荣盛”）和瑞丰汇邦资产管理有限公司（以下简称“瑞丰汇邦”）。
报告期末，金汇荣盛和瑞丰汇邦持有贵州茅台的市值分别为100.3亿元和83.1亿元。
值得一提的是，金汇荣盛在去年三季度末持仓市值还不及百亿元，最终在四季度迈过百亿门槛。
2018年四季度，瑞丰汇邦进入贵州茅台十大股东，当时A股市场经历了长达一年的悲观下行行情，茅台股价亦见底。该机构当时持有359.1万股，市值为21.2亿元。截至最新披露的数据，瑞丰汇邦在过去两年增持至41.6万股。
金汇荣盛买入十大股东的时间晚于瑞丰汇邦。
2019年二季度，金汇荣盛开始现身于大股东名单，当时持股量为341.3万股，市值为33.6亿。直至2020年末，金汇荣盛反超瑞丰汇邦，持股量升至502万股。
03
调研痕迹稀少，曾共同重仓老白干酒
2016年9月，金汇荣盛副总经理兼合规风控官丁朝宇调研创业板公司恒华科技，这是一场集体调研，参与机构数量为76家。
2017年7月，金汇荣盛一位名叫王培的人士参与海康威视的调研，当场参与调研的机构一共489家。
上市公司调研记录中，并未找到另一家私募瑞丰汇邦的任何痕迹。
金汇荣盛重仓茅台的基金“金汇荣盛三号私募证券投资基金”，在2018年前三个季度进入老白干酒的十大股东行列，2018年下半年还重仓了汉鼎宇佑。
颇为巧合的是，瑞丰汇邦也曾买入老白干酒，与操作贵州茅台一样，“提前”于金汇荣盛买入，停留在前十大股东时间段为2017年四季度至2019年一季度。
瑞丰汇邦重仓的基金是“瑞丰汇邦三号私募证券投资基金”，与重仓茅台的基金一致。
可以看出，这两家私募机构在两只白酒股的操作上有着“共识”。
04
两家私募什么关系？
据中国基金业协会备案系统，金汇荣盛成立于2015年9月，办公地址是广东省深圳市，旗下员工人数6人，管理规模区间为100亿元以上。
法定代表人为张玲，曾先后任职于安徽省税务局涉外税务管理处、大鹏证券、联合证券和南方基金。副总经理丁朝宇曾在安徽省无为县财政局、中保信托、长城证券、联合证券等机构任职。
金汇荣盛备案的私募基金总计6只，其中5只托管于银河证券，另一只托管于国信证券。
瑞丰汇邦成立于2014年12月，办公地址位于广东省东莞市。基金业协会备案系统中，全职员工人数并未披露，管理规模区间为50-100亿元。
备案信息中，瑞丰汇邦的法人为王浩佳（曾任职于东莞证券），总经理为郑松有，合规风控官为黄行勇（曾任职于第一创业证券、中信期货）。
瑞丰汇邦官网中，位列投资团队首位的是一位名叫李子扬的人士，有如下描述：
出生商业世家，获全国司法职业资格，从学生时代即开始企业经营和投资管理实践，经营管理了多家企业，涉及能源、电子和消费等行业。
诚如巴菲特所言，作为一个商人，李子扬先生会成为一个更好的投资者，作为一个投资者，又把李子扬先生锻造成一个更好的商人。李子扬先生近20年的证券投资优于大盘。李子扬先生主要负责投资战略制定、投资决策复核和投资风险控制。
