4月进出口数据点评
国内原材料库存偏高+国内需求走弱，4月进口明显回落。中国4月进口同比（按人民币计，下同）18.6%，较3月下滑7.7%，增速大幅低于预期。大宗商品中，多数产品进口数量同比下滑，4月塑料、铁矿石、原油、铜同比分别为-4.6%、-2%，5.6%和-33%，分别较3月变动-15.6%、-13.4%、-14%和-8.8%，原材料进口动能继续下降。
4月出口增速转为下行，劳动密集型产品增速大幅回落。中国4月出口同比14.3%，较3月回落8%，增速略低于预期。其中，机电产品增长8%，较3月回落6.2%；纺织服装等传统劳动密集型产品12%，较3月下行14%。分国别来看，对前三大贸易伙伴出口增速均下行，对美国下滑8%，欧盟下滑12%，对东盟下滑6%。但日本方面，4月出口增速仍在上行通道。
贸易顺差继续恢复。中国4月贸易顺差2623亿，较3月增加980亿，贸易顺差持续。今年2月时我国曾发生贸易逆差，这一异常与春节因素有关，并没有持续。我们预计2017年贸易差额将逐季回升。
利率品市场观察
周一债市继续下跌，收益率全天一路上行，160213收于4.4050%，170210收于4.31%，继续创年内新高。消息面来看，当天并无明显利空，中午公布的4月进出口数据双双下滑，反而利好债市。估计当天债市的下跌仍是情绪宣泄为主。
五一以后，170210成交量大增，10年国开债悄然换券。以8号的成交数据来看（WIND来源），170210成交238笔，160213成交仅201笔，170210成交笔数连续两个交易日高于160213，10年国开换券。与历史上的四次换券相比，此次新发券替代老券成为活跃券的时间段很短。另外，目前170210与160213的利差在10BP，该利差水平较170210上市初期的5BP略微扩大。
信用品市场观察
转债市场观察
1、海印转债：公司拟向兴业银行股份有限公司广州分行申请总额2亿元人民币贷款，期限为一年，用于公司的物业升级和改造。
2、一级市场：（1）安控科技（300370）拟公开发行可转换公司债券，规模不超过2.2亿元人民币；（2）众兴菌业（002772）拟公开发行可转换公司债券，规模不超过9.2亿元人民币。
国债期货以及相关衍生品市场观察
10年期国债期货主力合约T1709开于94.595，收于94.130，结算价94.215，最高94.700，最低94.125，跌幅0.43%，振幅0.61%，成交20622手，其中外盘9891手，内盘10731手，持仓量34124手。较前一交易日，合约收盘价下跌0.475，结算价下跌0.325，成交量上升1186手，持仓量上升3456手；5年期国债期货主力合约TF1706下跌0.21%。
另外，港交所推出的五年期中国财政部国债期货近月合约HTF1706开于97.502，收于97.350，结算价97.350，最高97.566，最低97.320，跌幅0.33%，振幅0.25%，成交116手，其中外盘72手，内盘44手，上一交易日持仓量332手。较前一交易日，合约收盘价下跌0.320，结算价下跌0.320，成交量下降24手；远月合约HTF1709无交易。
今日央行公告称目前银行体系流动性总量处于适中水平，今日不开展公开市场操作，考虑到今日100亿逆回购到期，单日净回笼100亿。今日央行虽未进行公开市场操作，但资金面较上周有所缓解，主要回购利率走低，预计流动性将继续维持紧平衡。一级市场方面，农发行招标的3、7和15年固息增发债，中标收益率分别为4.2249%、4.4510%和4.5801%，需求尚可。二级市场方面，在监管态度未放松前，债券市场整体情绪偏弱，国债期货高开低走，大幅收跌，10年期国债期货主力合约收盘跌幅对应收益率上行约5BP，而10年期主力国债期货合约对应的现券收益率上行幅度约为5BP。
