现在很多平台都有债权打包的行为，比如XX计划、XX宝之类的。
很多投资人（包括我）都觉得这玩意特别方便，省的自己一个一个标的去看了，不过，债权打包的风险其实很严重，最主要的一点就是信息不透明。当然了，在824暂行办法里，这也是不被允许的。
进入正题，今天我们来讲一讲一家只有散标的P2P平台：e融所。
最初注意到这家平台是在去年，当时许多平台都喜欢在名字里带个“e”，一股浓浓的高仿山寨风，所以我对e融所的第一印象其实并不好。
最近网贷天眼发布了一则评级，e融所作为新上榜平台排在第66位
，上榜理由是“各项评级指标的综合表现较好，以及成交额稳定增长诸多因素的正向影响。”这让我再度关注了这家平台。
先来看看e融所的基本信息：
从基本面上看，e融所挺不错的，实缴资本1个亿很亮眼啊
，要知道陆金服的实缴也才8000万，跟那些动辄注册资本上亿，但是实缴只有几百万的平台比起来，e融所可以说很牛了。
其他比较亮眼的还有A股企业方大集团持股10%（最大股东），并且高管团队多是曾经的银行高管，在金融领域的经验很足。
很多关于e融所的评测文章都把这两点大书特书，我就不多提了。
e融所主要做的是车辆抵押贷款业务，还顺手做了票据和赎楼贷。
其中赎楼贷的大部分借款金额是明显超了上限的，但是数量不多，最近一笔借款是在6月6日，说明e融所也在慢慢地剥离这块业务，问题不大。
票据这一块，值得注意一下。
强迫症难受！
提醒一下，票据业务虽然相对安全，但依然存在假票、延迟兑付（到期无力兑付）等风险，不要过分信赖。而e融所的票e贷大多为商业承兑汇票，风险相对银票要高上不少。
现在的商票一般都会有电子票，在银行系统中可以查询到一个唯一的编码，但是e融所没有对这块进行披露，所以真假不好说。
此外，e融所票据业务的收益是偏高的，现在主流票据平台的收益在年化8%左右，但是e融所部分标的的收益达到了10%甚至11%，也需要注意一下。
今天主要说说平台的车抵贷业务，注意啊，是抵押贷款，而不是质押贷款。
抵押的坑爹处在于借款人依旧拥有车辆的使用权，风险比质押大。
我比较关注的是e融所车抵贷中关于车辆估值的问题，一般来说，5年以内新车的折旧率比较高，二手车前5年分别折旧15%、12%、10%、8%、7%，5年以后每年大概折损5%，考虑到里程数等等问题，新车买来3年左右，估值直接比原价砍掉一半也是可能的，但是e融所对于车辆的估值明显偏高。
来看一看编号1706585的项目详情：丰田汉兰达，型号2012款一辆，新车指导价31.8万,公里数11.8万，目前市场估值24.2万。
我们用上述的理论来套一套：11.8万公里差不多跑了5年，考虑到这车是2012款的，也许实际只跑了4年多一些，根据估值方法，算下来估值不到20万，而e融所给出的24.2万明显高了。
下表是e融所“车e贷”近10个标的估值与我们计算估值的对比。
可以看出，e融所给出的估值有高有低，其中市场价比较贵的车，给出的估值可能压缩得更厉害些，但是一些30万以下的车，基本比我算的要高出2万左右。
我问了下客服，人家告诉我：我们是按照市场价的70——80%来估值，至于里程数、折旧等等因素，客服则表示：不清楚哦——
e融所的另一位客服告诉我，
估值偏高的原因在于平台将借款人个人的征信纳入风控，对于征信较好的借款人，会有估值的提升。
这理由我也是听醉了，而平台的“太乙”大数据风控体系，具体运作的模式与透明度也看不太出。
此外，我向客服咨询时，对方表示，e融所的车辆资产来源为加盟商模式，而非自营。也就是说，这些抵押的车辆e融所自己可能并没有接触或进行现场的风控，而是交由合作机构完成，这对于车辆的风控估值也是有不妥之处的。当然，这也可以解释为何e融所的车辆估值如此简单。
而加盟店最大的风险在于，它们以赚快钱为主，很少考虑车辆的潜在风险。
比如，一辆车可能出过事故，但加盟店给出的估值仍旧按正常车辆来计算。另外，在贷后处置方面，加盟店也不如平台自营的线下门店，很大概率会出现车辆难以追回的线下。
只能说，e融所的车辆估值太简单，风控有所不足。
加上e融所做的是车辆抵押，那么等到还款日，车辆的实际估值可能还要再低上一些，如果借款人赖账了，车子能不能卖到平台给出的估值，还比较难说。（PS：e融所提前还款情况比较多，怕影响收益的可以开启自动投标）
不过，e融所给借款人的放款额度还是比较合理的，一般不会出现放款金额太高，借款人到期宁愿丢车也不还钱的现象。
另外，e融所中车抵贷的还款方式是每月付息，到期还本，这对于3个月以下的短标来说，还能接受，但是对于中长期标的话，还是等额本息的还款方式比较好。
在车辆的信息披露方面，相对于大部分平台来说，做得还不错，当然也并非完美，10分给7分吧，还有许多值得改进的地方。
下面说一说e融所存在的关联担保问题。
平台的项目详情中提到：第三还款来源由鼎誉****（深圳）有限公司作为借款保证人，承担连带责任保证。
客服告诉我，这家公司的全称是鼎誉融资租赁（深圳）有限公司，从股权结构上，看不出和e融所有什么关系，但是，一个细节却吸引了我。
