格隆日记 | 即使生命如尘，也愿岁月如歌！

编者按 ： 格隆博士会经常在格隆汇APP的专栏里，或者格隆微博里，写一些短小精悍的思考与感悟。未见得严谨，但读之，当有海滩徒步，捡拾珍珠的惊喜与喜悦。小编将最近几篇集思于此，以供争鸣。阅读更多，请移步格隆汇APP的格隆专栏，或者格隆微博。

2020年即将到来之际，无论你是谁，我的朋友，

格隆都祝福你：

即使生命如尘，也愿岁月如歌！

【12月18日 】星期三

阿里、腾讯等互联网龙头股，最近的涨势，堪称惊艳！

多数时候，投资其实都没有多么复杂。如果说投资，或者说价值投资，有一个唯一原则的话，那就是买入一流的好公司，尤其是那些从全球视野来看，代表着人类进化趋势与方向的一流公司。至于要不要一直持有，需不需要做timing，则是可以商榷的。

逻辑并不复杂。投资者面对的永远是一个随机因素诸多的混沌系统。你首先要假设你并不够聪明，无法驾驭和handle这种复杂局面，并没有能力获取超额收益，而只会用最笨的方法获取确定的基本受益。符合这种确定原则的，就是一流公司——因为谁是一流公司，是一眼就能看出来的。哪怕你确实很笨，你在这个上面犯错的机会，也微乎其微。

一旦你放松标准，觉得一流公司太少了，还有点小贵，下不了手，试图退一步，去往数量更多的1.5流公司里，甚至二流、三流公司里，寻找价格短期看起来更有折让与吸引力的，你的投资风险就会几何级数放大——因为不像一流公司一眼可以确定，一旦你退一步，1.5流，或者二流公司，会是过江之鲫，且各有优势，各有瑕疵，你并不能轻松确认谁更优秀——无论是当下，还是未来。而一旦你开始放低标准，你前期无数次的利润，也就只是为未来某次巨亏做好了准备而已。

绝大多数投资者，并不是没有遇到好公司。这就像绝大多数单身狗，并不是没有遇到过爱情——他们之所以单身，只是因为他们滥情而已。

阿里香港上市第一天，一个上市公司的朋友问我，买不买？我的回答是:如果阿里你买不下手，中国还有哪家公司，你下得去手？

【12月19日 】星期四

2020年全国硕士学位报考人数出炉:341万，历史首次突破300万，创历史新高(图一)。

（图一）

而研究生报考密度(该年份考研人数/四年前高考录取人数)，从十年前的24.72%一路窜升到今年的46.08%。这意味着，接近一半的大学生毕业时选择了继续留在校园内，而不是步入社会就业(图二)。如果考虑到每年高考录取人数里有超过一半是专科生，我们实际可以理解成所有大学生都选择了留校。

(图二)

朋友问我，是不是风气在变，年轻人都更爱学习了？

大概率不是。前路迷茫，推迟就业而已。

在经济学里有个专有名词叫就业弹性，即经济增长每变化一个百分点所对应的就业数量变化的百分比。中国每年新增就业人数大约在1500万左右，但这些年每年能解决的就业人数基本都在1300万左右，而我们中央政府的经验数据是，经济每多增长一个点，则可以解决额外多100万个新增就业。

看起来，矛盾并没有那么大。但以上所有数据的一个瑕疵是:都是顺周期的。而且都是顺着增长周期的。这些年来，我们从来没有经济下行周期的数据经验。换句话说，没有人知道，GDP每下一个点，我们的经济会减少多少就业需求？

正常年景，中国大概每分钟会倒闭两家企业，但这是正常情况，下行时期企业的死亡速度可能远超这个数值。另外，下行初期，企业倾向用缩减开支来熬和观望，而不会马上裁员。但如果企业家一旦确定经济下行是一个长周期，裁员就是必然，且会呈现一个自我加速的过程。

人社部的最新数据是，截止2019年11月，城镇新增就业人口同比负增长1.08%，创过去十年新低(图三)：

(图三)

而城镇新增就业人数累积同比，进入2019年来，前11个月全部转负(图四)：

(图四)

所以，大学生会一边在百度上搜索就业，一边全力备考研究生。2019年找工作的百度搜索指数，是过去十年均值的5倍——看似岁月静好的考研，背后其实是焦灼不安的负重前行。

不要轻易辞职，请珍惜你的工作岗位，哪怕你对它一度恨之入骨。

【12月20日 】星期五 上午

今天澳门回归20周年。

（图一）

澳门人，尤其老人的福利也借势进一步加强，达到一个令绝大多数大陆人艳羡的水平(图二)。

（图二）

澳门人均GDP也达到8.6万美元，远超内地9000美金的人均水平(图三)。有朋友开玩笑说，澳门看起来，其实更像社会主义。

（图三）

看到一个很有意思的提法:澳门模式。大致意思是，紧紧跟随、融入和借力大陆步伐，然后日子就会比蜜甜。

这种归纳，明显不是逻辑严密的经济学推理，更像是一种曲线自捧的公开宣教。能称得上模式者，必须具备两个必要条件:1，模式具备内生的生长能力与延续能力；2，模式具备可复制性；

澳门明显不具备以上两点。

从图四可以看出，澳门总GDP几乎可以忽略不计：

（图四）

至于澳门与内地水乳交融，回归以来琴瑟和谐，人均GDP也迅速增长，这是事实。但基本不说明什么。澳门除了赌博还是赌博(见下图五，回归20年，赌博占GDP比重，不减反增)，剩下的就是旅游会展之类，也微乎其微。

（图五）

拿掉赌博，澳门会一贫如洗。澳门非常清楚自己的份量与定位，也非常清楚该怎么做。以澳门之小(区区32平方公里的弹丸之地，区区67万的可怜人口)，以中国之大，但凡对任何一个小地方给予财政转移支付以及其他各种政策支持，它想不盆满钵满，都难。

生而为澳门人，是幸运的。但幸运只是他们的，没有任何示范作用，更没有可复制性。

澳门不是标兵。怎么说呢？澳门更像一个在父阴庇佑下做垄断生意，闷头赚钱的二代。

但无论如何，还是祝福澳门。也祝福我们的国家更加强大，更多国人，能过上澳门人的生活。