【安信环保公用】启迪桑德： 签署20亿PPP框架协议，实力不断增强，持续推荐！

事件 ：据公司公告，公司签署《山东省聊城江北水城旅游度假区市政环保PPP项目框架协议》，项目预计建设资金20亿元，合作期限暂定25年（含2年建设期），项目包括城乡环卫一体化、黑臭水体整治、水环境治理、村镇污水处理厂、污水管网基础设施、雨污分流改造、污泥无害化处理、海绵城市、综合管廊、市政道路桥梁及附属设施的建设及运营维护等。

点评 ：框架协议内项目金额高达20亿，创下PPP项目金额新高，建议关注后续具体项目推进，业绩释放值得期待。2016年6月以来，公司相继签约或中标多个综合性、大金额PPP项目，如兴平项目（12.46亿元）、永州项目（4.3亿元），进一步印证清华系国资入主后为公司带来了实力提升。

公司未来主要看点 ： 1) 清华系国资入主和进一步增持给公司带来实力提升，公司大投资额PPP订单显著增加即是最好的证明；2) 环卫市场化放开加速，公司依靠清华系国企背景，环卫运营规模迅速扩大；3) 定增募集资金带来财务费用的改善，公司定增已经过会，正在等待批文，建议密切关注定增进程；4) 环卫是固废资源的入口，未来公司有望依托其环卫资源，打造集环卫、再生资源回收、垃圾焚烧填埋、云平台为一体的固废全产业链，产业链上下游有机联动，未来发展空间值得期待。